USD/JPY sa aktuálne obchoduje okolo úrovne 155,40. Dnešné pohyby sú jasne ovplyvnené fundamentálnymi faktormi, pričom rovnováha síl medzi Japonskom a Spojenými štátmi naďalej hrá v prospech dolára. Napriek zhoršeniu globálneho sentimentu sa trhy neobracajú k jenu, čo poukazuje na jeho štrukturálnu slabosť spôsobenú politikou Bank of Japan a výrazným rozdielom v úrokových sadzbách. Pozornosť sa zároveň sústreďuje na vnútropolitické napätie v Japonsku, očakávania týkajúce sa Fedu a súbor nadchádzajúcich amerických ekonomických dát, ktoré môžu určiť ďalší vývoj tohto menového páru.
Čo dnes ovplyvňuje USD/JPY?
Menová politika Bank of Japan (BOJ)
BOJ naďalej uplatňuje mimoriadne uvoľnenú menovú politiku, a to aj napriek rastúcemu napätiu vo vnútri rady, kde niektorí členovia podporujú zvýšenie sadzieb. Trhy neočakávajú sprísnenie v blízkej dobe, keďže guvernér BOJ Ueda naznačuje, že rozhodnutia môžu prísť až budúci rok, alebo dokonca až v roku 2026. Očakávania decembrového zvýšenia sadzieb sú veľmi nízke, čo udržuje jen ako populárnu menu na financovanie (carry trade). Tento prístup vyvíja trvalý tlak na oslabenie jenu.
- Zhrnutie: BOJ zostáva silne holubičí, trh neočakáva skoré zvýšenie sadzieb. Úroková výhoda USA pretrváva, čo posilňuje slabosť jenu.
Vzťahy medzi BOJ a japonskou vládou
Vláda opakovane zdôrazňuje potrebu stabilizácie jenu, no jej zásahy zostávajú iba slovné, bez konkrétnych krokov. BOJ odmieta meniť politiku len kvôli slabosti meny a zameriava sa na infláciu a podporu ekonomiky. Tieto odlišné priority spôsobujú napätie medzi inštitúciami a zvyšujú neistotu na trhoch. Postup Japonska je vnímaný ako nekonzistentný, čo oslabuje dôveru v jen.
- Zhrnutie: Vláda hovorí o podpore jenu, ale nekoná rozhodne. BOJ si ide vlastnou cestou, čo zvyšuje napätie a trhovú neistotu. Trhy to vnímajú ako znak slabosti meny.
Očakávania ohľadom politiky Fedu
Trhy sú neisté, čo sa týka decembrového zasadnutia Fedu. Šanca na zníženie sadzieb je nízka a Fed zdôrazňuje závislosť od prichádzajúcich dát, čo stabilizuje dolár, ale neprináša jasný trendový impulz. V porovnaní s holubičím postojom BOJ táto neutralita Fedu hrá v prospech dolára.
- Zhrnutie: Fed zostáva neutrálny, čo doláru postačuje na udržanie výhody. Trhy vnímajú jasný kontrast s holubičím BOJ, čo podporuje vyššie úrovne USD/JPY.
Makroekonomické dáta z USA a Japonska
V najbližších dňoch sa trhy zamerajú na dáta ako ADP, zápis FOMC, NFP a infláciu z USA a Japonska. Americké dáta môžu výrazne ovplyvniť očakávania týkajúce sa Fedu, a teda priamo USD/JPY. Silnejšie čísla podporujú dolár, slabšie môžu zvýšiť očakávania zníženia sadzieb a krátkodobo dolár oslabiť. Japonské dáta majú menší dopad, keďže reakcia BOJ je veľmi pomalá.
- Zhrnutie: Hlavným hnacím motorom USD/JPY sú americké dáta. Japonské dáta majú minimálny vplyv. Trhy sa sústredia takmer výlučne na USA.
Úrokový diferenciál medzi USA a Japonskom
Široký rozdiel medzi vysokými úrokovými sadzbami v USA a veľmi nízkymi v Japonsku zostáva kľúčovým faktorom štrukturálnej slabosti jenu. Táto výhoda udržuje atraktivitu financovania cez jen, čo podporuje tok kapitálu do dolárových aktív. Ani negatívny sentiment na trhoch nevedie k posilneniu jenu, keďže výnosy z amerických aktív sú výrazne vyššie. Tento jav dlhodobo oslabuje jen.
- Zhrnutie: Veľký úrokový rozdiel poškodzuje jen. Trhy ho naďalej využívajú na financovanie, čo udržuje štrukturálnu výhodu dolára.
Globálna situácia a aktuálna „risk-off“ nálada
Súčasné zhoršenie nálady na trhoch nevedie k tradičnému posilňovaniu jenu, čo je výrazná zmena oproti predchádzajúcim cyklom. Je to spôsobené extrémne uvoľnenou politikou BOJ a výraznou úrokovou výhodou USA. V tomto prostredí trhy považujú za bezpečnejšie aktíva dolár, americké dlhopisy a švajčiarsky frank, nie jen. Tradičná úloha jenu ako bezpečného prístavu je oslabená.
- Zhrnutie: Japonský jen stráca status bezpečného aktíva. Trhy preferujú dolár a frank. Štrukturálne faktory znižujú dôveru v jen.
Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac ako 70 CFD na globálne menové páry!
- Konkurenčné spready
- Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
- Možnosť obchodovať už od 0,01 lotu a pár desiatok EUR
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
Týždenný program streamov XTB
Súboj AI: Huawei vs Nvidia
Ranné zhrnutie (18.11.2025)
Denné zhrnutie: Rizikové aktíva pokračujú v poklese pre obavy z úrokových sadzieb v USA (17.11.2025)
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
