Howmet Aerospace (HWM.US) sa nachádza v centre jedného z najsilnejších rastových cyklov v oblasti aerospace & defense za posledné roky. Spoločnosť dosiahla medziročný celkový výnos viac než 80 % a jej najnovšie kvartálne výsledky tento trend ešte posilnili. Fundamenty zostávajú silné: cash flow rastie, bilancia je disciplinovaná a trh aktuálne oceňuje takmer bezchybnú realizáciu rastovej stratégie.
V Q4 spoločnosť Howmet vykázala:
- Non-GAAP EPS: 1,05 USD (oproti konsenzu 0,97 USD)
- Tržby: 2,2 mld. USD (+16 % r/r)
- Tržby z komerčného letectva: +13 % r/r
Reakcia trhu bola jednoznačne pozitívna, akcie po zverejnení vzrástli takmer o 10 %. Spoločnosť zároveň predstavila konštruktívny výhlaď na rok 2026:
- Tržby: približne 9,1 mld. USD
- Upravený EPS: približne 4,45 USD
- Voľné cash flow: približne 1,6 mld. USD
Za celý rok:
- Tržby: +11 % r/r na 8,25 mld. USD
- Upravený EBITDA: +26 % r/r na 2,4 mld. USD
- Upravený EPS: +40 % r/r na 3,77 USD
- Voľné cash flow: 1,43 mld. USD
Zároveň Howmet znížil pomer čistého dlhu k EBITDA na 1,0x, splatil časť dlhu, realizoval spätný odkup akcií a výrazne zvýšil dividendu, čo podčiarkuje kvalitu a odolnosť generovania hotovosti.
Fundamenty: silný dopyt v cyklickom prostredí
Rast Howmetu je podporený:
- Trvalým dopytom v komerčnom letectve a vysokou kvalitou produktov
- Dynamickým obranným segmentom (Defense Aerospace +21 % r/r v roku 2025)
- Rastúcimi obrannými rozpočtami v USA a Európe
- Prevádzkovou pákou pri dvojcifernom raste tržieb
Spoločnosť zároveň udržiava zvýšené kapitálové výdavky, čo môže krátkodobo obmedziť rast voľného cash flow, no posilňuje jej konkurenčnú pozíciu v dlhodobom horizonte. Pri očakávanom EPS v roku 2026 okolo 4,45–4,50 USD oceňuje trh Howmet na viac než 50-násobok forward zisku za 12 mesiacov, zatiaľ čo trailing P/E presahuje 60-násobok. Takéto násobky sú typické skôr pre vysokorastové technologické spoločnosti než pre tradičného výrobcu leteckých komponentov – aj keď s výnimočnou efektivitou. Pri predpoklade dlhodobého rastu EPS v pásme vyšších desiatok percent súčasné ocenenie implikuje veľmi optimistický scenár pokračujúceho rastového cyklu s obmedzenými narušeniami.
Kľúčové riziká na sledovanie
- Potenciálna volatilita obranných výdavkov
- Riziko pomalších dodávok v kľúčových programoch (napr. F-35)
- Konkurenčný tlak v segmente leteckých komponentov
- Zvýšené kapitálové výdavky v prípade oslabenia cyklu
- Eskalácia obchodného napätia a dopad ciel
Technický obraz a sentiment
Momentum zostáva mimoriadne silné, akcie sa obchodujú na historických maximách a výrazne nad dlhodobými kĺzavými priemermi. Takéto nastavenie často priťahuje kapitál orientovaný na momentum a môže udržať trend aj pri prémiovom ocenení. Na druhej strane výrazná vzdialenosť od 200-dňového kĺzavého priemeru zvyšuje zraniteľnosť voči korekcii v prípade zhoršenia sentimentu.
Howmet Aerospace zostáva jedným z lídrov súčasného cyklu aerospace & defense. Fundamenty sú silné, bilancia zdravá a rast ziskov robustný. Súčasné ocenenie si však vyžaduje pokračovanie takmer bezchybnej exekúcie a priaznivé makroekonomické aj rozpočtové prostredie v oblasti obrany. Z analytického pohľadu ide o vysoko kvalitného hráča, no pri aktuálnych násobkoch už trh započítal značnú časť pozitívneho scenára. Ďalší vývoj akcií bude pravdepodobne závisieť od udržateľnosti cyklu v komerčnom aj obrannom letectve a od schopnosti spoločnosti zachovať súčasné tempo rastu ziskov.
Zdroj: xStation5
Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenčné spready
- Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
- Minimálna hodnota transakcie už od 0 EUR
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
Denné zhrnutie: Striebro padá o 9 % 🚨 Indexy, kryptomeny a drahé kovy pod tlakom
Google čelí novým protimonopolným obvineniam EÚ v oblasti digitálnej reklamy
Palo Alto Networks plánuje duálne obchodovanie v Tel Avive po dokončení akvizície CyberArk za 25 miliárd USD
Microsoft posilňuje nezávislosť v oblasti AI, vyvíja vlastné modely a infraštruktúru
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
