Jednou z hlavných tém a kľúčových úloh pre investorov a akciový trh v posledných štvrťrokoch bolo hľadanie úzkych miest v odvetví AI. Bezprecedentné investície, obrovský rast ziskov a angažovanosť lídrov technologického sektora menia každú neefektívnosť či prekážku v dodávateľskom reťazci na zlatú baňu.
Trh už zaznamenal prudký rast ocenenia výrobcov GPU a CPU. V súčasnosti stále prebieha preceňovanie pamäťových spoločností; oproti dlhodobým priemerom už ocenenie mnohých z nich vzrástlo o stovky až niekoľko tisíc percent. V tomto kontexte je pochopiteľné intenzívne hľadanie ďalších firiem, ktoré môžu ťažiť z nových obmedzení a nadväzujúcich investičných vĺn.
Identifikovať takéto spoločnosti nie je jednoduché vzhľadom na technickú zložitosť a bezprecedentné tempo vývoja a zmien v odvetví. Na priesečníku hneď niekoľkých potenciálnych úzkych miest stojí Marvell.
Bariéry, ktoré nemožno prekonať
Aby sme pochopili, prečo by Marvell mohol čiastočne ťažiť z ďalšej vlny narastajúcich technických obmedzení AI, je užitočné stručne opísať ich príčiny.
Motorom komercializácie AI sú a podľa očakávaní budú AI agenti. Ich zložitosť a schopnosti už neobmedzuje iba samotný výpočtový výkon, ale čoraz viac aj prenos dát medzi výpočtovými jednotkami a pamäťou HBM.
Nové generácie pamätí HBM sú už vo fáze prototypov. Aj tieto mimoriadne pokročilé komponenty však majú fyzikálne limity, ktoré nemožno prekročiť. Ďalšia miniaturizácia sa môže ukázať ako nemožná, čo by si vynútilo optimalizáciu v iných oblastiach.
Pamäte HBM a ich ďalšie varianty, napríklad HBM4 a HBM4E/HBM5, zostávajú nepostrádateľné pre rozvoj AI infraštruktúry. Ich nedostatok má v rôznej miere pretrvávať približne do roku 2028. Vzhľadom na posunutý harmonogram očakávaného rastu vo viacerých segmentoch trhu AI však mnohí investori považujú za zásadné hľadať už dnes expozíciu voči ďalším úzkym miestam.
Prečo Marvell?
Technický graf Marvell [MRVL.US] (D1)
Zdroj: xStation5
Optimalizácia celého ekosystému AI namiesto zlepšovania jednotlivých komponentov pomáha ukázať skutočný potenciál spoločnosti. Ak bude miniaturizácia postupom času narážať na čoraz väčšie obmedzenia, ďalšími oblasťami konkurenčného boja sa stanú:
- Návrh čipov na mieru (HBM/ASIC) – Špecializácia na konkrétne úlohy, softvér alebo projekty môže priniesť konkurenčnú výhodu výrazne lacnejšie a rýchlejšie než čakanie na dodávky ďalších generácií pamätí a čipov.
- Sieťové riešenia (CXL) – Lepší prenos dát umožňuje efektívnejšie využívať existujúce výpočtové riešenia.
- Optika – Odstránenie káblov a vlákien a ich nahradenie optickým prenosom dát ponúka úplne nové možnosti optimalizácie. Umožňuje nielen rýchlejší prenos, ale aj znižuje spotrebu elektriny, čo sa môže stať čoraz dôležitejšou výhodou.
V týchto oblastiach pôsobí viacero spoločností, ktoré sú často väčšie a špecializovanejšie než Marvell. Výhodou Marvellu však je, že patrí medzi niekoľko málo hráčov, ktorí ponúkajú a vyvíjajú pokročilé riešenia vo všetkých troch oblastiach.
Táto pozícia môže umožniť:
- Vyššie marže
- Lepšie udržanie zákazníkov a monetizáciu
- Potenciálne bezkonkurenčnú výhodu vďaka synergiám medzi jednotlivými riešeniami
Riziká
Ako už bolo spomenuté, Marvell má pred sebou viacero príležitostí a priaznivých vyhliadok. Tieto scenáre však budú závisieť nielen od samotnej spoločnosti, ale aj od vývoja širšieho trhu AI. Ďalší pokrok v optických výpočtoch a väčšie prispôsobenie ASIC/HBM konkrétnym spôsobom využitia budú dávať zmysel iba vtedy, ak to širší trh AI umožní. Napríklad prepad ocenenia vyvolaný finančnou krízou, regulačné prekážky alebo pokles konkurencieschopnosti v dôsledku konsolidácie by tak mohli znehodnotiť väčšinu výhod spoločností, ako je Marvell.
V tomto kontexte je zásadné sledovať aj zverejňované informácie od Nvidie. Tá naďalej určuje viacero štandardov v odvetví a aktívne pracuje na riešeniach na prenos dát, napríklad prostredníctvom integrovanej optiky.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
Nvidia mieri k hodnote 6 biliónov dolárov 🚀
Čínske AI spoločnosti sa pripravujú na IPO. Čo už vieme? 💰
Meta, TikTok a X sa postavili britskému regulátorovi ⚖️
Intel klesá: Je jeho podiel v projekte „Terra Fab“ ohrozený? 📉
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.