Norges Bank dnes ponechala svoju hlavnú úrokovú sadzbu nezmenenú na úrovni 4,5 %, čo trh jednoznačne očakával. Swapy pred rozhodnutím naceňovali len približne 4 % pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb. Išlo o predbežné zasadnutie, takže banka nezverejnila nové prognózy ani výhľad sadzieb.
Posolstvo však zostalo jastrabie, čo je v súlade aj s nastavením Riksbank, ktorá včera zvýšila sadzby a dobieha tak rozhodnutie Norges Bank.
Guvernérka Ida Wolden Bache uviedla, že „inflácia je príliš vysoká" a že úrokové sadzby bude pravdepodobne potrebné udržať na zvýšenej úrovni ešte nejaký čas. Dodala, že banka je v prípade potreby pripravená ich zvýšiť. Podľa tvorcov politiky je reštriktívna menová politika stále potrebná na to, aby sa inflácia v rozumnom časovom horizonte znížila na cieľových 2 %.
Ešte pred mesiacom boli očakávania ďalšieho zvýšenia sadzieb v marci veľmi vysoké. V súčasnosti klesli na približne 50 %. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Inflácia v Nórsku za september zostáva zvýšená na úrovni 3,4 %, no pri pohľade na posledné roky zostáva trend bočný. Vrchol inflácie bol dosiahnutý v roku 2022 nad úrovňou 7 %.
Norges Bank tento rok už zvýšila sadzby celkovo o 50 bázických bodov, naposledy o 25 bázických bodov v septembri. Jadrová inflácia sa už približne dva roky drží okolo 3 % a nezamestnanosť sa pohybuje blízko viacročných miním. Na druhej strane banka upozornila, že koruna posilnila a je silnejšia, než sa predpokladalo. Výmenný kurz voči euru je na najvyššej úrovni za štyri roky, čo obmedzuje riziko dovezenej inflácie, pričom ekonomika sa pod vplyvom vyšších nákladov na financovanie spomaľuje. To môže znamenať, že ďalšie zvýšenia sadzieb rozhodne nie sú isté, najmä keď ceny ropy klesajú, čo by mohlo negatívne zaťažiť aj celú nórsku ekonomiku.
Pred rozhodnutím trh naceňoval približne 9 bázických bodov zvýšenia sadzieb v decembri, oproti 16 bázickým bodom o týždeň skôr. Väčšina ekonómov sa domnieva, že 4,5 % predstavuje vrchol cyklu, a prvé zníženie sadzieb očakáva vo štvrtom štvrťroku 2027. Nordea je opatrnejšia a nevidí žiadne náznaky znižovania sadzieb pred rokom 2028. Ak by sa však objavil väčší tlak na ceny ropy a plynu, prípadné zníženia úrokových sadzieb by mohli prísť už v druhej polovici roka 2027.
Nórsko sa v porovnaní s ostatnými centrálnymi bankami vymyká. Švédska centrálna banka a Reserve Bank of Australia tento týždeň zvýšili úrokové sadzby, zatiaľ čo Norges Bank sa rozhodla iba zachovať pripravenosť konať.
Od začiatku roka 2026 je korelácia medzi NOK a ropou veľmi silná, pričom menový efekt bol badateľný najmä po roku 2024. Napriek tomu je v súčasnosti možné očakávať, že vrchol úrokových sadzieb sme už mohli dosiahnuť, zatiaľ čo v EMÚ a USA by ešte mohlo dôjsť k zvýšeniam, a navyše klesajúce ceny ropy by mohli pôsobiť v neprospech NOK. Z technického hľadiska je tiež vidieť, že pásmo okolo 9,2 predstavuje veľmi dôležitú úroveň podpory. Pokles cien ropy smerom k 80 USD by mohol viesť k odrazu páru USDNOK smerom k 9,60.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Investovanie do mien
- Forexový broker: Ako začať cestu na menových trhoch
- Forex a trh s úrokovými sadzbami
Články:
📈 Denné zhrnutie: Demokratická vlna v Kongrese vyvoláva na trhoch eufóriu, ropa prudko klesá
🛢️ Ropa zaznamenáva najprudší pokles od apríla (-9 %)
🚨BREAKING: Zásoby ropy v USA klesli menej, než sa očakávalo. Ceny však klesajú v dôsledku volieb a nádejí na dohodu medzi USA a Iránom.
US OPEN: Modrá vlna v Kongrese spustila masívny rast na Wall Street, Dow Jones posilnil o viac ako 1 000 bodov.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.