Najočakávanejšie makroekonomické zverejnenie týždňa je za nami: septembrové údaje o CPI inflácii zo Spojených štátov.
Celková (3.7%) aj jadrová (2.6%) miera prekvapili smerom nahor, čo vyvolalo prudký nárast trhových stávok na to, že Fed bude pokračovať v cykle sprísňovania menovej politiky už v októbri. Trhom implikovaná pravdepodobnosť takéhoto kroku je v súčasnosti okolo 50% (oproti včerajším 20% zaceneným vo futures kontraktoch).
Graf 1: Inflácia CPI a rast miezd v USA (2021 – 2026)
Zdroj: XTB Research, 14.10.2026
To prirodzene vyvolalo rast výnosov amerických štátnych dlhopisov. Benchmarkové 10-ročné výnosy sa nakrátko dotkli úrovne 5.33% a následne sa ustálili okolo 5.27%.
Graf 2: Výnos 10-ročných amerických štátnych dlhopisov a ropa WTI (06.2026 – 10.2026)
Zdroj: XTB Research, 14.10.2026
Pre akciové indexy to nebola priaznivá správa. Index S&P 500 klesol (-0.8%) spoločne s indexom Nasdaq 100 (-1.1%). Pohyb vyjadrený v eurách bol výrazne miernejší v dôsledku súčasného oslabenia meny voči doláru. Menový pár EURUSD sa priblížil k úrovni 1.11 a oproti začiatku seansy oslabil o takmer 0.8%.
Graf 3: Výkonnosť mien G10 a CEE voči USD (14.10.2026)
Zdroj: XTB Research, 14.10.2026
Pár slov k údajom
Hoci sa trhy sústredia na silnejší než očakávaný nárast celkovej aj jadrovej inflácie, predstavitelia Fedu venujú pozornosť iným ukazovateľom.
September priniesol návrat 3-mesačného jadrového momenta nad inflačný cieľ Fedu.
Graf 4: Momentum jadrovej inflácie CPI v USA (14.10.2026)
Zdroj: XTB Research, 14.10.2026
Navyše ceny viac ako 52% produktov rástli tempom presahujúcim 3%, pričom 35% produktov zaznamenalo rast nad 4%. Takýto plošný cenový tlak nebol zaznamenaný od mája.
Stojí za zmienku, že obe tieto metriky označil Kevin Warsh za kľúčové faktory pri rozhodovaní o menovej politike.
Prinesie október zvýšenie sadzieb?
Voči vyhliadkam na pokračovanie sprísňovania menovej politiky v októbri možno zostať mierne skeptický, predovšetkým preto, že zasadnutie sa uskutoční tesne pred voľbami do Kongresu. Tie určia politické smerovanie USA na nasledujúce dva roky.
V prípade, že republikáni stratia obe komory, Donald Trump si zachová značný priestor v zahraničnej politike. Bude však čeliť obmedzeniam pri financovaní svojich iniciatív, keďže kontrolu nad rozpočtom má Kongres.
Údaje o spotrebe budú pre Fed v najbližších dňoch veľmi cenné. Ďalšie kľúčové zverejnenie je naplánované na zajtra, konkrétne správa o maloobchodných tržbách za september.
Akékoľvek známky slabosti amerického spotrebiteľa utlmia chuť zvyšovať sadzby. V súčasnosti sú však takéto signály viditeľné len v mäkkých prieskumných ukazovateľoch, a to ani nie vo všetkých.
Graf 5: Maloobchodné tržby a spotrebiteľská dôvera v USA (2021 – 2026)
Zdroj: XTB Research, 14.10.2026
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Investovanie do mien
- Forexový broker: Ako začať cestu na menových trhoch
- Forex a trh s úrokovými sadzbami
Články:
Sankčná výmena medzi EÚ a Čínou? V hre je prežitie dodávateľa ASML 🚨
Nemecko chce obmedziť ďalšie čínske dovozy do EÚ ⚠️ 🚨
Irán stupňuje tlak na ropné dodávky. Útoky zasiahli sídlo Aramca aj lode pri Hormuze 🚨
Ekonomický kalendár: Začiatok výsledkovej sezóny na Wall Street, jastrabia RBA a napätie na Blízkom východe (13.10.2026)
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.