EUR/USD: V minulom týždni zostalo euro pod tlakom
Po potvrdení slabého rastu HDP eurozóny (cca 0,2 % q/q) a inflácie mierne nad 3 %, čo ďalej podporuje scenár stagnácie a opatrný prístup ECB. V USA bol kalendár relatívne pokojný, ale októbrové CPI okolo 2,5 % y/y potvrdilo, že predajcovia zatiaľ absorbujú významnú časť colných nákladov do svojich marží. Ukončenie amerického shutdownu navyše znížilo politickú neistotu a pomohlo udržať sentiment voči USD stabilný. Pre kurz dolára pretrváva viacero rizík.
Výhled pro následující týden:
V eurozóne nás čakajú predbežné PMI z hlavných ekonomík. Ak sa výrobné indexy udržia pod hranicou 50 bodov a služby len tesne nad ňou, euro zostane v defenzíve; lepšie čísla by naopak krátkodobo zlepšili sentiment. U dolára je situácia zložitejšia. Kalendár síce formálne počíta s balíkom októbrových dát (trh práce, sentiment, aktivity), ale kvôli práve ukončenému shutdownu vôbec nie je isté, že budú tieto čísla včas k dispozícii. Trh tak musí počítať s možnosťou odkladov alebo neúplných štatistík – a teda s tým, že hlavnými hybnými faktormi môžu byť skôr komentáre Fedu a pohyb výnosov než samotné makrodáta. Ak sa dáta predsa len bez väčších oneskorení objavia a budú silnejšie, pomôže to doláru; ich absencia alebo slabšie čísla by naopak mohli dolár oslabiť cez nižšiu dôveru v rastový príbeh.
EUR/CZK: Koruna v uplynulom týždni znovu ukázala svoju relatívnu stabilitu
Koruna potvrdila stabilitu po zverejnení českej inflácie na úrovni 2,5 % medziročne, teda v tolerančnom pásme ČNB. Ďalšie zníženie sadzieb preto nie je na obzore, čo pomáha držať kurz koruny na silných úrovniach.
Výhled pro následující týden:
Časť dát už máme k dispozícii. Októbrový index cien výrobcov (PPI) medziročne klesol o 1,2 % v súlade s očakávaniami. Oproti jednopercentnému septembrovému poklesu ide o mierne prehĺbenie poklesu cien. Dezinflačný trend vo výrobných cenách tak pokračuje a postupne vytvára priestor pre opatrné uvoľňovanie politiky ČNB v ďalších štvrťrokoch, zároveň však znamená, že kurz koruny bude citlivejší na globálny sentiment a pohyb rizikových prirážok. Trh bude teraz sledovať hlavne priemyselnú výrobu. Dôležitý bude aj vývoj nálady v eurozóne; slabší obraz európskej ekonomiky zvyčajne zvyšuje regionálnu averziu k riziku a môže priniesť vyššiu volatilitu na EUR/CZK.
USD/JPY: Japonský jen ďalej strácal pod tlakom širokého úrokového diferenciálu
Japonský jen ďalej doplácal na výrazný výnosový rozdiel medzi USA a Japonskom, pričom domáce dáta v USA chýbali. Japonský jen iba kopíroval pohyb amerických výnosov. Stabilnejšie vnímanie dolára po konci shutdownu a relatívne vyššie americké sadzby podporovali vyššie úrovne USD/JPY.
Výhled pro následující týden:
Z kľúčových údajov tohto týždňa už bolo zverejnené japonské HDP za 3Q – anualizovane kleslo o 1,8 %, čo je síce lepšie než očakávaný pokles o 2,5 %, ale aj tak potvrdzuje slabší výkon ekonomiky a podporuje názor, že BoJ nebude sťahovať svoju politiku príliš rýchlo. Tým zostáva tlak na slabší JPY zachovaný. Ďalej budú nasledovať inflačné dáta; vyššia inflácia by mohla obnoviť debatu o úprave výnosovej krivky a tempo oslabovania jenu čiastočne spomaliť.
GBP/USD: Na libre sa v posledných dňoch opäť naplno prejavila citlivosť na slabšie makrodáta
Libra oslabila po kombinácii slabších dát z trhu práce a rastu: viac nových žiadateľov o podporu, spomaľujúce mzdy a HDP len okolo 0,1 % q/q. To potvrdzuje ochladzovanie britskej ekonomiky a zvyšuje pravdepodobnosť, že BoE nebude schopná držať sadzby vysoko tak dlho, ako sa skôr očakávalo.
Výhled pro následující týden:
Dnešná inflácia CPI ukázala medziročné spomalenie na 3,6 % a medzimesačný rast cien o 0,4 %. Dezinflačný trend teda pokračuje, ale tempo poklesu inflácie nie je také rýchle, aby BoE mohla bez obáv pristúpiť k agresívnemu znižovaniu sadzieb. Trh preto skôr upravuje očakávania smerom k pozvoľnejšiemu uvoľňovaniu politiky. Ďalší smer určí predovšetkým piatkový údaj o maloobchodných tržbách a predbežné PMI – slabšia spotreba a mäkšie prieskumy by znovu otvorili priestor pre oslabenie GBP, zatiaľ čo odolnejšie dáta by časť posledného tlaku na libru zmiernili.
Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac ako 70 CFD na globálne menové páry!
- Konkurenčné spready
- Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
- Možnosť obchodovať už od 0,01 lotu a pár desiatok EUR
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
BREAKING: GBPUSD klesá po zmiešanom britskom CPI
Denné zhrnutie: Wall Street sa snaží o odraz 📈 Amazon a Microsoft pod tlakom Rothschild & Co Redburn
Komentáre T. Barkina z Fedu k americkej ekonomike 🗽EURUSD klesá na 1,157
Graf dňa: USDJPY (18. 11. 2025)
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
