V deň rozhodnutia Fedu sa Bitcoin obchoduje okolo 75 000–76 000 USD a za posledných päť dní stráca približne 5 %. Dopyt po amerických spotových bitcoinových ETF oslabil a fondy sa posúvajú smerom k čistým odlevom. Predaje prostredníctvom ETF sprevádza aj pokles týždenného objemu obchodovania, ktorý sa znížil z 12,1 mld. USD na 8,7 mld. USD. Podmienky na spotovom trhu takisto oslabili. Dáta Glassnode potvrdzujú slabnúce momentum a ukazujú jasnú prevahu predajcov na centralizovaných burzách. Objem spotového obchodovania minulý týždeň klesol z 5,3 mld. USD na 4,9 mld. USD a naďalej sa pohybuje v bežnom rozpätí.
- Na trhu derivátov zostáva finančná páka zvýšená, ale prestala ďalej rásť. Open interest pri futures klesol z 37,1 mld. USD na 36,4 mld. USD, stále však zostáva nad hornou hranicou pásma 36,0 mld. USD.
- Open interest pri opciách sa drží blízko 40 mld. USD a zostáva nad hornou hranicou pásma. Rozpätie volatility sa rozšírilo na -22,34 % a kleslo pod spodnú hranicu pásma. 25-delta skew sa zlepšil z -2,05 % na 0,94 %, stále však zostáva pod spodnou hranicou 3,75 %.
- Pomer ETF MVRV klesol na 1,34 a zostáva v bežnom rozpätí. Spomalila sa aj on-chain aktivita bez toho, aby sa dostala mimo obvyklé úrovne: objem poplatkov klesol na 202,6 tis. USD, objem prevodov na 4,0 mld. USD a počet aktívnych adries na 610,8 tis.
- Prílev kapitálu zostáva konštruktívny. Mesačná zmena realizovanej kapitalizácie vzrástla na 1,0 %, výrazne nad hornú hranicu pásma 0,2 %. Pomer STH/LTH na úrovni 13,7 % a podiel tzv. hot capital vo výške 17,6 % zostávajú v bežnom rozpätí.
- Držitelia BTC zostávajú z veľkej časti v zisku, hoci ich ziskovosť postupne slabne. Približne 66,2 % ponuky je aktuálne v zisku a pomer nerealizovaných ziskov k stratám dosahuje 8,4 %. Oba ukazovatele zostávajú nad svojimi hornými štatistickými pásmami. Pomer realizovaných ziskov k stratám zároveň klesol z 1,0 na 0,5, ale zostáva kladný.
- Celkovo dáta ukazujú na silnejší predajný tlak naprieč spotovými tokmi, derivátmi a ETF. Bitcoin sa však stále drží v širšom konsolidačnom pásme. Nie sú viditeľné jasné známky paniky a trh naďalej absorbuje predajný tlak na postupne nižších cenových úrovniach. Nový kapitál však na trh vstupuje opatrnejšie.
Graf Bitcoinu (interval D1)
Bitcoin klesol z približne 82 500 USD na 75 500 USD, čím napokon ukázal, že nie je úplne imúnny voči korekcii na Wall Street a posilňovaniu amerického dolára pred rozhodnutím Fedu. Trh teraz takmer s istotou očakáva, že Fed zvýši úrokové sadzby o 25 bázických bodov. Hoci tento scenár nie je zaručený a automaticky by neznamenal ďalší pokles Bitcoinu, mohol by zaťažiť prílev kapitálu do spotových bitcoinových ETF.
Bitcoin v tejto fáze neuspel pri ďalšom pokuse prekonať 80 000 USD a opäť zamieril nižšie smerom k 75 000 USD. Cena sa stále drží mierne nad dvoma kľúčovými kĺzavými priemermi – 200-dňovým a 50-dňovým exponenciálnym kĺzavým priemerom (EMA200 a EMA50). Táto oblasť je dôležitá aj pre relatívne vysokú koncentráciu likvidity okolo týchto úrovní.
RSI klesol približne na 48, čo naznačuje ochladenie momenta po nedávnom pokuse o prerazenie vyššie. MACD zároveň vykazuje medvedie prekríženie, ktoré by mohlo byť pre býkov problematické. Bitcoin sa teraz obchoduje v oblasti, kde sa nádeje na obnovenie býčieho trhu stále môžu ukázať ako predčasné. Z krátkodobého pohľadu sa ako dôležité javí udržanie nad 74 000 USD, kde sa nachádza EMA200, zatiaľ čo oblasť 65 000 USD zostáva kľúčovou dlhodobejšou úrovňou. Ak sa rastové momentum obnoví, pásmo 83 000–85 000 USD predstavuje ďalšiu významnú oblasť rezistencie.
Zdroj: xStation5
Zdroj: Glassnode
Prvé zvýšenie sadzieb Fedu od roku 2023. Čo nám hovorí história Bitcoinu?
Fed sa blíži k rozhodnutiu, ktoré by mohlo priniesť prvé zvýšenie úrokových sadzieb od júla 2023, pričom trh pravdepodobnosť takéhoto kroku oceňuje na viac ako 90 %. Zvýšenie sadzieb však automaticky neznamená pokles Bitcoinu. V roku 2023 BTC reagoval na jednotlivé kroky Fedu veľmi rozdielne. Tentoraz tak môže byť dôležitejší tón vyhlásenia a výhľad ďalšieho vývoja menovej politiky než samotné rozhodnutie.
Jedným z ukazovateľov, ktorý stojí za pozornosť, je STH-SOPR. Ten ukazuje, či krátkodobí držitelia Bitcoinu, teda investori držiaci BTC menej ako 155 dní, realizujú zisky alebo straty. Hodnota nad 1 znamená, že prevádzané BTC sa v priemere pohybujú so ziskom, zatiaľ čo hodnota pod 1 poukazuje na realizáciu strát. Je však dôležité mať na pamäti, že samotný prevod BTC nemusí vždy znamenať priamy predaj.
V roku 2023 klesol SOPR po februárovom zvýšení sadzieb pod 1. Po marcovom zvýšení však zostával počas značnej časti obdobia nad 1, zatiaľ čo Bitcoin pokračoval v raste. Realizácia strát bola výraznejšia po májovom rozhodnutí. Po júlovom zvýšení sadzieb sa SOPR určitý čas pohyboval okolo 1 a výrazne klesol až počas augustového výpredaja. To ukazuje, že nie každý následný pohyb BTC možno priamo pripísať samotnému rozhodnutiu Fedu.
Tentoraz tak môže byť kľúčové predovšetkým to, či Fed naznačí ďalšie sprísňovanie menovej politiky. Ak je zvýšenie sadzieb už z veľkej časti započítané v cenách, menej jastrabia komunikácia by mohla vyvolať aj krátkodobý rastový odraz. Pre Bitcoin bude dôležitejšie než samotné rozhodnutie sledovať, či STH-SOPR zostane pod 1 pri pokračujúcom poklese ceny, alebo sa rýchlo zotaví. To by signalizovalo, že trh je stále schopný absorbovať predajný tlak.
Zdroj: CryptoQuant
Odlivy z ETF oslabujú dopyt po Bitcoine
Týždenné toky do amerických spotových bitcoinových ETF sa minulý týždeň zmenili z prílevu 753,2 mil. USD na odlev 440,5 mil. USD. V novom týždni bol pondelkový prílev približne 150 mil. USD rýchlo vymazaný odlevom presahujúcim 450 mil. USD. To poukazuje na výrazné oslabenie inštitucionálneho dopytu. Týždenný objem obchodovania zároveň klesol z 12,1 mld. USD na 8,7 mld. USD, teda pod spodné štatistické pásmo 9,6 mld. USD.
Napriek slabším tokom zostáva pomer ETF MVRV relatívne stabilný. Ukazovateľ klesol z 1,39 na 1,34, čo naznačuje, že priemerná pozícia investorov v ETF zostáva v zisku, hoci sa nerealizované zisky postupne zmenšujú.
Aj na spotovom trhu prevažujú predaje nad nákupmi. Bitcoin stráca momentum, zatiaľ čo Spot CVD klesol na -142,7 mil. USD. To naznačuje, že investori častejšie predávajú BTC za aktuálnu trhovú cenu, než aby ho agresívne nakupovali. Objem obchodovania mierne klesol, ale stále zostáva v bežnom rozpätí, takže zatiaľ nie sú viditeľné jasné známky paniky.
Na trhu derivátov zároveň zostáva veľký objem pozícií využívajúcich finančnú páku. Open interest dosahuje 36,4 mld. USD, zatiaľ čo Perpetual CVD klesol na -605,9 mil. USD, čo poukazuje na veľmi silný predajný tlak na trhu futures. To je dôležité, pretože pri vysokej finančnej páke môže aj relatívne malý pohyb ceny rýchlo zosilnieť v dôsledku spustených likvidácií pozícií.
Zdroj: Glassnode
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra krypto nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako:
E-booky:
Články:
Čo Wall Street očakáva od S&P 500 v budúcom štvrťroku? 🗽 Kľúčové sektory, ktoré sledovať
BREAKING: Americký spotrebiteľ zostáva odolný a rozhoduje debatu o Fede 🚨
Krypto novinky: Regulácia v USA sa komplikuje, Európa pripravuje digitálne euro a Deutsche Bank vstupuje do krypta 🚨
Graf dňa: Čo čaká americký akciový trh? (16. 9. 2026)
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.