- Riziko 50 bb rastie: Výrazný pokles HDP zvyšuje pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 50 bázických bodov, hoci oficiálny konsenzus naďalej počíta s 25 bb.
- Holubičí výhľad: Očakáva sa silne holubičie vyhlásenie, ktoré naznačí, že sadzby by v budúcom roku mohli klesnúť pod 2,5 %.
- NZD pod tlakom: Novozélandský dolár je zraniteľný voči ďalším poklesom voči USD, najmä ak dôjde k prekvapivému hlbšiemu zníženiu alebo holubičiemu tónu.
- Riziko 50 bb rastie: Výrazný pokles HDP zvyšuje pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 50 bázických bodov, hoci oficiálny konsenzus naďalej počíta s 25 bb.
- Holubičí výhľad: Očakáva sa silne holubičie vyhlásenie, ktoré naznačí, že sadzby by v budúcom roku mohli klesnúť pod 2,5 %.
- NZD pod tlakom: Novozélandský dolár je zraniteľný voči ďalším poklesom voči USD, najmä ak dôjde k prekvapivému hlbšiemu zníženiu alebo holubičiemu tónu.
Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) má zajtra o 02:00 (BST) zverejniť rozhodnutie o oficiálnej úrokovej sadzbe (OCR). Trhové očakávania sú silne naklonené ďalšiemu uvoľňovaniu menovej politiky. Hoci väčšina analytikov očakáva zníženie o 25 bázických bodov, rastie pravdepodobnosť razantnejšieho kroku o 50 bb, a to kvôli slabým dátam z HDP a oslabeniu trhu práce.
RBNZ už v minulosti pristúpila k 50-bodovým zníženiam viackrát (dvakrát v roku 2024 a raz tento rok). Posledné zníženie v auguste bolo o 25 bb, čo naznačuje, že banka môže uprednostniť podobný krok aj teraz.
Očakávania pred rozhodnutím
- Trhový konsenzus počíta so znížením sadzby o 25 bb na 2,75 %, čo je v súlade s predchádzajúcimi vyhláseniami RBNZ aj augustovými projekciami.
- Zároveň však zreteľne rastie riziko hlbšieho zníženia o 50 bb na 2,5 %, čo vyplýva z komentárov niektorých ekonómov aj z trhového ocenenia – pravdepodobnosť takého kroku sa pohybuje okolo 50 %.
- Posledné slabé dáta, vrátane poklesu HDP o 0,9 % q/q (trikrát horšie, než predpokladala samotná centrálna banka), a zhoršujúci sa trh práce zvyšujú tlak na rozhodnejší zásah. Keďže väčšina dôležitých novozélandských dát je zverejňovaná kvartálne, RBNZ sa musí silno spoliehať na vlastné prognózy.
- Zmeny v zložení RBNZ – odchod najviac jastrabieho člena menového výboru a príchod nového, potenciálne holubičieho člena – môžu tiež prispieť k väčšiemu uvoľneniu. V decembri dôjde aj k výmene guvernéra centrálnej banky.
Trhy naznačujú až 50 % pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 50 bb. Zdroj: Bloomberg Finance LP
Konsenzus hovorí o znížení o 25 bb, ale významná časť ekonómov presadzuje 50 bb. Zdroj: Bloomberg Finance LP
Makroekonomický kontext
- Trh práce zostáva rizikovým faktorom: mesačné ukazovatele zamestnanosti sú pravidelne revidované smerom nadol a nezamestnanosť vzrástla na 5,2 %. Prognózy hovoria o raste až na 5,5 % do roku 2026.
- Odpracované hodiny aj týždenné mzdy sú nižšie ako v rokoch 2023 a 2024, čo naznačuje hlbšie spomalenie ekonomickej aktivity.
- Aj keď sa očakáva, že inflácia v Q3 zrýchlila, predpokladá sa, že v roku 2026 klesne späť smerom k cieľovej úrovni RBNZ (2 %).
Trh práce predstavuje narastajúce riziko, hoci zároveň pozorujeme opätovný rast inflácie. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Výhľad do budúcnosti
- Rozhodnutie a následná komunikácia budú pravdepodobne výrazne holubičie – aj v prípade menšieho kroku by banka mala naznačiť priestor na ďalšie znižovanie (vrátane zasadnutia v novembri). Viaceré indikácie poukazujú na to, že úrokové sadzby by v roku 2025 mohli klesnúť pod 2,5 %.
- Politika rýchleho poklesu pod tzv. neutrálnu úroveň sadzieb (2,9 %) môže byť potrebná na stimulovanie ekonomiky pred dôležitým vianočným a letným obdobím.
Výhľad pre novozélandský dolár (NZD)
NZD je celkovo slabý. Voči americkému doláru si tento rok horšie viedol len kanadský dolár. Mena NZD/USD testuje úroveň 50 % Fibonacciho retracementu poslednej rastovej vlny. Všetko naznačuje, že v prípade prekvapivého väčšieho zníženia alebo holubičieho tónu môže nasledovať ďalší pokles. Ak sa však čoskoro neprerazia minimá zo 29. septembra, súčasná zostupná štruktúra môže byť ohrozená. Dvojročný výnosový spread stále signalizuje možný ďalší pokles páru.
Zdroj: xStation5
Zdroj: Bloomberg Finance LP
Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac ako 70 CFD na globálne menové páry!
- Konkurenčné spready
- Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
- Možnosť obchodovať už od 0,01 lotu a pár desiatok EUR
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
Denné zhrnutie: Powell posilňuje dolár. Prichádzajú výsledky technologických gigantov 📄
EURUSD klesá pod 1,16 po rozhodnutí Fedu 💵
Tlačová konferencia predsedu Fedu Powella (NAŽIVO)
BREAKING: Fed znížil úrokové sadzby podľa očakávaní 📌
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
