Softvérové akcie v panickom režime 📉Anthropic

Anthropic vstupuje do oblasti právnych technológií: trh reaguje prudko, pretože ide o posun do aplikačnej vrstvy, nie „len o ďalší model umelej inteligencie“. Obchodníci sa zbavujú akcií softvérových spoločností v celom odvetví, pretože rastú obavy, že umelá inteligencia by mohla podstatne narušiť zavedené obchodné modely.

Oznámenie spoločnosti Anthropic o právnom plug-ine pre Claude vyvolalo okamžitú a ostrú reakciu na akciových trhoch. Nie preto, že investori „náhle objavili umelú inteligenciu“, ale preto, že súkromná spoločnosť Anthropic sa už neprofiluje čisto ako poskytovateľ veľkých jazykových modelov. Vstupuje do oblasti aplikácií a obchodných pracovných postupov, kde sa skutočne zhodnocuje dopyt.

Nový doplnok je navrhnutý na podporu základných právnych úloh, ako je kontrola dokumentov, označovanie rizík, triedenie NDA a sledovanie dodržiavania predpisov. Táto sada funkcií sa zameriava priamo na jadro mnohých právnych softvérových produktov: nástroje zabudované do každodenných pracovných postupov právnych oddelení, advokátskych kancelárií a tímov zodpovedných za dodržiavanie predpisov.

V praxi trh interpretoval túto správu ako zrýchlenie rizika narušenia tradičných platforiem. Časť hodnoty by mohla prejsť od dodávateľov starších dát a pracovných postupov k novej vrstve rozhrania riadenej umelou inteligenciou. V posledných mesiacoch sa riziko „narušenia umelou inteligenciou“ v oblasti softvéru neustále zvyšuje, ale vstup spoločnosti Anthropic do oblasti právnych technológií má niekoľko charakteristík, ktoré zosilňujú obavy investorov:

• Nie je to produkt určený na „chatovanie“. Je to nástroj na vykonávanie konkrétnych operačných úloh.
• Pluginy sú prirodzeným distribučným mechanizmom, pretože umožňujú modelu čerpať priamo z nástrojov a údajov zákazníka.
• Právny sektor je odvetvím, kde vysoké marže a prémiové ceny sú odôvodnené úsporou času a znížením rizika. Ak umelá inteligencia zachytí časť tejto hodnoty, tlak na oceňovanie by sa mohol stať významným.

Dôležitým pozadím je skoršie uvedenie produktu Claude Cowork od spoločnosti Anthropic, ktorý je dostupnejšou verziou produktu Claude Code. Claude Code je agentický nástroj, ktorý beží v termináli, zatiaľ čo Cowork je produktom, ktorý nevyžaduje programovanie, čím znižuje bariéry pri jeho zavádzaní. Z pohľadu trhu prechod od nástrojov zameraných na inžinierov k pracovným postupom pre obchodných používateľov zvyčajne znamená oveľa väčší potenciál pri zavádzaní.

Zdroj: xStation5

Rozsah reakcie: predajný tlak v oblasti právneho softvéru a analýzy údajov

Po zverejnení správy o plug-ine trh predal akcie spojené s právnym softvérom, vydavateľstvom a obchodnými modelmi založenými na údajoch. Pokles zaznamenali spoločnosti ako Pearson, RELX (LexisNexis), Thomson Reuters, Wolters Kluwer a Sage. Z pohľadu investora je dôležité poznamenať, že išlo prevažne o reakciu typu „košík“: kapitál znížil expozíciu voči celému segmentu „právne + dáta“ bez toho, aby starostlivo rozlišoval obchodné modely alebo posudzoval citlivosť konkrétnych spoločností na technologické zmeny. To je typické správanie v prvej fáze naratívneho šoku.

Najdôležitejším záverom je posun v tom, kde sa zachytáva hodnota v rámci celého reťazca:

• Veľký poskytovateľ jazykových modelov sa nachádza v infraštruktúrnej vrstve.
• Plug-in, ktorý vykonáva prácu a integruje sa s nástrojmi, je súčasťou aplikačnej vrstvy.
• Aplikácia, ktorá riadi pracovný tok používateľa, má najväčšiu schopnosť zachytiť rozpočet.

Zjednodušene povedané, trh oceňuje scenár, v ktorom Anthropic nielen dodáva inteligenciu, ale stáva sa operačnou vrstvou, cez ktorú preteká pracovný tok. Táto vrstva má tendenciu hostiť najodolnejšie a najobhajiteľnejšie zdroje príjmov SaaS.

Čo môže byť zavádzajúce v reakcii trhu

Napriek závažnosti výpredaja to automaticky neznamená, že tradiční poskytovatelia právnych technológií strácajú svoju relevanciu. Tento segment má trvalé výhody, ktoré je ťažké nahradiť „len umelou inteligenciou“, vrátane:

• dôveryhodných a vysoko kvalitných zdrojov,
• citovateľnosti a auditovateľnosti,
• kontroly verzií, protokolov aktivít a správy,
• súladu s predpismi a priemyselnými štandardmi,
• zodpovednosti a bezpečnosti údajov na podnikovej úrovni.

Kľúčovou otázkou preto nie je „nahradí umelá inteligencia právny softvér“, ale skôr: do akej miery umelá inteligencia komoditizuje funkcie, ktoré sú v súčasnosti monetizované prostredníctvom predplatného, a či súčasní poskytovatelia dokážu obhájiť svoju cenovú silu integráciou umelej inteligencie do svojich vlastných platforiem.

Ďalšia fáza bude o dôkazoch. Trhy budú hľadať údaje, ktoré potvrdia alebo vyvrátia tézu o narušení. Medzi najdôležitejšie ukazovatele, ktoré je potrebné sledovať, patria:

• trendy v oblasti odchodov a udržania zákazníkov v oblasti právneho softvéru,
• tlak na zľavy pri obnovovaní predplatného,
• tempo predaja doplnkových modulov umelej inteligencie,
• zmeny v predajných cykloch (dlhšie rozhodovanie),
• signály migrácie používateľov k alternatívnym riešeniam.

Súčasne by investori mali sledovať, ako Anthropic rieši právne kritické požiadavky: bezpečnosť, kontrolu prístupu, protokolovanie, citovanie zdrojov, integráciu do systémov zákazníkov a svoj distribučný model na trhu. Bez týchto prvkov môže byť prijatie vo veľkých organizáciách naďalej obmedzené, aj keď je produkt z hľadiska funkcií atraktívny.

Dnešný výpredaj je predovšetkým signálom, že investori čoraz viac vnímajú umelú inteligenciu ako priame riziko pre určité softvérové obchodné modely, najmä tie, ktoré sú postavené viac na „vedomostiach a prístupe“ ako na hlboko zakorenených pracovných postupoch. Vstup spoločnosti Anthropic do oblasti právnych technológií je dôležitý, pretože predstavuje expanziu do aplikačnej vrstvy, a nie len ďalší krok vo vývoji modelu.

V tejto fáze trh oceňuje riziko zjednodušeným spôsobom a efektívne predáva „všetko“. Ďalšou fázou je výber. Spoločnosti, ktoré dokážu premeniť umelú inteligenciu na zosilňovač pracovných postupov a obhájiť svoju cenovú silu, budú mať vierohodnú cestu k stabilizácii alebo dokonca k prehodnoteniu svojich ocenení. Akcie americkej softvérovej a finančnej spoločnosti Nasdaq (NDAQ.US) dnes klesajú pod EMA200.

Zdroj: xStation5

Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac než 2000 CFD na akcie!

• Konkurenčné spready
• Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
• Minimálna hodnota transakcie už od 0 EUR

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Trading vs. investovanie
• Akciový trh a CFD na akcie
• Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!