Akciové trhy sa pohybujú v blízkosti historických maxím, no situácia na finančných trhoch nie je taká jednoznačná, ako by sa mohlo zdať. Popri silnom výkone akcií totiž sledujeme aj opačný signál. Vývoj na dlhopisovom trhu naznačuje pretrvávajúci tlak zo strany úrokových sadzieb.
Kľúčovým faktorom zostáva menová politika ECB. Hoci inflácia v eurozóne postupne spomaľuje, centrálna banka zatiaľ nemá dostatočný priestor na výrazné uvoľnenie politiky. Scenár „higher for longer“ tak zostáva aktuálny, čo sa odráža aj vo vývoji výnosov štátnych dlhopisov. Vývoj cien dlhopisov pritom tento trend potvrdzuje. Nemecké 10-ročné štátne dlhopisy, ktoré slúžia ako benchmark pre eurozónu, zaznamenali v poslednom období pokles cien. Keďže ceny dlhopisov a ich výnosy sa pohybujú opačným smerom, tento vývoj naznačuje rastúce výnosy a pretrvávajúce očakávania vyšších úrokových sadzieb.
Vyššie výnosy pritom sprísňujú finančné podmienky v ekonomike. Zvyšujú náklady financovania pre firmy aj domácnosti a zároveň znižujú atraktivitu rizikovejších aktív. Za bežných okolností by takýto vývoj vytváral tlak na akciové trhy. Napriek tomu indexy ako S&P 500 alebo európske benchmarky zostávajú blízko svojich maxím. Dôvodom je najmä silná výkonnosť veľkých spoločností, ktoré dokážu generovať stabilné zisky aj v prostredí vyšších sadzieb. Rast trhu tak nie je plošný, ale koncentrovaný do užšej skupiny titulov. Pre investorov to znamená, že súčasné prostredie je menej stabilné, než naznačuje samotný vývoj indexov. Dlhopisový trh totiž signalizuje pretrvávajúce napätie, ktoré sa môže v prípade zmeny očakávaní rýchlo preniesť aj do akcií.
Najbližšie makroekonomické dáta a komunikácia centrálnej banky tak budú kľúčové pre ďalší smer trhov. Otázkou zostáva, či si akcie dokážu udržať aktuálne úrovne aj v prostredí vyšších výnosov, alebo sa tlak z dlhopisového trhu postupne prejaví výraznejšie.
GRAF: BUND10Y (H4)
Zdroj: xStation5
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
🔴Tri trhy, ktoré sledovať budúci týždeň: všetky oči upreté na Fed (24.04.2026)
Zhrnutie trhov: Indexy sa snažia zotaviť vďaka nádejam na rokovania medzi USA a Iránom 🇪🇺 SAP po tržbách rastie o 6 % 📈
Sme bližšie k mieru? Iránsky minister mieri do Islamabadu! 🕊️
Ropa opět na úrovni 100 USD 🚀
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
