Bitcoin dnes po vyšších než očakávaných údajoch amerického PCE koriguje smerom k 78 000 USD, stále však slúži ako určitý lakmusový papierik širšieho krypto bull marketu a už zaznamenal pôsobivé oživenie. Práve Bitcoin si tu zaslúži najväčšiu pozornosť, keďže od lokálneho minima cyklu pri 57 000 USD už vzrástol takmer o 40 % na približne 80 000 USD. Pohyb z minulého týždňa trh zaskočil. BTC vyskočil z približne 63 000 USD a dôležité je, že zatiaľ odovzdal len veľmi malú časť tohto rastu. Nový dopyt absorbuje významnú časť vyberania ziskov. Rozsah oživenia je výrazný, no ešte zaujímavejšie je dianie pod povrchom: rastú spotové objemy, aktivita na derivátoch, prílev kapitálu do ETF aj počet aktívnych adries v sieti. Už to nevyzerá iba ako technický odraz po prepredanom pohybe, hoci short squeeze nepochybne pomohol rast urýchliť. Zároveň sa však trh čoraz viac prehrieva, keďže spolu s cenou rýchlo rastie finančná páka a podiel krátkodobého kapitálu. Bitcoin je opäť silný, ale čím viac sa približuje k 80 000–82 000 USD, tým viac otázok vyvoláva udržateľnosť celého pohybu.
- Bitcoin počas týždňa vzrástol z približne 63 000 USD takmer na 80 000 USD a krátko sa obchodoval nad 81 000 USD.
- Americké spotové bitcoinové ETF zaznamenali v pondelok a utorok čistý prílev približne 650 mil. USD, po príleve okolo 1,9 mld. USD v predchádzajúcom týždni.
- BlackRock IBIT tvoril väčšinu nového dopytu prostredníctvom ETF a počas prvých dvoch obchodných dní týždňa prilákal približne 493 mil. USD.
- Open interest a aktivita na futures trhu opäť rastú, čo potvrdzuje návrat špekulatívneho kapitálu a väčšiu ochotu podstupovať riziko.
- On-chain aktivita citeľne zrýchlila. Rastie počet aktívnych adries, objem prevodov aj podiel ponuky Bitcoinu v zisku.
- Podľa údajov Glassnode je čoraz väčšia časť pohybu ťahaná tzv. hot capital, teda krátkodobým kapitálom, zatiaľ čo širšie dlhodobé prílevy zostávajú relatívne mierne.
Cenu Bitcoinu podporujú ETF a BlackRock
Najpozitívnejším prvkom súčasného oživenia je návrat prílevu kapitálu do spotových bitcoinových ETF. V pondelok fondy zaznamenali čistý prílev približne 337,6 mil. USD a v utorok ďalších 314,3 mil. USD, čím sa celkový prílev od začiatku týždňa zvýšil približne na 651,9 mil. USD. Je to významné, pretože predchádzajúci týždeň bol ešte silnejší. Čistý prílev dosiahol približne 1,92 mld. USD, čo z neho urobilo jeden z najlepších týždňov pre americké bitcoinové ETF v tomto roku.
BlackRock zostáva zďaleka najväčším hráčom. Samotný IBIT prilákal v prvý deň približne 208,9 mil. USD a nasledujúci deň ďalších 284,4 mil. USD, spolu teda približne 493,3 mil. USD. Inými slovami, približne tri štvrtiny všetkého nového dopytu prostredníctvom ETF pochádzali z jediného produktu. To ukazuje silu inštitucionálneho dopytu aj rastúcu úlohu ETF pri stabilizácii trhu.
V tejto fáze sú toky do ETF pravdepodobne jedným z najsilnejších argumentov, že súčasný pohyb nie je ťahaný iba zatváraním short pozícií. Kapitál skutočne prúdi na spotový trh. Kľúčovou otázkou je, ako dlho tieto prílevy vydržia a či budú pokračovať aj potom, keď Bitcoin prestane rásť o niekoľko percent denne. Odpoveď zatiaľ nepoznáme, ale makroekonomické prostredie a situácia na americkom dlhopisovom trhu zrejme hrajú v prospech Bitcoinu.
Short squeeze urýchlil rast, zatiaľ čo finančná páka opäť narastá
Trh s derivátmi ukazuje veľmi podobný príbeh, len oveľa agresívnejším spôsobom. Toky taker príkazov pri perpetual futures sa výrazne presunuli na stranu kupujúcich, zatiaľ čo kumulatívne objemové ukazovatele prekročili svoje horné štatistické pásma. Súčasne vzrástol open interest na zvýšené úrovne, čo ukazuje, že špekulanti opäť budujú väčšie pozície s využitím finančnej páky.
Short squeeze bol jedným z hlavných motorov počiatočnej fázy oživenia. Počas krátkeho obdobia boli zlikvidované pozície v hodnote niekoľkých miliárd dolárov, pričom drvivú väčšinu tvorili short pozície. Mechanizmus je jednoduchý: cena začne rásť, časť short pozícií musí byť nútene zatvorená, nákupy potrebné na ich uzatvorenie vytlačia cenu ešte vyššie a pohyb začne sám seba posilňovať.
Situácia je však teraz mierne odlišná. Trh už iba nezatvára staré short pozície, ale zároveň vytvára nové, čoraz častejšie na strane long. Práve tu rastie riziko opačného mechanizmu. Ak Bitcoin nedokáže prekonať oblasť 80 000–82 000 USD, vysoká finančná páka sa môže rýchlo zmeniť z paliva pre ďalší rast na zdroj prudkej korekcie.
On-chain podmienky vyzerajú silno
Blockchainové údaje sledované spoločnosťami CryptoQuant a Glassnode potvrdzujú, že súčasné oživenie má širší základ než iba futures trh. Počet aktívnych adries rastie a objem prevodov očistený o transakcie medzi adresami rovnakého subjektu výrazne zrýchlil, čo poukazuje na vyššiu ekonomickú aktivitu priamo v sieti. Rastie tiež podiel ponuky v zisku a zvyšujú sa ukazovatele nerealizovanej aj realizovanej ziskovosti.
- Počet denných aktívnych adries počas týždňa vzrástol z približne 623 000 na 663 000 a priblížil sa k hornému štatistickému pásmu okolo 666 400. To naznačuje jasný rast aktivity používateľov v sieti.
- Entity-Adjusted Transfer Volume vyzerá ešte silnejšie. Za sedem dní vzrástol z približne 3,4 mld. USD na 5,8 mld. USD a prekonal horné štatistické pásmo okolo 5 mld. USD.
- Rastú aj transakčné poplatky. Celkový objem poplatkov sa počas týždňa zvýšil z približne 181 400 USD na 233 800 USD, pričom zostáva pod horným pásmom pri 248 400 USD. Sieť je teda výrazne aktívnejšia než pred týždňom, ale zatiaľ nevyzerá preťažene ani extrémne špekulatívne.
- To prirodzene mení správanie investorov. Ešte nedávno trhu dominovala realizácia strát a kapitulácia. Dnes sa čoraz väčší podiel transakcií realizuje v zisku. Zatiaľ nejde o signál konca trendu, ukazuje to však, že ponuka sa postupne vracia na trh. Čím viac investorov drží vysoké nerealizované zisky, tým väčšia je pravdepodobnosť, že časť z nich začne tieto zisky chrániť.
Krátkodobý, cenovo citlivý kapitál sa posunul výrazne nad svoje historické horné hranice, zatiaľ čo širší prílev dlhodobého kapitálu zostáva oveľa pokojnejší. To naznačuje, že súčasný pohyb je výsledkom kombinácie skutočného spotového dopytu, ETF, zatvárania short pozícií a aktívnych špekulácií. Ide o veľmi silnú kombináciu, ale nemusí byť taká stabilná ako klasická dlhodobá akumulácia. Bitcoin zatiaľ zostáva technicky silný a kľúčovou oblasťou je 80 000–82 000 USD. Pokračujúce silné prílevy do ETF a ďalší rast aktivity na spotovom trhu by zvýšili šancu na udržateľné prerazenie tejto zóny. Ak však prílev kapitálu začne slabnúť a open interest zostane vysoký, trh môže investorom rýchlo pripomenúť, že po raste zo 63 000 na 80 000 USD už existuje značný objem ziskov, ktoré možno realizovať.
Začiatok krypto bull marketu? Čo ukazujú grafy CryptoQuant
Indikátor CryptoQuant Bull-Bear Market Cycle sa prudko odrazil z oblasti bear marketu a priblížil sa k zóne „Early Bull“. Historicky boli podobné prechody spojené so zlepšujúcim sa momentom a začiatkom trvalejších rastových fáz. Úplné potvrdenie však stále vyžaduje udržanie kladných hodnôt indikátora a pokračujúci rast ceny Bitcoinu.
Zdroj: CryptoQuant
Bitcoin od 17. augusta posilnil približne o 22 % a krátko sa vrátil k hranici 80 000 USD. Ukazovateľ Bull Score od CryptoQuant počas jediného týždňa vyskočil z 30 na 80, čo je najvyššia úroveň od októbra 2025. Osem z desiatich sledovaných indikátorov teraz vysiela bullish signály, zatiaľ čo spotový dopyt rastie najrýchlejším mesačným tempom od konca decembra. Dôležité je, že spotový a futures dopyt rastú súčasne prvýkrát od októbra 2025, čo možno teoreticky interpretovať ako ranú fázu nového bull marketu. Silnejšie potvrdenie trendu by si však stále vyžadovalo uzavretie nad 365-dňovým kĺzavým priemerom, ktorý sa aktuálne nachádza v blízkosti 83 000 USD. V krátkodobom horizonte sa však trh už začína prehrievať: nerealizované zisky vzrástli na 20,5 %, zatiaľ čo veľkí držitelia 20. augusta realizovali rekordné zisky vo výške 614 mil. USD.
Zdroj: CryptoQuant
Graf Bitcoinu (interval D1)
Bitcoin zaznamenal výrazné oživenie, stále sa však obchoduje približne 38 % pod svojím historickým maximom v blízkosti 126 000 USD. Z tohto pohľadu kryptomena technicky naďalej zostáva v širšej štruktúre bear marketu, a to aj napriek tomu, že sa vrátila nad 200-dňový exponenciálny kĺzavý priemer EMA200, znázornený červenou líniou.
Ďalší test oblasti okolo 70 000 USD zostáva úplne možný a reakcia trhu na tejto úrovni môže ovplyvniť vnímanie ďalšej fázy oživenia. Vráti sa dopyt rozhodnejšie? Oblasť 80 000–83 000 USD zostáva dôležitou rezistenciou, zatiaľ čo trvalejší pohyb nad ňu by mohol otvoriť cestu smerom k 90 000 USD.
RSI sa pohybuje okolo 80, čo poukazuje na výrazne prekúpené podmienky na súčasných úrovniach. Akékoľvek jastrabie signály z Jackson Hole, kde má v piatok vystúpiť predseda Fedu Warsh, by mohli opäť otvoriť priestor pre pokles. Naopak pokračujúce oslabovanie amerického dolára a napätie na dlhopisovom trhu by mohli Bitcoinu poskytnúť štrukturálnejšiu podporu. Bitcoin totiž historicky vykazoval negatívnu koreláciu s dolárom.
Zdroj: xStation5
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra krypto nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako:
E-booky:
Články:
- Bitcoin (BTC)
- Kryptomeny – ako začať investovať bezpečne a efektívne v roku 2026
- Bitcoin a iné kryptomeny
- Čo je bitcoin halving?
- Čo je blockchain a ako funguje?
- Ethereum – čo to je?
US OPEN: Ropa obracia pokles napriek Trumpovým uisteniam, zatiaľ čo Wall Street čaká na rozhodujúce výsledky Nvidia
BREAKING: Deflátor HDP USA za 2. štvrťrok bol revidovaný smerom nahor na 6,4 %, zatiaľ čo reálne spotrebiteľské výdavky v júli stagnovali
Zhrnutie trhov: Trh bez jasného smeru pred zverejnením PCE
Zlato koriguje z trojmesačného maxima. Trh čaká na americkú infláciu 📉
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
