- Warner Bros odmietol ponuku Paramountu pre nejasné financovanie a štrukturálne riziká.
- Uprednostnená bola ponuka Netflixu, ktorá má jasnú kapitálovú štruktúru a nižšie regulačné aj prevádzkové riziká.
- Paramount sa bráni tvrdením, že financovanie je zabezpečené, no podľa WBD chýbajú konkrétne záruky.
- Celá situácia zdôrazňuje rozdiel medzi záväznou a „iluzórnou“ ponukou, ako návrh Paramountu výstižne označila správna rada Warner Bros.
- Warner Bros odmietol ponuku Paramountu pre nejasné financovanie a štrukturálne riziká.
- Uprednostnená bola ponuka Netflixu, ktorá má jasnú kapitálovú štruktúru a nižšie regulačné aj prevádzkové riziká.
- Paramount sa bráni tvrdením, že financovanie je zabezpečené, no podľa WBD chýbajú konkrétne záruky.
- Celá situácia zdôrazňuje rozdiel medzi záväznou a „iluzórnou“ ponukou, ako návrh Paramountu výstižne označila správna rada Warner Bros.
Spoločnosť Warner Bros Discovery (WBD) oficiálne odmietla nepriateľskú ponuku v hodnote 108,4 miliardy USD od konkurenčného štúdia Paramount Skydance (PSKY). Dôvodom je nedostatočné zaistenie financovania a štrukturálne riziká spojené s transakciou. Správna rada WBD zároveň uprednostnila konkurenčnú ponuku od Netflixu, ktorá je podľa nej záväzná, lepšie financovaná a menej riziková.
Paramount verzus Netflix: Dve odlišné ponuky
Paramount ponúkal 30 USD za akciu v hotovosti, avšak podľa WBD táto suma nikdy nebola skutočne garantovaná. Paramount tvrdil, že za ponukou stojí rodina Ellisonovcov, vrátane miliardára a šéfa Oraclu Larryho Ellisona, no podľa Warner Bros bola skutočným garantom len odvolateľná trustová štruktúra, ktorej majetok ani záväzky nie sú verejne známe a môžu sa meniť.
Naopak, ponuka Netflixu vo výške 27,75 USD za akciu sa opiera o verejne obchodovanú firmu s trhovou kapitalizáciou nad 400 miliárd USD a investičným ratingom. Ponuka nevyžaduje akciové financovanie a má pevne zabezpečené záväzky z dlhu.
Kľúčové výhrady Warner Bros voči Paramountu:
-
Nedostatočná garancia financovania – rodina Ellisonovcov podľa WBD nikdy oficiálne nepodporila ponuku.
-
Štrukturálne riziká financovania – zložitý sedemstranný model, v ktorom trust Ellisonovcov kryje len 32 % vlastnej časti, navyše s limitom zodpovednosti 2,8 miliardy USD.
-
Nízka trhová kapitalizácia Paramountu (15 miliárd USD) a rating len „o stupeň nad špekulatívnym pásmom“. Po akvizícii by mal pomer dlhu k zisku EBITDA 6,8×, bez významného voľného cash flow.
-
Prísne prevádzkové obmedzenia pre WBD medzi podpisom a dokončením transakcie.
-
Očakávané synergie vo výške 9 miliárd USD považuje správna rada za príliš ambiciózne a varuje, že by viedli k masívnemu prepúšťaniu.
Netflix má navrch
Okrem robustnejšej štruktúry ponuky Netflix tiež:
-
Ponúka vyšší „break-up“ poplatok (5,8 miliardy USD oproti 5 miliardám od Paramountu),
-
Prisľúbil zachovanie premiér v kinách, čo zmierňuje obavy z dominancie streamingu,
-
A má jednoduchšiu a dôveryhodnejšiu cestu k regulačnému schváleniu.
Graf WBD.US (D1)
Akcie spoločnosti Warner Bros Discovery (WBD.US) pokračujú v silnom rastovom trende a aktuálne sa obchodujú za 28,91 USD. Cena sa výrazne vzdialila od oboch kĺzavých priemerov – EMA 50 na úrovni 23,22 USD a SMA 100 na úrovni 18,62 USD – čo potvrdzuje silné býčie momentum. RSI dosahuje hodnotu 74,3, čo naznačuje, že akcie sa nachádzajú v prekúpenom pásme, a môže tak krátkodobo dôjsť ku konsolidácii alebo miernej korekcii.
Zdroj: xStation5
Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenčné spready
- Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
- Minimálna hodnota transakcie už od 0 EUR
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
Petrobras vstupuje do obnoviteľných zdrojov – chystá akvizíciu podielu v solárnej divízii BP v Brazílii
General Mills prekonáva očakávania – zľavy a lepšie balenie prilákali zákazníkov
Ford ruší batériový kontrakt s LG v hodnote 6,5 miliardy USD: trh s elektromobilmi spomaľuje
Lennar klesá o 4,6 % po zverejnení kvartálnych tržieb💡
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
