- GameStop ponúka za eBay približne 56 miliárd USD, teda 125 USD za akciu v kombinácii hotovosti a akcií.
- Ryan Cohen je pripravený osloviť priamo akcionárov eBay, ak vedenie spoločnosti ponuku odmietne.
- Hlavným argumentom transakcie sú očakávané úspory vo výške 2 miliárd USD ročne a využitie fyzickej siete GameStopu.
- Pre investorov ide o mimoriadne ambiciózny, ale zároveň veľmi rizikový krok pre financovanie, zadlženie a možnú integráciu dvoch rozdielnych firiem.
- GameStop ponúka za eBay približne 56 miliárd USD, teda 125 USD za akciu v kombinácii hotovosti a akcií.
- Ryan Cohen je pripravený osloviť priamo akcionárov eBay, ak vedenie spoločnosti ponuku odmietne.
- Hlavným argumentom transakcie sú očakávané úspory vo výške 2 miliárd USD ročne a využitie fyzickej siete GameStopu.
- Pre investorov ide o mimoriadne ambiciózny, ale zároveň veľmi rizikový krok pre financovanie, zadlženie a možnú integráciu dvoch rozdielnych firiem.
Spoločnosť GameStop prišla s mimoriadne odvážnym návrhom na prevzatie eBay za približne 56 miliárd USD. Ponuka počíta s cenou 125 USD za akciu, pričom transakcia by mala byť financovaná kombináciou hotovosti a akcií v pomere 50:50. Pre akcionárov eBay by to znamenalo prémiu približne 20 % oproti poslednej záverečnej cene. Už samotná veľkosť ponuky púta pozornosť, pretože eBay má trhovú kapitalizáciu takmer štyrikrát vyššiu než GameStop. Ide tak o veľmi neobvyklý prípad, keď sa výrazne menšia spoločnosť snaží prevziať podstatne väčšieho hráča.
Za celým plánom stojí Ryan Cohen, generálny riaditeľ GameStopu a zároveň jeho najväčší investor. Cohen v liste predstavenstvu eBay uviedol, že GameStop už vybudoval približne 5 % podiel v eBay prostredníctvom akcií a derivátov. Zároveň jasne naznačil, že ak vedenie eBay nebude k ponuke ústretové, je pripravený obrátiť sa priamo na akcionárov. To znamená, že sa môže rozvinúť boj o podporu investorov a celá transakcia môže získať charakter nepriateľského prevzatia.
Cohenov plán stojí na predstave, že spojenie GameStopu a eBay by vytvorilo silnejšiu obchodnú platformu s potenciálom konkurovať Amazonu. GameStop by do transakcie priniesol svoju sieť viac než 1 600 amerických predajní, ktoré by podľa Cohena mohli slúžiť ako fyzická infraštruktúra na overovanie produktov, príjem tovaru, fulfillment, logistiku alebo live commerce. eBay by naopak priniesol rozsiahle online trhovisko, silnú značku a dlhodobo zavedenú zákaznícku základňu.
Významnou časťou argumentácie sú aj nákladové úspory. Cohen tvrdí, že po dokončení transakcie by bolo možné počas 12 mesiacov znížiť ročné náklady eBay o približne 2 miliardy USD. Tieto úspory by podľa neho mali zvýšiť zisk na akciu a podporiť hodnotu spojenej spoločnosti. Z pohľadu investorov ide o ambiciózny sľub, ktorý môže znieť atraktívne, no zároveň vyvoláva otázky o realizovateľnosti. GameStop a eBay majú rozdielne obchodné modely, rozdielne zákaznícke skupiny a aj úplne odlišnú históriu fungovania.
Financovanie takejto veľkej akvizície by bolo mimoriadne náročné. GameStop mal ku koncu januára približne 9,4 miliardy USD v hotovosti a likvidných investíciách. Cohen zároveň uviedol, že má zabezpečený záväzok približne 20 miliárd USD v dlhovom financovaní od TD Securities. Zvyšok transakcie by musel byť pokrytý ďalším dlhom, vydaním akcií alebo vstupom externých investorov. Práve tu leží jedno z najväčších rizík celej ponuky, pretože vysoké zadlženie alebo výrazné riedenie akcionárov by mohlo vytvoriť tlak na hodnotu GameStopu.
Pre GameStop ide o ďalší pokus nájsť nový rastový príbeh. Firma sa preslávila počas meme-stock horúčky v roku 2021, keď jej akcie vystrelili o viac než 1 700 % vďaka masívnemu záujmu retailových investorov a tlaku na short sellerov. Odvtedy sa Cohen snaží spoločnosť reštrukturalizovať, znižovať náklady a vrátiť ju k ziskovosti. Napriek tomu GameStop stále čelí zásadnému štrukturálnemu problému, pretože herný priemysel sa dlhodobo presúva smerom k digitálnej distribúcii, online službám a predplatným. To obmedzuje význam tradičných kamenných predajní a núti firmu hľadať nové smery rastu.
eBay je v odlišnej pozícii. Spoločnosť má za sebou dlhú históriu v online obchodovaní a naďalej ťaží z dopytu po zberateľských predmetoch, autodieloch, príslušenstve a aukčných formátoch. V poslednom období navyše predstavila výhľad tržieb nad očakávaniami trhu, čo môže posilniť argument, že má dostatočný samostatný potenciál bez nutnosti spojenia s GameStopom. Práve preto nemusí byť vedenie eBay ochotné ponuku rýchlo prijať, najmä ak ju bude považovať za príliš rizikovú alebo nedostatočne atraktívnu.
Z investičného pohľadu ide o veľmi špekulatívnu situáciu. Na jednej strane by spojenie mohlo vytvoriť výrazne väčšiu platformu s fyzickou aj online infraštruktúrou, širším dosahom a potenciálom pre nákladové synergie. Na druhej strane však transakcia prináša značné riziká spojené s financovaním, integráciou firiem, zadlžením a možným odporom vedenia eBay. Ak by sa Cohenovi podarilo presvedčiť akcionárov, išlo by o jeden z najvýraznejších obratov v histórii GameStopu. Ak však ponuka narazí, trh môže začať spochybňovať reálnosť celej stratégie.
Celkovo možno povedať, že GameStop týmto krokom vysiela veľmi silný signál. Ryan Cohen už nechce firmu iba stabilizovať, ale pokúša sa z nej vytvoriť oveľa väčšieho hráča v oblasti e-commerce. Ponuka na eBay je však zároveň extrémne odvážna a riziková. Pre investorov preto bude kľúčové sledovať reakciu predstavenstva eBay, postoj veľkých akcionárov, podmienky financovania a tiež to, či sa Cohenovi podarí presvedčiť trh, že jeho vízia má reálny ekonomický základ.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
US Open: Je čas na pullback?
Intel získava nový impulz po náznakoch silného dopytu po CPU ⚡
Broadcom pred výsledkami – výhľad je dôležitejší než zisky
SpaceX, Anthropic a OpenAI čaká náročná skúška Wall Street ⚠️
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
