Dnešné rozhodnutie Federálneho rezervného systému sa všeobecne očakáva bez výraznejších prekvapení – úrokové sadzby by mali zostať nezmenené.
Trh aktuálne oceňuje iba jednocifernú pravdepodobnosť zníženia sadzieb zo strany Fedu na dnešnom zasadnutí. A to aj napriek opakovaným výzvam Donalda Trumpa na uvoľnenie menovej politiky – vrátane náznakov, že by mohol hľadať dôvody na odvolanie predsedu Powella. Centrálna banka však pravdepodobne zostane odolná voči tlaku zo strany administratívy. Fed čelí zložitej dileme: na jednej strane americké clá vytvárajú inflačné tlaky, ktoré v prípade spomalenia ekonomiky zároveň ohrozujú trh práce. Na druhej strane je trh práce stále silný a hoci inflácia klesla, viaceré ukazovatele naznačujú možný obrat smerom nahor. Otázkou teda zostáva, či Fed ponechá sadzby bez zmeny na dlhšie obdobie.
Inflačné riziká sa opäť objavujú
Marcová inflácia v USA zaznamenala výrazné spomalenie a dosiahla 2,4 % medziročne – najnižšiu hodnotu od septembra 2024 a zároveň najslabší údaj od februára 2021. Tento vývoj bol vo veľkej miere spôsobený poklesom cien pohonných látok – bez tohto efektu by takýto prudký pokles inflácie pravdepodobne nenastal.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuHoci dnešné zasadnutie nebude sprevádzané aktualizovanou prognózou, vzhľadom na vplyv ciel a zreteľné oživenie cenových subindexov v regionálnych prieskumoch a indexoch ISM možno očakávať, že inflácia sa opäť stane dominantnou témou v USA. Práve preto Fed vyčkáva na konkrétne dopady ciel na cenovú hladinu. Agentúra Bloomberg naznačuje, že výhľad jadrovej PCE inflácie by mohol byť na júnovom zasadnutí zvýšený až na 3,5 % – výrazne nad marcovú projekciu 2,8 %. Zároveň sa očakáva výrazná revízia rastu HDP nadol – o 0,8 percentuálneho bodu na úroveň len 0,9 %. To by mohlo znamenať aj výrazné navýšenie očakávanej miery nezamestnanosti. Fed tak čelí náročnej situácii: na jednej strane rastúca inflácia, ktorá vyžaduje stabilitu alebo zvýšenie sadzieb, na druhej strane riziko rastúcej nezamestnanosti, ktoré by mohlo tlačiť na uvoľnenie politiky.
Regional indices
V posledných mesiacoch prudko vzrástli, čo opäť poukazuje na narastajúci inflačný problém. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Ďalší vývoj úrokových sadzieb
Vlastné projekcie Federálneho rezervného systému počítajú tento rok s dvoma zníženiami úrokových sadzieb, hoci toto hodnotenie pochádza ešte z marca. Trh však v súčasnosti započítava až tri zníženia sadzieb v roku 2025, pričom prvé sa očakáva už v júli. Ako však upozorňuje agentúra Bloomberg, pri súčasných inflačných očakávaniach a použití tzv. Taylorovho pravidla by Fed mal ponechať sadzby nezmenené po zvyšok roka – a v prípade vyššej inflácie dokonca zvážiť ich zvýšenie. Samozrejme, nejde o základný scenár ani pre trh, ani pre samotných predstaviteľov Fedu.
Trh naďalej očakáva tri zníženia úrokových sadzieb v tomto roku, napriek výrazným rizikám rastúcej inflácie v druhej polovici roka. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Pozornosť sa sústreďuje na reakciu trhu
Zlato je tradične považované za bezpečný prístav a v prostredí pretrvávajúcej neistoty zaznamenalo výrazné zhodnotenie. Včera dosiahlo historické maximum uzatváracej ceny na úrovni 3 430 USD za uncu. Napriek tomu, že dnešné obchodovanie začalo v zelenom, zlato momentálne oslabuje v reakcii na možné rokovania medzi USA a Čínou o zmiernení ciel. Hoci ponechanie sadzieb zo strany Fedu býva zvyčajne negatívne pre zlato, tento kov v poslednom období rástol aj pri vysokých sadzbách. Riziko pretrvávajúcej inflácie tak môže investorov naďalej odkláňať od amerického dolára. Preto možno po dnešnom rozhodnutí Fedu očakávať zvýšenú volatilitu cien zlata. Neutrálny postoj centrálnej banky by mohol byť pre zlato pozitívny, zatiaľ čo jasný signál, že k zníženiu sadzieb tento rok nedôjde – alebo že prichádza do úvahy zvýšenie – by mohol vyvolať významnú korekciu a otestovanie úrovne 3 300 USD za uncu. Kľúčová technická podpora sa momentálne nachádza v oblasti 3 250 USD, čo zodpovedá 25-periodovému kĺzavému priemeru a zároveň najväčšej korekcii v rámci niekoľkomesačného rastového trendu.
Zdroj: xStation5
Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac ako 25 CFD na komodity z rôznych sektorov!
- Konkurenčné spready
- Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
- Možnosť obchodovať už od 0,01 lotu a pár desiatok EUR
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Obchodovanie komodít – ako investovať do komodít?
- Obchodovanie zlata Investovanie do zlata pre začiatočníkov
- Obchodovanie s plynom – Ako investovať do NATGAS?
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
