EURUSD อ่อนตัวต่ำกว่า 1.15 ก่อนการประชุมเฟด
จับตาประชุม FOMC วันนี้: เฟดเตรียมคงดอกเบี้ย แต่ "Dot Plot" อาจส่งสัญญาณเข้มงวด
ในเวลา 19:00 น. ตามเวลา BST (01:00 น. ตามเวลาไทย) ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะประกาศผลการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ย โดยจะตามมาด้วย การแถลงข่าวของประธาน Jerome Powell เวลา 19:30 น.
อย่างไรก็ตาม จุดโฟกัสหลักของตลาดอยู่ที่การเผยแพร่ประมาณการเศรษฐกิจใหม่ ที่จะออกพร้อมกันกับการตัดสินใจด้านนโยบาย ซึ่งคาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ
เริ่มเทรดทันทีวันนี้ หรือ ลองใช้บัญชีทดลองแบบไร้ความเสี่ยง
เปิดบัญชี ลองบัญชีเดโม่ ดาวน์โหลดแอปมือถือ ดาวน์โหลดแอปมือถือสิ่งที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในการประชุม FOMC วันนี้:
-
เฟดน่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.25–4.50% เป็นครั้งที่ 4 ติดต่อกัน ตามการคาดการณ์ของตลาด
-
แม้ข้อมูลเงินเฟ้อช่วงหลังจะอ่อนลง แต่ "Dot Plot" และประมาณการเศรษฐกิจใหม่อาจสะท้อนท่าที เข้มงวด (Hawkish) จากความไม่แน่นอนของแนวโน้มราคา ภายใต้นโยบายภาษีและความเสี่ยงทางการเมืองที่เพิ่มขึ้น
-
นักวิเคราะห์จาก Bloomberg Economics คาดว่า Dot Plot รอบใหม่จะแสดงว่า FOMC คาดว่าจะ ลดดอกเบี้ยเพียง 1 ครั้ง (25 จุดพื้นฐาน) ก่อนสิ้นปี 2025
-
เจอโรม พาวเวลล์ คาดว่าจะใช้โทนกลาง ๆ เน้นความระมัดระวัง พร้อมชี้ให้เห็นความไม่แน่นอนที่ยังคงอยู่ และเน้นว่าการรอข้อมูลเศรษฐกิจเพิ่มเติมก่อนตัดสินใจใด ๆ อาจเป็นทางเลือกที่คุ้มค่ากว่า
Core Inflation Still Above Fed’s 2% Target. Source: XTB Research
How High Will the Fed See Inflation?
The March projections already highlighted the Fed’s uncertainty about the future—even before major tariff hikes and the unprecedented US-China trade war. Although inflation has not significantly rebounded and economic data hasn't been weak, inflation risks have risen due to persistent tariffs (e.g., on cars, steel, aluminum, and many Chinese products), even if they’ve been somewhat reduced from extreme levels (145%).
ประมาณการเศรษฐกิจใหม่ของเฟด คาดปรับเงินเฟ้อสูงขึ้นและเติบโตต่ำลง
การประมาณการเศรษฐกิจใหม่ที่จะประกาศในวันนี้คาดว่าจะสะท้อนการปรับขึ้นเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจลากยาวไปจนถึงปีหน้า โดยประเด็นสำคัญคือว่าเฟดยังมองว่าเงินเฟ้อจะลดลงแตะเป้าหมาย 2% ได้ภายในปี 2027 หรือไม่
คาดการณ์การเปลี่ยนแปลง (อ้างอิง Bloomberg Economics)
-
เงินเฟ้อ Core PCE ปี 2025 คาดว่าจะปรับขึ้นเป็นประมาณ 3.5% จากเดิม 2.8% (ปัจจุบันอยู่ที่ 2.5% โดยเทรนด์ล่าสุดต่ำกว่าคาด อาจเห็นการปรับประมาณการเป็น 3.3–3.4%)
-
เงินเฟ้อปี 2026 คาดเพิ่มขึ้นเป็น 2.8% จาก 2.2%
-
เงินเฟ้อปี 2027 คาดที่ 2.6% เทียบกับ 2.0% ก่อนหน้า ซึ่งหมายความว่าเฟดอาจไม่สามารถลดเงินเฟ้อแตะ 2% ได้ภายในปี 2027 และอาจต้องเลื่อนไปถึงปี 2028
การเติบโตทางเศรษฐกิจ (GDP) คาดว่าจะชะลอตัวลง
-
ปี 2025 ลดลงเหลือ 1.3% จาก 1.7%
-
ปี 2026 ลดเหลือ 1.0% จาก 1.8%
-
ปี 2027 ลดเหลือ 1.0% จาก 1.8%
อัตราว่างงานคาดว่าจะสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
ซึ่งจะช่วยลดความเข้มงวดจากเงินเฟ้อที่สูงขึ้นได้บ้าง
ผลกระทบต่อแนวโน้มดอกเบี้ย
ด้วยแรงกดดันเงินเฟ้อสูงขึ้น การเติบโตชะลอตัว และอัตราว่างงานที่สูงขึ้น เฟดอาจลดจำนวนครั้งของการลดดอกเบี้ยในปีนี้เหลือเพียง 1 ครั้งเท่านั้น ส่งผลให้ อัตราดอกเบี้ยปลายทาง (median terminal rate) ปรับขึ้นจาก 3.9% เป็น 4.1%
แต่ถ้า median rate ยังคงอยู่ที่ 3.9% ตลาดอาจตีความเป็นสัญญาณผ่อนคลายมากขึ้น
Markets still anticipate two rate cuts this year. Powell is likely among those who see room for two cuts, which could come in September and December if this outlook holds. Source: Bloomberg Finance LP
พาวเวลล์จะลดท่าทีเข้มงวดหรือไม่?
จากการแถลงข่าวที่ผ่านมา เจอโรม พาวเวลล์ยังคงใช้โทนกลาง ๆ โดยเน้นย้ำถึงความไม่แน่นอนสูงเกี่ยวกับแนวโน้มในอนาคต คาดว่าในการแถลงวันนี้ เขาจะพยายามลดท่าทีเข้มงวดของประมาณการเงินเฟ้อ พร้อมกับอาจปรับภาพรวมตลาดแรงงานให้ดูสมดุลขึ้น
พาวเวลล์น่าจะเน้นย้ำว่าหากตลาดแรงงานมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ เฟดจะตอบสนองอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้เขาอาจส่งสัญญาณว่าเฟดยังคงเดินหน้าสู่การลดดอกเบี้ย แต่รอความชัดเจนเพิ่มเติมเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อ
หากเป็นเช่นนั้น ปฏิกิริยาตลาดในเชิงเข้มงวดช่วงแรกอาจถูกชะลอและกลับตัวได้ในช่วงแถลงข่าว
นอกจากนี้ ควรจำไว้ว่าการประเมินของเฟดไม่ได้จำกัดเพียงความเสี่ยงจากสงครามการค้าเท่านั้น แต่ยังคำนึงถึงแรงกดดันเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันและพลังงานที่อาจเพิ่มสูงขึ้น จากความตึงเครียดในตะวันออกกลางและราคาก๊าซที่ปรับตัวสูงขึ้น
Bloomberg notes that CPI inflation could rise if the oil shock from the Middle East persists. Source: Bloomberg Economics
ดอลลาร์จะตอบสนองอย่างไร?
แม้ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะเพิ่มขึ้น แต่ดอลลาร์ยังคงอ่อนค่าลง โดยนักลงทุนหันไปถือสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำมากขึ้น จากรายงานล่าสุดของ World Gold Council พบว่า ธนาคารกลางส่วนใหญ่ในประเทศกลุ่ม Global South วางแผนเพิ่มสำรองทองคำในปีนี้
อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคาดการณ์การลดดอกเบี้ย 2 ครั้งในปีนี้
ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ช่วงหลังออกมาน้อยกว่าคาดการณ์ ความคาดหวังเงินเฟ้อปรับลดลง และข้อมูลตลาดแรงงานเริ่มแสดงสัญญาณเย็นตัว
แม้ยอดขายปลีกและการผลิตภาคอุตสาหกรรมจะอ่อนตัว แต่มีความเป็นไปได้ว่าเป็นการชะลอตัวชั่วคราว
ในกรณีที่ประมาณการเศรษฐกิจใหม่ของเฟดส่งสัญญาณเข้มงวด (hawkish) ดอลลาร์อาจแข็งค่าขึ้นชั่วคราวหลังประกาศนโยบาย
แต่ถ้า พาวเวลล์ สามารถลดท่าทีเข้มงวดในการแถลงข่าว ตลาดอาจเริ่มตีราคาการลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนสูงขึ้น ซึ่งจะช่วยให้ EURUSD ยังคงทรงตัวเหนือ 1.1500
อย่างไรก็ตาม หากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อกลับมาครอบงำ ตลาดอาจกลับมาเทขายดอลลาร์ และ EURUSD มีโอกาสร่วงสู่โซนแนวรับ 1.1250–1.1300
Source: xStation5
