The euro’s improving prospects and a weaker dollar are driving the world’s most important currency pair to a four-year high.
น่าสังเกตว่า ตั้งแต่จุดต่ำสุดเมื่อต้นปีนี้ คู่เงิน EURUSD ปรับตัวขึ้นประมาณ 15% ถึงระดับปัจจุบัน
การเคลื่อนไหวที่ใหญ่ขนาดนี้ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศถือว่าน้อยมาก โดยตอนนี้เราเพิ่งผ่านครึ่งปีแรกเท่านั้น
หลายฝ่ายเริ่มคาดการณ์ว่าคู่เงินนี้อาจทะลุระดับ 1.20 อย่างยั่งยืน แต่ก็ควรพิจารณาว่าอะไรเป็นตัวขับเคลื่อนการขึ้นแรงนี้ และปัจจัยใดที่อาจส่งผลต่อความผันผวนในอนาคต
ดอลลาร์อ่อนค่ากดดันหลัก
เมื่อดูคู่เงิน EURUSD จะเห็นความเคลื่อนไหวที่รุนแรงมาก แต่ถ้ามองคู่เงินยูโรคู่อื่น ๆ ความผันผวนไม่ได้สูงขนาดนี้
แม้แนวโน้มเศรษฐกิจยุโรปจะดีขึ้น แม้ยังมีความกังวลเรื่องสงครามการค้าและสงครามในยูเครน
แต่ตัวแปรหลักที่ทำให้ EURUSD พุ่งขึ้นแรง คือดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าอย่างต่อเนื่อง
เริ่มเทรดทันทีวันนี้ หรือ ลองใช้บัญชีทดลองแบบไร้ความเสี่ยง
เปิดบัญชี ลองบัญชีเดโม่ ดาวน์โหลดแอปมือถือ ดาวน์โหลดแอปมือถือ
การเปลี่ยนแปลงของสกุลเงินหลักทั่วโลกเมื่อเทียบกับยูโรตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา
จากข้อมูลจะเห็นว่า ไม่ค่อยมีสกุลเงินใดแข็งค่าต่อยูโรมากนัก แต่ในขณะเดียวกัน นอกจากดอลลาร์สหรัฐและสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ (EM) ก็ไม่มีสกุลเงินหลักใดที่อ่อนค่าอย่างเด่นชัด
(ที่มา: Bloomberg Finance LP)
ในปีนี้ ดอลลาร์สหรัฐอยู่ในสถานการณ์กดดันจากความไม่แน่นอนทางนโยบายที่เกิดขึ้นอย่างรุนแรงโดยโดนัลด์ ทรัมป์
สถานะของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยกำลังลดลง ซึ่งสะท้อนผ่านอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น
ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางการคลัง Moody’s เพิ่งปรับลดอันดับเครดิตสหรัฐจากระดับ AAA ทำให้ไม่มีหน่วยงานจัดอันดับใดที่มองว่า หนี้สหรัฐฯ มีคุณภาพสูงสุดอีกต่อไป
แม้ว่าหนี้สหรัฐยังคงแข็งแกร่ง และยังเป็นหนี้ที่ใหญ่และมีการซื้อขายมากที่สุดในโลก แต่ธนาคารกลางหลายแห่งเริ่มแสดงท่าทีลังเลกับดอลลาร์ โดยหันไปเพิ่มทองคำในคลังสำรองแทน
ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา ธนาคารกลางทั่วโลกได้เพิ่มทองคำในคลังสำรองประมาณ 1,000 ตันต่อปี
แม้สหรัฐจะยังคงดอกเบี้ยสูง ดอลลาร์กลับเริ่มอ่อนตัว
ยิ่งไปกว่านั้น การตั้งคำถามของทรัมป์ต่อประธานเฟด Jerome Powell ยังสร้างความกังวลต่อสกุลเงินนี้ในระดับโลก
Wall Street Journal รายงานว่าอาจมีการแต่งตั้งประธานเฟดคนใหม่ภายในฤดูใบไม้ร่วงนี้ ซึ่งอาจทำให้สถานะของ Powell อ่อนแอลงก่อนหมดวาระในปีหน้า
Decomposition of factors influencing the shaping of the currency pair. The residual from the model (gray) has been positive since May, suggesting a potential overvaluation of the euro following its recent uninterrupted gains, especially in light of current monetary factors (higher interest rates in the U.S., dark green). On the other hand, geopolitical risk ("georisk", orange) is primarily supporting the common currency. Source: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Improving Prospects for the Euro
Economic data from the United States has been mixed in recent months, as illustrated by the relatively low surprise index compiled by institutions such as Citi. In contrast, the same index for the euro area remains at quite high levels. The difference between these indicators is clearly favoring the euro, and furthermore, there is a prospect of further deterioration in the US and improvement in the euro area.
ดัชนีความประหลาดใจทางเศรษฐกิจและคู่เงิน EUR/USD
(ที่มา: Bloomberg Finance LP, XTB)
อัตราดอกเบี้ยในยูโรโซนมีแนวโน้มว่าจะไม่ถูกลดลงเพิ่มเติม ขณะที่ในสหรัฐฯ มีโอกาสที่จะลดดอกเบี้ยมากกว่า
อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่า ระดับอัตราดอกเบี้ยในยูโรโซนนั้นต่ำกว่าสหรัฐฯ อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งควรเป็นผลดีต่อเศรษฐกิจในภูมิภาคนี้
ในทางกลับกัน อัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯ อาจยังคงสูงพอที่จะกดดันกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ซึ่งเป็นประเด็นที่โดนัลด์ ทรัมป์ และผู้คนอื่น ๆ ได้นำเสนอและถกเถียงกัน
แนวโน้มการเติบโตในยุโรปปีนี้ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ในสหรัฐฯ แย่ลง เนื่องจากผลกระทบจากมาตรการเก็บภาษีการค้าของทรัมป์
(ที่มา: Bloomberg Finance LP, XTB)
มีการพูดคุยอย่างมากเกี่ยวกับการออกพันธบัตรร่วมในยูโรโซน ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่า กองทุนฟื้นฟูร่วมมูลค่า 750 พันล้านยูโร ที่ก่อตั้งขึ้นในช่วงต้นของการแพร่ระบาดโควิด ส่งผลดีต่อค่าเงินยูโรอย่างชัดเจน
หากมีการออกพันธบัตรยูโรโซนร่วมใหม่ โดยมีงบประมาณสำหรับการใช้จ่ายทางทหารและโครงสร้างพื้นฐาน ความต้องการพันธบัตรยุโรปที่ปลอดภัยก็จะเพิ่มขึ้น ซึ่งจะช่วยหนุนความต้องการยูโร นอกจากจะกระตุ้นเศรษฐกิจแล้ว
ตามข้อมูลของ Bloomberg ยูโรแข็งค่าขึ้น 15% ในปี 2020 และการตัดสินใจเรื่องหนี้ร่วมนี้อาจเป็นความท้าทายต่อสถานะหนี้สหรัฐฯ และส่งผลให้คู่ EUR/USD ปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง อาจแตะระดับ 1.40 ซึ่งเป็นระดับที่เคยเห็นครั้งสุดท้ายในปี 2011
คู่เงิน EUR/USD ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วที่สุดตั้งแต่ปี 2020 ถึงแม้ว่าในขณะนี้ช่องว่างผลตอบแทน (yield spread) ยังไม่สอดคล้องกับมูลค่าที่สูงขนาดนี้ แต่ก็ควรจำไว้ว่าผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงในปัจจุบันไม่ได้ช่วยหนุนดอลลาร์หรือเศรษฐกิจ เพราะต้องรับภาระหนี้จำนวนมหาศาลด้วยอัตราดอกเบี้ยสูง
(ที่มา: Bloomberg Finance LP, XTB)
ฤดูร้อนที่อ่อนแอสำหรับดอลลาร์?
ตามประวัติศาสตร์ เดือนกรกฎาคมมักเป็นเดือนที่ดอลลาร์อ่อนค่าลง โดยข้อมูล 20 ปีที่ผ่านมาและความผันผวนในปีที่แล้วยืนยันแนวโน้มนี้
อย่างไรก็ตาม เดือนกรกฎาคมและสิงหาคมปีนี้มีความสำคัญสูงต่อแนวโน้มของค่าเงิน
โดยในวันที่ 9 กรกฎาคมนี้ จะครบกำหนดยกเลิกการเก็บภาษีกันและกัน ซึ่งหากมีการทำข้อตกลงการค้าฉบับใหม่ อาจช่วยหนุนดอลลาร์ได้
นอกจากนี้ในเดือนสิงหาคม สหรัฐฯ คาดว่าจะเผชิญกับเพดานหนี้ (debt ceiling) ซึ่งเป็นความเสี่ยงต่อตลาดดอลลาร์ แต่โอกาสสูงสุดคือเพดานหนี้จะได้รับการปรับเพิ่มในที่สุด
กรกฎาคมเป็นเดือนที่ดอลลาร์อ่อนค่าตามฤดูกาล แม้ว่าปีนี้ดอลลาร์จะอ่อนค่ามากที่สุดในรอบ 20 ปีแล้ว
(ที่มา: Bloomberg Finance LP, XTB)
มุมมองทางเทคนิคของ EURUSD
คู่เงิน EURUSD ได้ทะลุผ่านระดับแนวต้านสำคัญที่ 1.16 หลังจากผ่านระดับสำคัญก่อนหน้านี้ที่ 1.1250 และ 1.1450
แนวต้านถัดไปอยู่ที่ประมาณ 1.19 ตามด้วย 1.23 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในปี 2021
ควรสังเกตว่า EURUSD ปรับขึ้นในลักษณะคล้ายกับช่วงปี 2022/2023 แต่ยังไม่ถึงจุดสิ้นสุดของคลื่นขาขึ้นที่เริ่มต้นตั้งแต่ต้นปี 2022 และ 2020
Source: xStation5
