Will the Federal Reserve bow to Donald Trump’s political pressure? 🔎📃
เวลา 19:00 น. ตามเวลาบีเอสที (BST) คณะกรรมการนโยบายการเงินสหรัฐ (FOMC) จะประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยสหรัฐ โดยเสียงส่วนใหญ่คาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เช่นเดิม ทำให้ตลาดจับตาคำใบ้ใดๆ ที่อาจบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนทิศทางไปสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต
สิ่งที่คาดหวังจากการตัดสินใจ FOMC
เริ่มเทรดทันทีวันนี้ หรือ ลองใช้บัญชีทดลองแบบไร้ความเสี่ยง
เปิดบัญชี ลองบัญชีเดโม่ ดาวน์โหลดแอปมือถือ ดาวน์โหลดแอปมือถือ-
เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 4.25–4.50%
-
แถลงการณ์นโยบายการเงินจะยังคงเหมือนเดิมในภาพรวม (กิจกรรมทางเศรษฐกิจแข็งแกร่ง ตลาดแรงงานมั่นคง อัตราการว่างงานต่ำ และเงินเฟ้อที่ยังสูงเล็กน้อย)
-
เฟดอาจรับทราบว่า ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีศุลกากรไม่รุนแรงเหมือนก่อนหน้านี้แล้ว
ประเด็นที่น่าสนใจ:
-
ครั้งแรกในรอบระยะเวลาหนึ่ง การตัดสินใจจะไม่เป็นเอกฉันท์
-
Christopher Waller ประกาศว่าจะลงคะแนนสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐาน
-
Michelle Bowman ก็เปิดรับแนวคิดการปรับลดในเดือนกรกฎาคม หากแรงกดดันเงินเฟ้ออยู่ในระดับจำกัด
ประธาน Powell น่าจะเริ่มพูดถึงโอกาสการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน โดยชี้ว่า ขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจ เช่น แรงกดดันเงินเฟ้อที่จำกัด หรือการเสื่อมถอยของตลาดแรงงานสหรัฐ
ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังเคลื่อนไหวในกรอบแคบ
บ่งชี้ว่าตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงไม่มีการเปลี่ยนแปลง โดยผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี อยู่ในระดับใกล้เคียงกับต้นปี หลังตลาดได้ปรับสถานะจากมุมมองผ่อนคลาย (dovish) และสะท้อนความคาดหวังว่าเฟดจะหยุดพักการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
ที่มา: XTB Research
สถานการณ์ที่เป็นไปได้?
สถานการณ์พื้นฐานคือ อัตราดอกเบี้ยจะอยู่ที่ระดับ 4.25–4.50% ซึ่งตลาดปัจจุบันประเมินความน่าจะเป็นไว้ที่ 97.9% อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตจำนวนเสียงสนับสนุนการลดดอกเบี้ย 25 จุดฐาน
สถานการณ์เชิงเข้มงวด (Hawkish scenario)
-
Waller หรือ Bowman อาจเปลี่ยนใจหลังรายงาน CPI เดือนมิถุนายน หรือจากเหตุผลทางการเมือง
-
ตลาดคาดว่าจะมีความเห็นต่าง หากไม่เกิดขึ้นจริงจะทำให้ความคาดหวังลดการลดดอกเบี้ยในกันยายนเข้มงวดขึ้น
-
เฟดคงดอกเบี้ยที่ 4.25–4.50% และสมาชิกทุกคนลงคะแนนเสียงพร้อมกัน
-
สถานการณ์นี้เป็นไปได้ยากหลังจากคำพูดสาธารณะของ Waller และ Bowman แต่หากเกิดขึ้นจริงจะทำให้ดอลลาร์แข็งค่าและหุ้นปรับตัวลดลง
สถานการณ์ปานกลาง (Moderate scenario)
-
Waller และ Bowman ลงคะแนนสนับสนุนการลดดอกเบี้ย 25 จุดฐาน
-
Powell แถลงอย่างสมดุล โดยชี้ถึงตลาดแรงงานที่อ่อนตัว แต่ยังมี “ความไม่แน่นอน” จากภาษี
-
ตลาดปรับราคาให้มีการลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนและธันวาคมปีนี้
-
อัตราดอกเบี้ยยังคงเดิม แต่เฟดส่งสัญญาณชัดเจนว่าจะลดดอกเบี้ยในครึ่งหลังของปี 2025
-
สถานการณ์นี้สอดคล้องกับการคาดการณ์และการสื่อสารของเฟด และมีความน่าจะเป็นสูงสุด ยืนยันจากคำพูดและบันทึกการประชุมล่าสุด
สถานการณ์เชิงผ่อนคลาย (Dovish scenario)
-
นักการเงินคนอื่นๆ เช่น Collins, Goolsbee หรือ Kashkari เข้าร่วมกลุ่มเสียงผ่อนคลาย
-
ตลาดเริ่มปรับราคาให้มีการลดดอกเบี้ย 3 ครั้งในปีนี้ ได้แก่ กันยายน, ตุลาคม และธันวาคม ครั้งละ 25 จุดฐาน
-
อัตราดอกเบี้ยยังไม่เปลี่ยนแปลง แต่เฟดส่งสัญญาณเชิงผ่อนคลายอย่างชัดเจน
-
ตลาดน่าจะตอบสนองด้วยดอลลาร์อ่อนค่า ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น และผลตอบแทนพันธบัตรลดลง
-
สถานการณ์นี้เป็นไปได้แต่มีโอกาสน้อยกว่าสถานการณ์ปานกลาง
สถานการณ์เชิงผ่อนคลายมาก (Ultra-dovish scenario)
-
FOMC อาจลดดอกเบี้ยเพราะกังวลการชะลอตัวของตลาดแรงงาน
-
การตัดสินใจลดดอกเบี้ยจะได้รับเสียงส่วนใหญ่
-
สถานการณ์นี้เป็นไปได้น้อย ตลาดประเมินไว้ที่ 2.1%
-
หากเกิดขึ้น ดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรจะร่วงลง ขณะที่ราคาทองคำและดอลลาร์จะพุ่งขึ้น
แผนภูมิ Dot-Plot หลังการประชุม FOMC เดือนมิถุนายน
-
สมาชิกสองคน (Bowman และ Waller) คาดอัตราดอกเบี้ยสิ้นปีอยู่ที่ 3.50–3.75%
-
สมาชิกห้าคน (รวม Powell) คาดอัตราอยู่ที่ 3.75–4.00%
-
Collins คาดลดดอกเบี้ย 25 จุดฐานหนึ่งครั้ง
-
สมาชิกสี่คนไม่คาดว่าจะลดดอกเบี้ย
-
หากสมาชิกไม่เปลี่ยนมุมมองต่อเศรษฐกิจ โอกาสสูงสุดคือการลดดอกเบี้ยสองครั้ง ครั้งละ 25 จุดฐาน
EURUSD
หลังจากทำสถิติขาดทุนต่อเนื่อง EURUSD กำลังซื้อขายระหว่างสองโซนสำคัญที่ราคาเคลื่อนไหวในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา (1.152–1.158) ปัจจุบันราคากำลังอยู่ที่ขอบล่างของกรอบรวมตัว และ RSI อยู่ในโซนขายมากเกินไป (ต่ำกว่า 30) ตั้งแต่ต้นสัปดาห์
ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ที่จะเกิดขึ้น คาดว่าจะมีความผันผวนเพิ่มขึ้นในช่วงประกาศการตัดสินใจและการแถลงข่าว ตลาดอาจทดสอบช่วงกรอบรวมตัวดังกล่าว
แหล่งข้อมูล: xStation5
