Healey ยังไม่เปิดไพ่! UK Budget จ่อมีเซอร์ไพรส์ ดันเศรษฐกิจโต

สุนทรพจน์ครั้งแรกของ John Healey ในฐานะ Chancellor มีผลต่อตลาดพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ (UK Gilt) ค่อนข้างจำกัด โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีปรับขึ้นไม่ถึง 2 basis points ในช่วงเช้าวันนี้ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 1bp ซึ่งสอดคล้องกับการเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนในตลาดอื่น ๆ เงินปอนด์สเตอร์ลิงก็แข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเช่นกัน แต่โดยรวมแล้ว Chancellor คนใหม่ไม่ได้สร้างแรงสั่นสะเทือนให้กับตลาดการเงิน

Healey ยังไม่เปิดเผยแผนงบประมาณ

• สุนทรพจน์ที่ตลาดจับตาอย่างมากครั้งนี้ยืนยันถึงความมุ่งมั่นของ Healey ที่จะปฏิบัติตามกฎการคลัง (fiscal rules) และเขายังระบุด้วยว่าจะรักษาเงินสำรองเพื่อรองรับผลกระทบจากความท้าทายที่ไม่คาดคิดต่อเศรษฐกิจ
• อย่างไรก็ตาม รายละเอียดเกี่ยวกับการตัดสินใจด้านภาษีและการใช้จ่ายที่อาจรวมอยู่ในงบประมาณกลับไม่ได้ถูกกล่าวถึงอย่างชัดเจน
• Healey ไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับแผนภาษี นอกเหนือจากการยืนยันว่าจะปฏิบัติตามคำมั่นในแถลงการณ์นโยบาย โดยจะไม่ขึ้น VAT ภาษีเงินได้ และภาษีนิติบุคคล นอกจากนี้ เขายังปฏิเสธที่จะคาดการณ์เนื้อหาของงบประมาณในเดือนหน้า โดยกล่าวเพียงว่าจำเป็นต้องลดต้นทุนด้านสวัสดิการลง

หาก Healey ต้องการการเติบโต เขาต้องลดความคาดหวังเรื่องการขึ้นภาษี

• แทนที่จะมุ่งเน้นไปที่รายละเอียดของงบประมาณ Healey ต้องการให้การเติบโตทางเศรษฐกิจเป็นประเด็นสำคัญ
• แม้เขาจะไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ของการขึ้นภาษีออกไป ซึ่งอาจทำให้ตลาดกังวลว่าภาษีจะถูกปรับเพิ่ม แต่เรามองว่าการที่เขาพูดถึงการเติบโตเป็นหลัก และหนึ่งในเหตุผลที่เศรษฐกิจอังกฤษกำลังเผชิญแรงกดดันด้านการเติบโตก็คือภาระภาษีที่อยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ จึงเป็นสัญญาณว่า การขึ้นภาษีในงบประมาณครั้งนี้อาจไม่ช่วยให้เขาบรรลุเป้าหมายในการสร้างการเติบโตในทุกพื้นที่ของสหราชอาณาจักร

ตลาดสนับสนุนแนวทางงบประมาณของ Healey

• แตกต่างจากงบประมาณในครั้งก่อน ๆ ที่มักมีการเปิดเผยแนวทางล่วงหน้า Healey กลับเลือกทำในทางตรงกันข้าม โดยยังคงเก็บรายละเอียดของงบประมาณไว้เป็นความลับในขณะนี้
• นี่เป็นเหตุผลที่ตลาดตอบสนองต่อสุนทรพจน์ครั้งนี้ค่อนข้างจำกัด และไม่ได้เกิดแรงสั่นสะเทือนในตลาด ซึ่งเราสามารถสันนิษฐานได้ว่าน่าจะเป็นสิ่งที่ John Healey ต้องการอย่างแน่นอน

การกระจายอำนาจคือหัวใจของแผนสร้างการเติบโตของ Healey

• ประเด็นสำคัญที่สุดในสุนทรพจน์ของเขาคือการกระจายอำนาจ (decentralisation) และการส่งเสริมการลงทุนภาคธุรกิจ
• แนวทางนี้เป็นหนึ่งในวิธีเพิ่มการใช้จ่ายภาครัฐโดยไม่เพิ่มแรงกดดันต่อหนี้สาธารณะ เนื่องจากการใช้จ่ายในลักษณะดังกล่าวอยู่นอกกรอบกฎการคลังของ Healey
• Chancellor ยังเดินตามแนวทางของ Andy Burnham ในเรื่องการกระจายอำนาจ โดยระบุว่าเขาต้องการกระจายการลงทุนออกไปยังภูมิภาคต่าง ๆ และต้องการจัดทำแผนงานสำหรับการกระจายอำนาจทางการคลัง ซึ่งอาจรวมถึงการจัดสรรส่วนแบ่งจากภาษีเงินได้ให้กับรัฐบาลท้องถิ่น
• นี่ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ อย่างไรก็ตาม แผนดังกล่าวยังขาดรายละเอียดที่ชัดเจน ดังนั้นเราจึงสามารถคาดการณ์ได้ว่าแนวทางนี้อาจยังไม่เกิดขึ้นภายในวาระรัฐสภาปัจจุบัน

Healey ไม่ลืมลอนดอน

• Healey กล่าวถึงลอนดอนในเชิงบวก โดยเรียกลอนดอนว่าเป็น “ขุมพลังของสหราชอาณาจักร” อย่างไรก็ตาม เขาระบุว่าสหราชอาณาจักรจำเป็นต้องเดินตามแนวทางของฝรั่งเศสและเยอรมนีในการส่งเสริมการเติบโตของเขตเมืองต่าง ๆ
• ประเด็นนี้อาจนำไปสู่เสียงวิพากษ์วิจารณ์ได้ โดยเฉพาะเมื่อเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรเติบโตเร็วกว่าฝรั่งเศสและเยอรมนีในไตรมาส 2
• อย่างไรก็ตาม Healey ก็ควรได้รับการชื่นชมจากการผลักดันให้เกิดการลงทุนและการเติบโตมากขึ้น รวมถึงการพยายามมองแนวโน้มเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรในแง่บวกมากขึ้น โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับผู้ดำรงตำแหน่งก่อนหน้า

Healey ยังไม่ตัดความเป็นไปได้ในการยกเลิกระบบบำนาญ Triple Lock

• นอกจากนี้ ยังมีคำถามเกี่ยวกับการใช้จ่ายภาครัฐ หลังจากระบบบำนาญ Triple Lock ถูกวิพากษ์วิจารณ์ในช่วงที่ผ่านมา
• Healey ปฏิเสธที่จะให้ความเห็นเกี่ยวกับการลดการใช้จ่าย แต่ระบุว่าการปฏิรูประบบสวัสดิการเป็นสิ่งจำเป็น
• เป็นไปได้หรือไม่ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงระบบ Triple Lock เพื่อแลกกับการลดเงินสมทบประกันแห่งชาติ (National Insurance) สำหรับคนหนุ่มสาว เพื่อลดจำนวนคนหนุ่มสาวที่ไม่ได้อยู่ในการศึกษา การจ้างงาน หรือการฝึกอบรม หรือที่เรียกว่า NEETs?
• เราเชื่อว่าทางเลือกนี้มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นสำหรับงบประมาณในเดือนหน้า
• นี่อาจเป็นวิธีที่ง่ายที่สุดในการลดการว่างงานในกลุ่มคนหนุ่มสาว และยังช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือให้กับรัฐบาลของ Burnham ในการควบคุมปัญหาการใช้จ่ายของสหราชอาณาจักร
• ประเด็นสำคัญที่สุดจากสุนทรพจน์ของ Healey คือ งบประมาณจะถูกประกาศในวันที่ 28 ตุลาคม และเขาจะยังไม่เปิดเผยรายละเอียดของแผนการต่าง ๆ ก่อนถึงวันดังกล่าว