หุ้น Puma (PUM.DE) ยังคงลดลงในวันนี้ โดยแตะระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่ปี 2015 การคาดการณ์ยอดขายและแนวโน้มของบริษัทแสดงถึงช่วงเวลาที่ยากลำบากในอนาคต ซึ่งอาจต้องเผชิญกับแรงกดดันด้านกำไร
เป็นครั้งที่สองในเจ็ดสัปดาห์ที่บริษัททำให้ผู้ลงทุนผิดหวังด้วยผลประกอบการที่อ่อนแอกว่าคาด บริษัทคาดการณ์ว่าจะมีการเติบโตช้าต่อไปในปีหน้า โดยอ้างถึงภาษีการค้า ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ กำไรที่ปรับแล้วก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) สำหรับปี 2025 คาดว่าจะอยู่ระหว่าง €520 ล้านถึง €600 ล้าน ซึ่งต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ €674 ล้าน
เริ่มเทรดทันทีวันนี้ หรือ ลองใช้บัญชีทดลองแบบไร้ความเสี่ยง
เปิดบัญชี ลองบัญชีเดโม่ ดาวน์โหลดแอปมือถือ ดาวน์โหลดแอปมือถือแบรนด์เสื้อผ้าอื่นๆ เช่น Adidas และ Nike ก็เผชิญกับความท้าทายเช่นกัน แต่ Puma ดูเหมือนจะเป็นผู้ที่มีผลการดำเนินงานที่อ่อนแอที่สุดในกลุ่มนี้ นักวิเคราะห์เริ่มมีมุมมองที่ไม่ดีเกี่ยวกับความสามารถของ Puma ในการเสริมสร้างความดึงดูดของแบรนด์และโปรโมตโมเดลรองเท้าคีย์ที่จะเปิดตัวในปีนี้ บริษัทประสบกับยอดขายที่อ่อนแอในตลาดจีน ขณะที่ยอดขายในสหรัฐอเมริกาอาจมีกำไรที่ต่ำลงเนื่องจากผลกระทบของภาษีการค้า ซึ่งอาจทำให้ราคาของ Puma สูงขึ้นในตลาดสหรัฐอเมริกา
ผลประกอบการทางการเงิน
- ยอดขายรวม: €2.29 พันล้าน ตรงตามการคาดการณ์ €2.29 พันล้าน (ยอดขายรองเท้าสูงขึ้น ยอดขายเสื้อผ้าลดลง)
- ยอดขาย EMEA: €796.5 ล้าน เทียบกับการคาดการณ์ €759.4 ล้าน
- ยอดขายในอเมริกา: €986.3 ล้าน เทียบกับการคาดการณ์ €992 ล้าน
- ยอดขายใน APAC: €506.6 ล้าน เทียบกับการคาดการณ์ €536.8 ล้าน
- การเติบโตของยอดขายปรับอัตราแลกเปลี่ยน: +9.8% YoY เทียบกับการคาดการณ์ +9.87%
- การเติบโตของยอดขายตามภูมิภาค:
- EMEA: +14.6% YoY เทียบกับการคาดการณ์ +12.1%
- อเมริกา: +6.5% YoY เทียบกับการคาดการณ์ +4.67%
- APAC: +9.5% YoY เทียบกับการคาดการณ์ +13.8%
อัตรากำไรและความสามารถในการทำกำไร
- อัตรากำไรขั้นต้น: 47.3% เทียบกับการคาดการณ์ 47.4%
- EBIT: €109 ล้าน เทียบกับการคาดการณ์ €109 ล้าน
- เงินปันผลต่อหุ้น: €0.61 เทียบกับการคาดการณ์ €0.76
Puma คาดว่าจะมีการเติบโตของยอดขายในอัตราต่ำถึงกลางหลักเดียวในปีหน้า
ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 บริษัทได้เปิดตัวโปรแกรม 'NextLevel' ซึ่งมุ่งหวังที่จะเพิ่มอัตรากำไร EBIT เป็น 8.5% ภายในปี 2027 การดำเนินการในโครงการนี้จะมีค่าใช้จ่ายประมาณ €75 ล้าน ในปีนี้ แต่บริษัทคาดว่าจะสามารถประหยัดค่าใช้จ่ายได้รวม €100 ล้าน และในที่สุดจะมีผลกำไรเพิ่มขึ้นประมาณ €25 ล้าน
หุ้น Puma (PUM.DE)
หุ้นของ Puma ขณะนี้ซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 200 วัน (EMA200, เส้นสีแดง) ถึง 60% ซึ่งแตะระดับที่เคยเห็นเมื่อช่วงปลายปี 2015 และต้นปี 2016
Source: xStation5
ด้วย Forward PE ใกล้ 10 และ PE ปัจจุบัน ที่ 15 การประเมินมูลค่าของ Puma ดูเหมือนจะอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกับความเป็นกลาง เมื่อพิจารณาถึงหนี้สินที่เพิ่มขึ้น การเติบโตของยอดขายที่ชะลอตัว และแนวโน้มกำไรที่ไม่แน่นอน อัตรากำไรสุทธิ ค่อนข้างจะเป็นบวกเล็กน้อย แต่หากภาษีการค้าของสหรัฐฯ เริ่มมีผลบังคับใช้ และยอดขายในตลาด APAC ชะลอตัวลงมากขึ้น เราก็ไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่แรงกดดันด้านกำไรจะเกิดขึ้นและอาจทำให้ อัตรากำไรสุทธิ กลายเป็นลบในปี 2025 ได้ ROIC (อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน) กำลังลดลงอย่างต่อเนื่อง
Source: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Source: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
