Oil, Apple และ JPY จับตาเป็นพิเศษ

ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นในวันพุธ หลังการโจมตีตอบโต้ระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ เพิ่มความเสี่ยงต่ออุปทานน้ำมัน ขณะที่ทั้งสองฝ่ายกำลังต่อสู้เพื่อควบคุมช่องแคบ Hormuz

ตลาด Futures หุ้นหันมาให้ความสนใจกับความท้าทายที่รออยู่ข้างหน้า หลังจากก่อนหน้านี้โฟกัสไปที่ฤดูกาลประกาศผลประกอบการที่แข็งแกร่ง โดยหนึ่งในปัจจัยที่ตลาดจับตาคือ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี (10Y Treasury Yield) ที่เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 4.8%

ดัชนีหุ้นยุโรปและสหรัฐฯ ต่างชี้ไปที่การเปิดตลาดในแดนลบในวันนี้ เนื่องจากสภาพแวดล้อมสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงกำลังเผชิญกับแรงกดดันระลอกใหม่

ทำไมราคาน้ำมัน $100 จึงมีความสำคัญ

ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นต่อในวันพุธ หลังโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในตะวันออกกลางตกเป็นเป้าหมายโดยตรงจากความขัดแย้งระลอกล่าสุด

ราคาน้ำมันดิบ Brent อยู่ห่างจากระดับ $100 ต่อบาร์เรลเพียงไม่กี่เซนต์ และเพิ่มขึ้นอีก 1% ในวันพุธ

ระดับ $100 ถือเป็น ระดับจิตวิทยา (Psychological Level) ที่มีความสำคัญต่อตลาด หากราคาน้ำมันปรับตัวเหนือระดับนี้ อาจทำให้ธนาคารกลางหลายแห่งไม่มีทางเลือกนอกจากต้องขึ้นดอกเบี้ย อีกทั้งยังเพิ่มต้นทุนให้กับภาคธุรกิจและผู้บริโภค และท้ายที่สุดอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ยังไม่มี TACO ให้เห็น

ขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณของ TACO Trade และประธานาธิบดี Trump ดูเหมือนจะยังไม่มีความเร่งรีบในการลดระดับความตึงเครียดของสถานการณ์

Winter of Discontent เมื่อราคาก๊าซธรรมชาติพุ่งสูงขึ้น

นักวิเคราะห์บางรายมองว่า การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันอาจรุนแรงกว่านี้ได้ ราคาน้ำมันดิบ Brent ไม่ได้พุ่งขึ้นแตะ $100 ต่อบาร์เรลหรือสูงกว่านั้นทันที หลังการโจมตีในตะวันออกกลางกลับมาเกิดขึ้นอีกครั้ง

เหตุผลคือ การส่งออกน้ำมันจากอ่าวเปอร์เซียยังคงอยู่ในระดับสูง และมีความเป็นไปได้ว่าปริมาณจริงอาจสูงกว่าที่ข้อมูลสะท้อนออกมา

แต่สถานการณ์ไม่ได้เป็นเช่นเดียวกันสำหรับ Natural Gas เนื่องจากการส่งออก LNG ของกาตาร์ใช้เวลานานกว่าที่คาดว่าจะกลับสู่ระดับก่อนเกิดสงคราม

นี่เป็นเหตุผลที่ราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปปรับตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2022 และทะลุจุดสูงสุดที่เคยเกิดขึ้นเมื่อสงครามเริ่มต้นขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์

การที่ยุโรปกำลังเข้าสู่ฤดูหนาว ขณะที่ปริมาณก๊าซสำรองอยู่ในระดับต่ำ กำลังทำให้ตลาด Natural Gas ร้อนแรงขึ้นอย่างมาก และเป็นหนึ่งในเหตุผลที่ราคาพุ่งเหนือระดับ $78

หากราคายังคงอยู่ในระดับนี้ต่อไป เราอาจได้เห็นภาพของ “Winter of Discontent” หรือฤดูหนาวที่เต็มไปด้วยแรงกดดันด้านต้นทุนพลังงาน

USD/JPY: อย่าฝืน Treasury Secretary

เงินเยนแข็งค่าขึ้นอีกครั้งในวันพุธ หลัง Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ท้าทายนักลงทุนที่กำลังเดิมพันสวนทางกับเงินเยน

คู่ USD/JPY กำลังเข้าใกล้ระดับ 153 ในช่วงเช้าวันนี้ โดยการแทรกแซงค่าเงินยังสามารถควบคุมสถานการณ์ได้ในขณะนี้

แม้ความคิดเห็นของ Bessent อาจฟังดูแปลก แต่ก็มีเหตุผลอยู่เบื้องหลัง เพราะสหรัฐฯ จะทำทุกวิถีทางเพื่อปกป้องตลาด Treasury และสนับสนุนค่าเงินเยน

Bessent ส่งสัญญาณว่า ยุคของ Abenomics กำลังสิ้นสุดลง และ BOJ มีแนวโน้มที่จะสนับสนุนแนวทางดังกล่าวด้วยการขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า

การที่ USD/JPY กลับลงมาที่ระดับ 150 ถือเป็นระดับที่ทั้งทางการญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ต้องการเห็น

อย่างไรก็ตาม เราไม่คาดว่าจะเห็นการปรับตัวลงอย่างกว้างขวางต่ำกว่าระดับดังกล่าวในระยะสั้น เนื่องจากอาจนำไปสู่การคลายสถานะ Global Carry Trade อย่างไร้ระเบียบ ซึ่งอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อตลาดการเงินทั่วโลกเช่นกัน

หุ้นเริ่มได้รับแรงกดดัน

เมื่อเข้าสู่ช่วงกลางสัปดาห์ ตลาดหุ้นเริ่มได้รับแรงกดดันจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์

Futures หุ้นสหรัฐฯ และยุโรปชี้ไปที่การเปิดตลาดในแดนลบในวันนี้ ขณะที่หุ้นสหรัฐฯ ปิดตลาดลดลงในวันอังคาร โดย Dow Jones ร่วงมากกว่า 1%

ในช่วงที่ตลาดเผชิญความเครียด นักลงทุนมีแนวโน้มเลือกถือหุ้นยุโรปมากกว่า ดัชนี FTSE 100 ปรับตัวลงเล็กน้อยในวันอังคาร ขณะที่ DAX ทรงตัว และ CAC เพิ่มขึ้น 0.1%

สิ่งที่ต้องจับตาคือ ตลาดหุ้นยุโรปจะปรับตัวลงตามดัชนีสหรัฐฯ ในวันพุธหรือไม่

ทำไม Volatility จึงยังไม่สูงกว่านี้?

ความผันผวนของตลาดหุ้นเพิ่มขึ้นในวันอังคาร แต่ยังคงอยู่ในระดับต่ำ

โดยรวมแล้ว ภาพรวมตลาดยังตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อการเปลี่ยนแปลงของ Interest Rate Expectations และราคาพลังงาน

ดังนั้น ความผันผวนมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป แม้ว่า VIX Index จะยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ในขณะนี้

iPhone แบบพับได้จะช่วยให้ Apple รั้งตำแหน่งผู้นำใน Magnificent 7 ได้หรือไม่?

• Apple กลับมาเป็นจุดสนใจอีกครั้ง ขณะที่ตลาดกำลังรอการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ของบริษัทในช่วงปลายวันนี้
• ตลาดคาดว่าจะได้เห็นการเปิดตัว iPhone แบบพับได้ (Foldable iPhone) และ iPhone 18 รุ่นใหม่
• หุ้น Apple ปรับตัวลง 1% ในวันอังคาร แต่ยังคงเพิ่มขึ้น 16% YTD และเป็นหุ้นที่ทำผลงานดีที่สุดเป็นอันดับ 2 ในกลุ่ม Magnificent 7 นับตั้งแต่ต้นปี
• หากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์เป็นไปได้ด้วยดี หุ้นก็มีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อ
• อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญจะอยู่ที่กระแสตอบรับต่อ Foldable iPhone โดยเฉพาะ รวมถึงมุมมองของนักวิเคราะห์ว่าผู้บริโภคจะตัดสินใจ Upgrade เครื่องหรือไม่
• กลยุทธ์ด้านราคาล่าสุดของ Apple ก็จะเป็นอีกหนึ่งประเด็นที่ตลาดจับตามองอย่างใกล้ชิด

เตรียมรับมือ CPI

โดยรวมแล้ว การพุ่งขึ้นของราคาพลังงานกำลังทำให้ภาพของ US CPI ที่จะประกาศในวันศุกร์มีความซับซ้อนมากขึ้น

หากเงินเฟ้อกำลังปรับตัวสูงขึ้นในขณะนี้ ตัวเลข CPI เดือนสิงหาคมก็อาจสะท้อนสถานการณ์ที่ล่าช้าไปแล้ว

แม้ CPI เดือนสิงหาคมจะออกมาต่ำกว่าคาด ความกังวลก็ยังคงอยู่เกี่ยวกับทิศทางของ CPI ในอนาคต ซึ่งจะจำกัดโอกาสที่ตลาดพันธบัตรทั่วโลกจะฟื้นตัว หรือความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ยของ Federal Reserve จะลดลง

จนกว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะคลี่คลาย เป็นเรื่องยากที่จะเห็นการเคลื่อนไหวของตลาดในลักษณะต่อไปนี้:

• ตลาดพันธบัตรฟื้นตัว
• ราคาทองคำปรับตัวขึ้น
• ตลาดหุ้นฟื้นตัว

การเปลี่ยนแปลงกำลังเกิดขึ้นในตลาดการเงินในเดือนกันยายน และการปรับตัวครั้งนี้อาจสร้างความเจ็บปวดให้กับตลาดไม่น้อย