أعلنت شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (TSM.US) عن إيراداتها لشهر مايو، محققةً زيادةً بنسبة 39.6% على أساس سنوي، لتصل إلى 10.7 مليار دولار أمريكي. ولا تزال الشركة تشهد طلبًا متزايدًا على رقائقها، مدعومةً بمخاوف بشأن تأثير الرسوم الجمركية على التجارة الدولية.
لا تزال شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى تُمثل العملاء الرئيسيين لشركة TSMC. وتمثل Apple وNvidia وAMD وQualcomm حوالي 40% من إيرادات الشركة. وبالنسبة لشركات Nvidia وAMD وQualcomm، تُمثل عروض TSMC ما يقرب من 30% من إجمالي تكلفة مبيعاتها، مما يجعل TSMC موردًا أساسيًا للرقائق لهذه الشركات.
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
إنشاء حساب حساب تجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوالونتيجةً لذلك، وفي ظل حالة عدم اليقين المستمرة في العلاقات الأمريكية الصينية، استفادت TSMC من زيادة الطلب من شركائها الرئيسيين. وقد ساهم هذا، إلى جانب الاستثمارات المتزايدة في الذكاء الاصطناعي والحاجة إلى أحدث أشباه الموصلات، في نمو إيرادات الشركة القياسي. وعلى الرغم من انخفاض نمو المبيعات في مايو بأكثر من 8 نقاط مئوية مقارنةً بشهر أبريل، إلا أنه لا يزال عند مستويات مرتفعة. تشير توقعات السوق إلى نمو إيرادات الشركة بنسبة 50.3% على أساس سنوي في الربع الثاني. ومن يناير إلى مايو، ارتفعت المبيعات بنسبة 48.1%، مما يعني أن أداء يونيو من المتوقع أن يكون أقوى. والجدير بالذكر أن شهر مايو وحده حقق أكثر من 50% من الإيرادات المتوقعة للربع الثاني من عام 2024 بأكمله.
أداء الشركة مقارنةً بالعملاء الرئيسيين
بالنظر إلى أداء سهم TSMC منذ بداية عام 2025، يتضح أن الشعور العام تجاه الشركة لا يزال متأثرًا بشدة بشركة Nvidia. فبعد الارتفاعات الأخيرة، عادت TSMC إلى منطقة النمو الإيجابي منذ بداية العام. ويتضح التباين الواضح بين أداء أسهم Apple مقابل Nvidia وTSMC. وبينما أظهرت هذه الشركات اتجاهات متشابهة قبل أبريل، إلا أنها انفصلت بشكل واضح منذ مايو فصاعدًا عندما عاد الشعور العام الإيجابي نحو قطاع الذكاء الاصطناعي.
لا تزال مقاييس التقييم أقل من المتوسطات
لا يزال مضاعف السعر إلى الربحية المتوقع لشركة TSMC أقل من متوسطاته على مدار عامين. وقد نتج الانخفاض الأكبر في هذا المضاعف عن تصحيح الأسعار في منتصف عام 2024، إلى جانب تعديلات على توقعات أرباح الشركة. وقد تجلى ذلك بوضوح في النصف الثاني من عام 2024، حيث ارتفع سعر السهم بنسبة 17%، بينما ظل مضاعف السعر إلى الربحية المتوقع أقل من عتبة 19.49. حاليًا، تتداول الشركة عند مضاعف سعر ربحية متوقع يبلغ 16.52 ضعفًا، مما يتيح لها فرصة الوصول إلى كل من القيمة المتوسطة (17.42 ضعفًا) وقيمة الانحراف المعياري الواحد (19.49 ضعفًا)، اللتين تداولت بهما الشركة في نهاية العام الماضي.
تُلاحظ اتجاهات مماثلة في مؤشرات مستقبلية أخرى. يبلغ مضاعف القيمة إلى الربحية المتوقع 13.7 ضعفًا، وهو أقل بنحو 7% من متوسط العامين، بينما يبلغ مضاعف القيمة إلى المبيعات 14.7 ضعفًا، وهو أقل بنسبة 1% من متوسط العامين.
لا تزال نسبة السعر إلى الربحية المستقبلية منخفضة مقارنةً بمتوسطات العامين. علاوة على ذلك، تُتداول أسهم الشركة عند مستويات أقل بكثير مما يُشير إليه تقييم منتصف عام 2024. المصدر: بلومبرج فاينانس إل. بي.
