البداية القوية لسوق الإسكان في المملكة المتحدة، وارتفاع أسعار الفائدة الذي لم يحدث قط في الصين

كانت أسواق الأسهم في أوروبا والولايات المتحدة مرتفعة في الغالب الأسبوع الماضي، على الرغم من أن مؤشر FTSE 100 خالف الاتجاه وانخفض بنسبة 0.8٪. وارتفع مؤشر ناسداك وستاندرد آند بورز 500 بنسبة 3% و1.7% على التوالي، مسجلين أقوى أداء أسبوعي لهما هذا العام حتى الآن. وتعززت الرغبة في المخاطرة بسبب الانخفاض الحاد في عوائد السندات في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وأوروبا.

في بداية الأسبوع، قد يأخذ المضاربون على صعود السندات استراحة لأن الولايات المتحدة لديها عطلة رسمية يوم الاثنين. قد يمنح هذا المستثمرين الوقت للتوقف وإعادة التقييم إذا كانت البيانات الاقتصادية تبرر التحرك الهبوطي في عوائد السندات، وانخفض العائد الأمريكي لأجل عامين بمقدار 26 نقطة أساس الأسبوع الماضي، ويتوقع السوق الآن 7 تخفيضات في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. من الآن وحتى يناير 2025. كانت البيانات الاقتصادية متفائلة حتى الآن، ويبدو أن 7 تخفيضات في أسعار الفائدة خلال 12 شهرًا مفرطة. يبدو السوق مقتنعًا بأن تخفيضات أسعار الفائدة ستبدأ في مارس، وتقدر أداة CME Fedwatch احتمالية خفض أسعار الفائدة في مارس بأكثر من 75٪. ومع ذلك، يتجاهل السوق بعض المخاطر الرئيسية مثل التهديدات التي تواجه سلسلة التوريد العالمية، والتوترات الجيوسياسية، وموجة من المعروض الإضافي من سندات الخزانة وبعض الأحاديث المتشددة من العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي. ستحدد الأسابيع القليلة المقبلة ما إذا كان تفاؤل السوق بشأن تخفيضات أسعار الفائدة مبررًا.

عام جديد مشرق لسوق الإسكان في المملكة المتحدة

وساعد التفاؤل بشأن أداء سوق الإسكان في المملكة المتحدة هذا العام على دفع الأسعار التي يطلبها البائعون للارتفاع بنسبة 1.3% في يناير مقارنة بديسمبر 2023، وهي أكبر زيادة شهرية في 8 أشهر، وأقوى يناير منذ عام 2020، وفقًا لـ Rightmove. وقد أدى الانخفاض الحاد في معدلات الرهن العقاري، حيث بلغ متوسط سعر الرهن العقاري لمدة 5 سنوات الآن 4.86% مقابل 6.11% في الصيف الماضي، إلى دفع طلب المشترين. قالت Rightmove أيضًا أن طلب المشترين ارتفع بنسبة 5٪ في الأسبوع الأول من يناير 2024، مقارنة بالأسبوع الأول من يناير 2023. كما زاد عدد العقارات المعروضة للبيع بنسبة 15٪ عما كان عليه قبل عام. هناك تفاؤل متزايد بأن سوق الإسكان في المملكة المتحدة يمكن أن يزدهر هذا العام، ومن الجدير بالذكر أن سوق الإسكان في المملكة المتحدة أثبت أنه جزء مرن من اقتصاد المملكة المتحدة في الأشهر الـ 18 الماضية. ولم يكن هناك انهيار في سوق الإسكان، وظلت معدلات استعادة الملكية ضمن النطاقات الطبيعية، حتى بعد التشديد السريع لأسعار الفائدة من جانب بنك إنجلترا وتقلب سوق السندات بسبب حكومة ليز تروس.

الصين صامدة مع عدم وجود تخفيضات في أسعار الفائدة

في مكان آخر، تحدت الصين توقعات السوق وأبقت سعر الإقراض الرئيسي ثابتًا عند 2.5٪، وكان الاقتصاديون يتوقعون خفض سعر الفائدة بنسبة 0.1٪ في اجتماع هذا الأسبوع. يأتي هذا على الرغم من أن الصين لا تزال تعاني من الانكماش وتتحمل أطول فترة من الأسعار السلبية منذ عام 2009. وقد جادل بعض الاقتصاديين بأن بنك الشعب الصيني ربما اختار إبقاء أسعار الفائدة ثابتة لتجنب المزيد من الانخفاض في اليوان والتقلبات الزائدة في سوق العملات الأجنبية. وفي حين أن تخفيض أسعار الفائدة لا يزال مطروحًا بالنسبة للصين، يبدو أن بنك الشعب الصيني يتخذ نهجًا أكثر قياسًا من نظرائه الغربيين، وبالتأكيد لن يتم الضغط عليه لخفض أسعار الفائدة من قبل الأسواق المالية. وبدلاً من خفض أسعار الفائدة، قد يختار بنك الشعب الصيني تعزيز السيولة في النظام المصرفي الصيني من خلال خفض نسبة متطلبات الاحتياطي.

سباق نحو قمة مؤشر نيكي

وفي اليابان، ارتفع مؤشر نيكاي بنسبة 1% أخرى يوم الاثنين، بعد ارتفاعه بأكثر من 6.7% في الأيام الخمسة الماضية. وقد تم تعزيز هذا المؤشر بفضل الزخم والإجراءات الرسمية لتعزيز الاستثمار المحلي في سوق الأسهم اليابانية والتوقعات بأن بنك اليابان سيبدأ في تطبيع أسعار الفائدة. وكانت هناك مكاسب واسعة النطاق لجميع القطاعات المدرجة في مؤشر نيكي، مما يدل على قوة هذا الارتفاع. لا يزال المؤشر يبدو وكأنه يستهدف أعلى مستوى له على الإطلاق عند 38.915 نقطة اعتبارًا من 29 ديسمبر 1989. ويبعد مؤشر نيكاي حاليًا 3000 نقطة عن هذا الإنجاز. إذا اخترق المؤشر أعلى مستوى له على الإطلاق، فقد يتوقف السوق مؤقتًا قبل اتخاذ خطوته التالية.

تواصل Bitcoin تراجعها بعد فشل ETF

تشير العقود الآجلة الأوروبية إلى افتتاح إيجابي للمؤشرات الأوروبية يوم الاثنين. تراجعت أسعار النفط عن أعلى مستوى لها خلال الأسبوع الماضي عند 80 دولارًا للبرميل لخام برنت، مع تراجع التوترات في البحر الأحمر قليلاً خلال عطلة نهاية الأسبوع. لم يتم التوصل إلى حل بعد، وهناك احتمال أن يواصل المتمردون الحوثيون مهاجمة السفن التجارية في المنطقة، ومع ذلك، يبدو أن سعر 80 دولارًا هو أعلى مستوى في سعر النفط في الوقت الحالي. واصلت Bitcoin أيضًا تراجعها بعد تداول ETF وانخفضت بنسبة 12٪ منذ أن حصلت ETF على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات للتداول الأسبوع الماضي. يمكن أن يكون الأداء الضعيف لعملة البيتكوين بمثابة "شراء الشائعات، وبيع الحقيقة"، ولكنه علامة أخرى على مدى التقلب الذي يمكن أن تكون عليه العملة المشفرة.

السباق ليكون مرشح الحزب الجمهوري

ربما تكون الولايات المتحدة في عطلة، لكن اجتماع الحزب الجمهوري في ولاية أيوا يوم الاثنين سيبدأ الاقتراع على ترشيح الحزب الجمهوري لعام 2024. تظهر أحدث استطلاعات الرأي في ولاية أيوا تأييدًا ساحقًا لدونالد ترامب، مع احتلال نيكي هالي المركز الثاني. ومن الممكن أن يعيق سوء الأحوال الجوية نسبة الإقبال، وهو ما قد يجعل السباق أكثر صرامة مما يتوقعه البعض. تتمتع هيلي بفرصة جيدة في نيو هامبشاير، وإذا تمكنت من الحصول على أكثر من 20% من الأصوات في ولاية أيوا، فإن هذا قد يجعل ترشيح الحزب الجمهوري سباقاً مثيراً للاهتمام. وفي هذه المرحلة، لا نعتقد أن الأصوات في التجمع الجمهوري ستؤثر على الأسواق المالية، ما لم تحدث اضطرابات كبيرة.