انتعاش النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة، ولكن هل يمكنه تجنب الركود؟

كان أحدث تقدير للناتج المحلي الإجمالي الشهري في المملكة المتحدة أقوى من المتوقع لشهر نوفمبر عند 0.3٪، مقابل انخفاض بنسبة 0.3٪ في أكتوبر. وكان معدل النمو في شهر نوفمبر مدفوعًا بالخدمات، ولكن أيضًا بالتوسع الشهري اللائق لقطاعي الصناعة والتصنيع.

تشير أرقام شهر نوفمبر إلى أنه في حين أن أجزاء من اقتصاد المملكة المتحدة قادرة على التمسك بالمنطقة الإيجابية، إلا أن ذلك يتم فقط بأصغر الهوامش. ولم يكن هناك أي شيء مثير في هذه الأرقام، حيث لم تشهد معظم قطاعات الاقتصاد البريطاني أي نمو في الشهر قبل الأخير من العام.

بالنسبة لشهر نوفمبر، شهدت قطاعات المياه والبناء والتمويل والتأمين والتعليم انخفاضات طفيفة في النمو خلال الشهر. ويكمن الخطر في أن سوء الأحوال الجوية في ديسمبر سيضيف المزيد من الضغوط الهبوطية على قطاع البناء في نهاية العام، مما قد يجعل من الصعب على المملكة المتحدة تجنب الركود الفني.

لا يزال الركود الفني لاقتصاد المملكة المتحدة محتملاً

ولم تتمكن أرقام نوفمبر الأقوى من المتوقع من إيقاف الإجراء المستمر لمدة ثلاثة أشهر من الانحدار بشكل أعمق إلى المنطقة السلبية عند -0.2%، مقارنة بمعدل 0% لشهر أكتوبر. وهذا يعني أن الاقتصاد البريطاني سيحتاج إلى أن يكون أقوى من المتوقع في شهر ديسمبر لتجنب الوقوع في الركود الفني، بعد أن بلغ النمو في الربع الثالث -0.1%.

ماذا بعد بالنسبة للمستهلك

وشملت النقاط المضيئة في بيانات نوفمبر التصنيع والإنتاج الصناعي، اللذين شهدا توسع النمو في نوفمبر، وقطاع الخدمات الذي سجل نموا شهريا بنسبة 0.4٪. في حين أن هذه مكاسب صغيرة، إلا أنها تظهر أن النمو لم يكن مدفوعًا بقطاع الخدمات فقط، وهو ما يمكن أن يساعد اقتصاد المملكة المتحدة في عام 2024، خاصة وأن هناك دلائل متزايدة على أن المستهلك البريطاني كان يشعر بالضغط في نهاية العام.

كان المعدل المتجدد لثلاثة أشهر لمؤشر الخدمات، والذي يعد المحرك الرئيسي لاقتصاد المملكة المتحدة، ثابتًا في نوفمبر، مما يشير إلى أنه إذا أرادت المملكة المتحدة تجنب ربع سلبي من النمو، فسيتعين على نمو الخدمات في ديسمبر أن يفعل ذلك الرفع الثقيل. حتى الآن، كانت الإشارات حول قوة المستهلك متباينة، مع وجود دلائل على أن المستهلكين كانوا على استعداد لدفع ثمن الأنشطة الترفيهية و"المتعة" الموسمية، ولكنهم أقل استعدادًا لشراء السلع العامة والملابس. وهذا يلقي بظلاله على توقعات نمو الخدمة في شهر ديسمبر.

كان البناء ضعيفًا في نوفمبر، ومع ذلك، كان الجانب المشرق في التقرير هو أن أرقام الإنتاج الصناعي والتصنيعي الأقوى من المتوقع ربما ساعدت في تحسين العجز التجاري، وكان من المتوقع أن يصل الميزان التجاري المرئي إلى -3 مليار جنيه إسترليني، ومع ذلك، لقد كان في الواقع ما يزيد قليلاً عن 1.4 مليار جنيه إسترليني.

وقد تشكل ضربات الحوثيين صداعا لمحافظي البنوك المركزية

انخفض الجنيه الإسترليني قليلاً بسبب هذه البيانات، ومع ذلك، فإن الأحداث الرئيسية لأسواق الأسهم والعملات الرئيسية اليوم ستكون رد الفعل على الولايات المتحدة وحلفائها بما في ذلك المملكة المتحدة، الذين شنوا غارات جوية على المتمردين الحوثيين في اليمن رداً على مهاجمة السفن في البحر الأحمر. .

وقد أدى هذا إلى التأثير على المعنويات تجاه الأصول الخطرة في بداية جلسة التداول يوم الجمعة، ومن المتوقع أن تفتح أسواق الأسهم على انخفاض. تم تعزيز سعر النفط بسبب العمل العسكري، ووصل سعر خام برنت إلى أعلى مستوى له هذا العام حتى الآن فوق 79 دولارًا للبرميل، وفي هذه المرحلة يبدو أن العودة إلى 80 دولارًا للبرميل قد تكون أمرًا واردًا. ويثير ارتفاع أسعار النفط مخاوف من أن الهبوط الاقتصادي الناعم لن يكون ممكنا للاقتصاد العالمي إذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع. ويضيف هذا إلى الضغوط المفروضة على محافظي البنوك المركزية: فهل يخفضون أسعار الفائدة ويحمون النمو، أم يركزون على التأثيرات التضخمية الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط، والتي دفعت بالفعل معدلات التضخم الرئيسية في الغرب إلى الارتفاع؟ بشكل عام، قد تجعل الضربات المسلحة في اليمن من الصعب على بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في مارس.

إلى متى سيستمر العمل العسكري؟

ومن الجدير وضع رد فعل السوق في السياق. حتى الآن، كانت تحركات السوق على خلفية هذه الضربات الجوية معتدلة، ولكن ما إذا كانت الأسواق تتفاعل بشكل أكبر أم لا يمكن أن يتوقف على ما سيأتي بعد ذلك. وقال الرئيس بايدن مساء الخميس إن الولايات المتحدة وحلفائها لن يترددوا في "توجيه المزيد من الإجراءات" أي الضربات الجوية لحماية تدفق التجارة الدولية. والخطر الحقيقي هو أن يؤدي هذا إلى حرب بالوكالة بين إيران والولايات المتحدة. ويحظى المتمردون الحوثيون بدعم إيران، وأدان المسؤولون الإيرانيون الضربات الجوية الأمريكية خلال الليل.

تتجاهل الأسهم اليابانية التوترات الجيوسياسية وتسير نحو الأعلى

وبينما تشير الأسهم الأوروبية والأمريكية إلى افتتاح أضعف، يواصل مؤشر نيكاي مسيرته نحو الأعلى. وارتفع بنسبة 1.5% يوم الجمعة، متجاهلاً بسهولة المخاطر الجيوسياسية. ويتجه مؤشر نيكي لتحقيق أفضل أسبوع له منذ مارس 2022، حيث يحاول الوصول إلى أعلى مستوى قياسي له أقل بقليل من 40 ألف نقطة منذ عام 1989.

قد يؤدي مؤشر أسعار المستهلكين الصيني إلى المزيد من التحفيز من بكين

وكان مؤشر أسعار المستهلكين الصيني أيضًا أضعف من المتوقع، وانخفض للشهر الثالث على التوالي، وبلغ معدل التضخم السنوي في الصين -0.3%. ويعد هذا تحسنًا طفيفًا مقارنة بشهر نوفمبر عندما كان معدل التضخم -0.5%. يمكن أن تضع هذه البيانات المزيد من الضغط على بنك الشعب الصيني والسلطات الصينية لإضافة المزيد من التحفيز للاقتصاد، وهو ما لديهم مجال للقيام به، على الرغم من أنهم كانوا حذرين من إضافة الكثير من الدعم للاقتصاد الصيني المتعثر حتى الآن.