تتسرب الرغبة في المخاطرة إلى خارج السوق، مع خيبة الأمل التي أصابت الصين، وتزايد حجم بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأفق

تتوقف مؤشرات الأسهم  مؤقتًا، والمؤشرات العالمية تتحول إلى بحر أحمر يوم الثلاثاء. استنزفت المشاعر من هانج سينج في بداية انعقاد المؤتمر الشعبي الوطني الصيني. انخفض مؤشر داكس بعد أن أعلنت شركة باير، شركة الأدوية والتكنولوجيا الحيوية، عن أرباح وتوقعات ضعيفة لعام 2024، وسط تباطؤ أوسع نطاقًا في قطاع الأدوية. بشكل عام، تشعر أسواق الأسهم بالقلق قبل بعض الأحداث الرئيسية هذا الأسبوع بما في ذلك الشهادة نصف السنوية لمحافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي أمام الكونجرس، واجتماع البنك المركزي الأوروبي وتقرير الوظائف غير الزراعية.

الصين تضع أهدافاً طموحة، ولكن لا توجد خطة لدعمها

لقد أدى هدف النمو الصيني لعام 2024 إلى إضعاف السوق. وقد تم تحديد الهدف بنسبة 5%، وهو بمثابة تحفة فنية للمجلس الوطني لنواب الشعب الصيني. ومع ذلك، يعتبر هدف 5% طموحًا، وكان المحللون يتوقعون هدفًا أكثر تواضعًا وأسهل لتحقيق هدف 4.6%، قبل هذا الاجتماع. انخفض مؤشر هانغ سنغ بنسبة 2.6%، وهو أكبر انخفاض يومي له منذ شهر، على الرغم من ارتفاع الأسهم الصينية على مؤشر CSI 300 بنسبة 0.7%. واعترفت بكين بالتحديات التي تواجه الاقتصاد الصيني، ومع ذلك، فقد حددت أيضًا هدف التضخم بنسبة 3٪، مما يعني أنه يتعين على الصين تحقيق نمو اسمي بنسبة 8٪ للوصول إلى هدف 5٪. ومن الجدير بالذكر أيضًا أن الصين لا تزال غارقة في الانكماش، حيث بلغ المعدل السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين -0.8% في يناير، ومن المتوقع أن يظل مؤشر أسعار المنتجين عند -2.5% لشهر فبراير، مما يشير إلى أن هناك المزيد من الانكماش في المستقبل، والذي سيجعل تحقيق النمو الاقتصادي القوي أكثر صعوبة هذا العام.

ثلاثة تطورات يجب مراقبتها من حزب المؤتمر الوطني

وبصرف النظر عن التوقعات، كانت هناك ثلاثة تطورات في تقرير العمل الذي قدمه رئيس مجلس الدولة الصيني. أولاً، ستصدر الصين سندات خاصة طويلة الأجل بقيمة تريليون يوان، أي ما يعادل 139 مليار دولار أمريكي، وهو ما قد يؤدي إلى المزيد من المدفوعات للحكومات المحلية لتعزيز النمو الإقليمي. وكانت هناك أيضًا دلائل على أن بكين مستعدة لتعديل هدف العجز المالي بنسبة 3٪ ويمكنها تعزيز الإنفاق المركزي في محاولة للوصول إلى هدف النمو في وقت لاحق من هذا العام. بالإضافة إلى ذلك، تعهدت السلطات أيضًا بوقف الطاقة الفائضة في بعض الصناعات، في محاولة لتعزيز مستويات الأرباح. ورغم أن هذه خطوات في الاتجاه الصحيح، فإنه لا يزال من الصعب التأكد من مدى تأثيرها بشكل مباشر على الاقتصاد الصيني والقطاعات داخله. رد فعل السوق على حزب المؤتمر الوطني حتى الآن هو علامة على أن الثقة في الصين لا تزال ضعيفة، الأمر الذي قد يحد من الاتجاه الصعودي للأسهم الصينية، ولمؤشر هانغ سنغ على وجه الخصوص. كما أنه يسلط الضوء على مدى مركزية الولايات المتحدة بالنسبة للنمو العالمي بشكل عام.

عندما تتدهور التكنولوجيا: ينخفض سعر سهم شركة أبل بينما تواجه معارك متعددة

تعرضت شركة أبل لضربة مزدوجة خلال 24 ساعة فقط. في البداية، تم فرض غرامة قدرها مليار يورو من الاتحاد الأوروبي، ثم أُعلن أن شركة آبل لم تعد الشركة المصنعة للهواتف الذكية الأكثر مبيعًا في الصين، وتم استبدالها بشركة Vivo. وهي الآن تحتل المرتبة الرابعة، وانخفضت حصتها في السوق بنسبة 7٪، مع انخفاض مبيعات iPhone بنسبة 24٪ في الأسابيع الستة الأولى من هذا العام. ومن المتوقع أن تنخفض العقود الآجلة لأسعار أسهم شركة أبل بنسبة 1.5% أخرى عندما تفتح الأسواق الأمريكية في وقت لاحق اليوم، بعد انخفاضها بأكثر من 2.5% يوم الاثنين. إن التداعيات الناجمة عن انهيار مبيعات iPhone في الصين لا تمثل أخبارًا سيئة لشركة Apple فحسب، بل أيضًا للنظام البيئي الذي يصنع أجهزة iPhone بالكامل. على سبيل المثال، في أوروبا، انخفض سعر موردي Apple الرئيسيين، بما في ذلك STMicro وVarta وSoitec، يوم الثلاثاء. في الولايات المتحدة، تشير أسعار العقود الآجلة إلى انخفاض Broadcom بنسبة 1.2%، وانخفاض Micron بنسبة 1.5%، وانخفاض Qualcomm بنسبة 0.7%.

المملكة المتحدة: كل الأعين على الميزانية، مع تراجع النمو قليلا

وفي أماكن أخرى، في المملكة المتحدة، كانت هناك بعض العلامات على تراجع البيانات الاقتصادية للشهر الماضي. كان تقرير مبيعات التجزئة لشهر فبراير أضعف من المتوقع، حيث ارتفع بنسبة 1%، بانخفاض من 1.4% في يناير، وأقل من 1.6% المتوقعة. كما تم تعديل مؤشر مديري المشتريات للخدمات في المملكة المتحدة هبوطيًا أيضًا لشهر فبراير، إلى 53.8 مقابل 54.3 في البداية. وقد أدى هذا أيضًا إلى خفض القراءة النهائية لمؤشر مديري المشتريات المركب لشهر فبراير، والتي انخفضت إلى 53، من 53.3. ولا تزال هذه أعلى قراءة منذ مايو 2023، كما ارتفعت الطلبيات الجديدة الشهر الماضي، وهي علامة على أن الاقتصاد لا يزال قويا. بشكل عام، لا تزال استطلاعات مؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر فبراير في المنطقة التوسعية، وتشير إلى أن اقتصاد المملكة المتحدة انتعش مرة أخرى في الربع الأول، ولكن ربما ليس بالقدر الذي كان متوقعًا في البداية. انخفض زوج إسترليني/دولار GBP/USD من أعلى مستوياته عند 1.27 دولار التي وصل إليها يوم الاثنين؛ ومع ذلك، فإن الحركة كانت معتدلة، وقد نرى هذا المستوى يظهر في وقت لاحق من هذا الأسبوع. أصبحت ميزانية الأربعاء الآن موضع التركيز بالنسبة لأسعار الأصول في المملكة المتحدة. إذا بدت الميزانية وكأنها يمكن أن تعزز النمو، فيمكننا أن نشهد ارتفاعًا في عوائد السندات البريطانية قصيرة الأجل. انخفض العائد على سندات الخزانة البريطانية لمدة عامين بمقدار 40 نقطة أساس منذ منتصف فبراير. أسعار السندات معرضة للخطر (قد ترتفع العائدات) إذا خسر جيريمي هانت أمواله. إذا ارتفعت عوائد السندات على خلفية الميزانية، فقد يؤدي ذلك إلى ضغط تصاعدي على الجنيه الاسترليني، ويساعده على الخروج من نطاقه طويل الأجل بين 1.2550 دولار و1.2800 دولار على الجانب العلوي.

الرسم البياني: لا يزال الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأميركي محدودًا بالنطاق في الوقت الحالي

المصدر: اكس ستيشن، XTB

انخفض زوج يورو/دولار EUR/USD قليلاً، بعد أن كانت أسعار المنتجين لمنطقة العملة أضعف من المتوقع. هذا وانخفضت بنسبة 0.9٪ في يناير، وكان المعدل السنوي -8.6٪، متعافيا قليلا من الانخفاض بنسبة 10.7٪ في ديسمبر.