Pozornosť sa opäť sústreďuje na úrokové sadzby
EURUSD klesá o 0,5 % po oznámení obchodnej dohody medzi Spojenými štátmi a Európskou úniou. Ukončenie neistoty ohľadom ciel presúva pozornosť späť na úrovne úrokových sadzieb, hoci vyhliadky na menové uvoľňovanie v USA môžu obmedziť oslabenie eura.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuOznámenie dohody krátko podporilo kurz EURUSD, ktorý následne klesol pod 100-periodový exponenciálny kĺzavý priemer (EMA100, fialová).
Zdroj: xStation5
Dohoda medzi EÚ a USA oznámená v nedeľu vyvoláva eufóriu na európskych akciových trhoch, zatiaľ čo dolár sa odráža od svojich miním v dôsledku zníženia rizika obchodnej vojny medzi dvoma najväčšími ekonomickými blokmi sveta (celkový objem obchodu medzi EÚ a USA presahuje 1,7 bilióna eur). EÚ súhlasila s plošnými 15 % clami, ktoré sa budú vzťahovať aj na automobily a farmaceutiká – sektory, ktoré boli predtým ohrozené ešte vyššími clami (aj keď komunikácia medzi Bruselom a Washingtonom v týchto oblastiach zostáva nejednoznačná).
Treba však poznamenať, že vyrokovaná sadzba je stále vyššia než predchádzajúcich 10 % a celková priemerná úroveň ciel uvalených USA je najvyššia od 30. rokov 20. storočia. Trhový optimizmus ohľadom dolára a akcií preto nemusí byť v súlade s rizikom spomalenia ekonomiky na oboch stranách Atlantiku – Bloomberg Economics naďalej predpovedá pokles rastu HDP v USA v roku 2025 z 1,9 % (pred 4. júlom) na aktuálnych 1,5 %.
Všetky meny G10 vstúpili do korekcie po šiestich mesiacoch posilňovania voči doláru (graf ukazuje percentuálne zmeny výmenných kurzov od začiatku roka).
Zdroj: XTB Research
Scenár spomalenia americkej ekonomiky v druhej polovici roka 2025 by mal zosilniť tlak na znižovanie úrokových sadzieb. Podľa konsenzuálnych odhadov sa neočakáva, že Fed začne s uvoľňovaním už na nadchádzajúcom zasadnutí FOMC (29.–30. júla), no cyklus znižovania sadzieb by mal začať na jeseň (v septembri alebo októbri, za predpokladu novej inflačnej vlny a pokračujúcej stability na trhu práce).
V krátkodobom horizonte môžu menové faktory podporiť korekciu EURUSD, hoci návrat uvoľňovania a nedávna pauza zo strany ECB jasne obmedzujú priestor na výraznejší pohyb. Navyše investori pravdepodobne začnú započítavať možnú zmenu vedenia Fedu, a to v prospech holubičieho kandidáta menovaného Trumpom (mandát Jeroma Powella vyprší v máji 2026).
Výrazná divergencia medzi výnosom nemecko-amerických 10-ročných dlhopisov (spodný graf, červeno) a kurzom EURUSD (spodný graf, sivo) naznačuje, že výmenný kurz má priestor na pokles, najmä v krátkodobom horizonte.
Zdroj: XTB Research
Naša dekompozícia fundamentálnych faktorov EURUSD naznačuje výrazné zníženie vplyvu geopolitického rizika (oranžová) na tvorbu výmenného kurzu.
Najväčší (negatívny) vplyv má v súčasnosti výnosový rozdiel dlhopisov (zelená).
Na druhej strane, výrazne kladný reziduál v júli (sivá) naznačuje, že EURUSD je nadhodnotený vzhľadom na aktuálnu úroveň analyzovaných fundamentov.
Údaje v grafe sú štandardizované.
Zdroj: XTB Research
Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac ako 70 CFD na globálne menové páry!
- Konkurenčné spready
- Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
- Možnosť obchodovať už od 0,01 lotu a pár desiatok EUR
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Investovanie do mien
- Forexový broker: Ako začať cestu na menových trhoch
- Forex a trh s úrokovými sadzbami
Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac ako 70 CFD na globálne menové páry!
- Konkurenčné spready
- Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
- Možnosť obchodovať už od 0,01 lotu a pár desiatok EUR
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
