Európska centrálna banka dnes podľa všeobecného očakávania ponechá úrokové sadzby nezmenené po dlhom cykle znižovania.
Centrálna banka pristupuje k dnešnému rozhodnutiu v jasne vyčkávacom režime, pričom od júna 2024 realizovala výrazný cyklus znižovania sadzieb. ECB znížila úrokové sadzby celkovo osemkrát a teraz pravdepodobne tento cyklus ukončí alebo ho pozastaví, aby mohla vyhodnotiť rôzne faktory pred prípadným ďalším uvoľnením menovej politiky v priebehu tohto roka. Medzi hlavné obavy európskych menových tvorcov aktuálne patrí prebiehajúca obchodná vojna, budúci vývoj inflácie v podmienkach neistého hospodárskeho oživenia a situácia na trhu s ropou a plynom. Rozhodnutie bude oznámené o 14:15 a tlačová konferencia s Christine Lagarde začne o 30 minút neskôr.
Makroekonomické a geopolitické pozadie zasadnutia:
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu-
Inflácia CPI sa stabilizovala na medziročnej úrovni 2,0 %, zatiaľ čo jadrová inflácia zostáva zvýšená na 2,3 %, čo je však jej najnižšia úroveň od januára 2022.
-
Deflácia v energetike sa zrýchľuje. Energetická zložka CPI dosiahla v júni hodnotu –2,7 % y/y, zatiaľ čo inflácia služieb zostáva výrazne zvýšená na 3,3 % y/y.
-
Rast miezd spomalil už druhý kvartál po sebe, čo signalizuje ďalší možný pokles jadrovej inflácie. Súčasne prieskumy ECB naznačujú, že pretrvávajúce vysoké ceny v sektore služieb môžu zakrývať celkové oslabovanie nákladových tlakov.
-
Vysoké clá na EÚ by mohli ECB podnietiť k ďalšiemu uvoľňovaniu menovej politiky, najmä ak by boli uvalené extrémne vysoké sadzby na farmaceutické produkty. Podľa modelu SHOK od Bloombergu by 25 % clo na farmaceutiká mohlo znížiť HDP eurozóny o 0,3 p. b. Prezident Donald Trump pritom dlhodobo hrozí clami až 200 %.
-
Aktuálne základný scenár stále počíta so zvýšením ciel na európske produkty z 10 % na 30 %. Zároveň sa však diskutuje aj miernejšia alternatíva 15 %, ktorá zodpovedá dohode medzi USA a Japonskom – práve k tej sa upierajú nádeje európskych výrobcov.
Inflácia sa stabilizovala na úrovni 2,0 %, no objavilo sa riziko deflácie, najmä ak by hrozilo zvýšené riziko obchodnej vojny. Iba silné recipročné kroky EÚ by mohli infláciu opäť posunúť smerom nahor.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
ECB si udrží neutrálny postoj, no ďalšie zníženie sadzieb zostáva otvorené
Najnovšie vyjadrenia Christine Lagarde jasne naznačili, že cyklus znižovania úrokových sadzieb v eurozóne sa pravdepodobne skončil. Na druhej strane členovia ECB de Guindos a Lane uviedli, že prioritou banky je zabrániť zakoreneniu deflácie, čo môže naznačovať možný návrat k znižovaniu sadzieb. Trh však aktuálne nepredpokladá vysokú pravdepodobnosť zníženia v septembri, no pripúšťa možnosť zníženia smerom ku koncu roka.
Pravdepodobnosti ďalšieho znižovania úrokových sadzieb v eurozóne. Ako možno vidieť, trh do konca tohto roka započítava menej ako jedno plné zníženie sadzieb.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Na výnosoch desaťročných dlhopisov sa objavila prémia voči aktuálnej úrovni úrokových sadzieb, čo sa javí ako normálna situácia. Treba však poznamenať, že v minulosti bol rozpätie medzi výnosmi a sadzbou depozitnej facility širšie, čo naznačuje, že zníženie sadzieb z aktuálnej úrovne je stále možné.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Čo čaká EURUSD?
Ak dnes zaznie akýkoľvek signál o možnom znížení sadzieb, euro by mohlo oslabiť. Okrem toho by eskalácia obchodnej vojny, teda zavedenie colných sadzieb nad 20 %, mohla viesť k deflácii a donútiť ECB k rýchlejšiemu a rozsiahlejšiemu znižovaniu sadzieb. Naopak, obchodná dohoda medzi USA a EÚ, ktorá by viedla k obmedzeným clám, by mohla viesť k ďalšej stabilizácii EURUSD alebo jeho posilneniu smerom k úrovni 1,20, vzhľadom na relatívne silný pozitívny sentiment špekulantov voči euru.
Špekulanti sú voči euru najoptimistickejší od roku 2023. Napriek tomu sa obchodne vážený index eura (EUR TWI) už nachádza výrazne vyššie ako za posledných 5 rokov.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
EURUSD dnes oslabuje pred rozhodnutím ECB, no stále sa nachádza veľmi blízko nedávnych lokálnych maxím. Ak však z dnešného rozhodnutia vzídu holubičie signály, mohol by nastať pokles smerom k potenciálnej línii krku formácie Head and Shoulders, približne na úroveň 1,16. Potenciálny cieľ tejto formácie je okolo 1,1250. Napriek tomu nie je možné vylúčiť pokus o prelomenie nedávnych maxím z začiatku júla, čo by potenciálne otvorilo cestu k úrovni 1,20.
Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac ako 70 CFD na globálne menové páry!
- Konkurenčné spready
- Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
- Možnosť obchodovať už od 0,01 lotu a pár desiatok EUR
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
