Jen pokračuje v posilňovaní, ktoré sa začalo 2. septembra. Za posledný týždeň japonská mena voči americkému doláru posilnila o viac ako 3 %.
Graf 1: Výkonnosť mien G10 (31. 8. 2026–7. 9. 2026)
Zdroj: XTB Research, 7. 9. 2026
Zmena fundamentov?
Viaceré faktory naznačujú, že tento pohyb nebol výsledkom priamej intervencie na trhu, ale podporilo ho jastrabie precenenie očakávaní po zmene rétoriky predstaviteľov Bank of Japan.
Dňa 2. septembra Hajime Takata, jeden z predstaviteľov BoJ, počas prejavu k podnikateľom v Sappore označil tento rok za „rok zmeny režimu“. Naznačil tým väčšiu flexibilitu pri reakcii na prichádzajúce údaje. Zároveň uviedol, že centrálna banka by mala postupovať agresívnejšie, než trh očakáva, a poukázal na potrebu dynamického zvyšovania úrokových sadzieb, aby potlačila rastúce inflačné tlaky.
Očakávania ďalšieho zvýšenia sadzieb v ten istý deň podporil aj guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda. Zdôraznil, že banka dospela k záveru, že v rámci menovej politiky musí venovať väčšiu pozornosť než doteraz riziku ďalšieho rastu inflácie.
Ďalšie zasadnutie sa uskutoční už 18. septembra. Investori takmer nepochybujú, že prinesie zvýšenie úrokových sadzieb. Dôležitejšie však bude, či bude ďalšie zvýšenie nasledovať ešte do konca roka a či existuje možnosť ďalšieho kroku smerom nahor už v októbri.
Graf 2: Trhom implikovaný vývoj úrokových sadzieb BoJ (2026–2027)
Zdroj: XTB Research, 7. 9. 2026
Devízové rezervy sa zmenšujú
Výrazná zmena menovej politiky BoJ je presne tým, na čo trhy čakali. V predchádzajúcich mesiacch sme boli svedkami pravidelných intervencií zo strany ministerstva financií a Bank of Japan. Tie však neviedli k trvalejšej stabilizácii kurzu.
To, samozrejme, neznamená, že intervencie už nie sú cenným nástrojom v arzenáli MoF a BoJ. Devízové rezervy síce v auguste klesli o rekordných 80 mld. USD, stále však zostávajú na veľmi vysokej úrovni 1,21 bil. USD, čo zodpovedá takmer 20 mesiacom dovozu. To je niekoľkonásobne viac než vo väčšine ostatných vyspelých ekonomík.
Okamih pravdy?
Vývoj menového páru USDJPY samozrejme nebude závisieť iba od diania v Japonsku. Pozornosť trhu sa tento piatok zameria na augustovú infláciu CPI v USA, ktorá môže napokon rozhodnúť o postoji FOMC na zasadnutí v budúcom týždni.
V tejto súvislosti stojí za pripomenutie vyjadrenie Christophera Wallera, ktorý minulý štvrtok uviedol, že dezinflačný proces pokračuje a jadrová inflácia vyzerá ešte lepšie, než naznačujú hlavné ukazovatele. Zároveň poznamenal, že ak nadchádzajúci údaj CPI neprinesie negatívne prekvapenie, pravdepodobne podporí na nasledujúcom zasadnutí ponechanie úrokových sadzieb bez zmeny.
Graf 3: Zmena trhom implikovanej pravdepodobnosti septembrového zvýšenia úrokových sadzieb v USA (2025–2026)
Zdroj: XTB Research, 7. 9. 2026
Technická analýza
Graf 4: USDJPY [D1] (8. 8. 2025–7. 9. 2026)
Zdroj: xStation, 7. 9. 2026
V dôsledku nedávnej kombinácie intervencie a jastrabích vyjadrení predstaviteľov BoJ kurz výrazne klesol pod všetky sledované kĺzavé priemery (EMA 50, 100 a 150). Menový pár zároveň prerazil pod predchádzajúce minimum z druhej polovice apríla, ktoré sa nachádzalo približne na úrovni 155.
Indikátor RSI sa dostal hlboko do prepredanej oblasti na hodnotu 25,8. To môže naznačovať spomalenie prudkých poklesov a zvyšuje pravdepodobnosť korekčného rastu v nasledujúcich dňoch. MACD však v tejto chvíli nesignalizuje obrat trendu.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Investovanie do mien
- Forexový broker: Ako začať cestu na menových trhoch
- Forex a trh s úrokovými sadzbami
Články:
USDJPY klesá o 1 % a preráža úroveň 155 ⬇️
Ranné zhrnutie: AI sa vracia do priazne investorov, Brent sa blíži k 100 USD (7. 9. 2026)
EÚ chce obmedziť Airbnb. Nové pravidlá majú uľaviť preťaženému trhu s bývaním 🏠
Trump chcel ochrániť výrobu čipov v USA. Nová obchodná politika však môže ohroziť továreň v Tennessee ⚠️
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
