Stratégovia JPMorgan upozorňujú, že prudká rally polovodičových akcií môže zvyšovať riziko náhlych trhových výpredajov. Podľa tímu vedeného Nikolaosom Panigirtzoglouom sa čipové tituly síce vrátili na rekordné maximá, zároveň však rastie aj volatilita, čo môže byť pre časť investorov problém.
Hlavným rizikom sú takzvané VaR šoky. Ide o situáciu, keď veľké cenové pohyby spôsobia, že portfóliá investorov prekročia svoje interné rizikové limity. Títo investori potom môžu byť nútení znižovať pozície bez ohľadu na to, či dlhodobo stále veria v rastový príbeh polovodičov. Pre trh je nebezpečné najmä to, že takéto nútené predaje môžu spustiť ďalšiu vlnu volatility.
Philadelphia Semiconductor Index, ktorý sleduje americké polovodičové akcie, začiatkom mesiaca klesol o viac než 10 % pre obavy z prehriatia AI obchodu. Index sa však rýchlo zotavil a opäť dosiahol historické maximá. Práve takýto prudký návrat však podľa JPMorgan môže zvyšovať krehkosť trhu, pretože pozície investorov sú v tomto segmente veľmi koncentrované.
Podľa prieskumu Bank of America sú long pozície na výrobcoch čipov aktuálne najviac preplneným obchodom medzi správcami fondov. To znamená, že mnoho investorov vsádza rovnakým smerom. Ak by prišiel negatívny impulz, napríklad slabšie výsledky, regulácia alebo ochladenie AI eufórie, časť trhu môže začať rýchlo vyberať zisky.
JPMorgan zároveň upozorňuje, že pred podobnými otrasmi zvyčajne rastie volatilita a zhoršuje sa trhová likvidita. Inými slovami, ak je na trhu menej kupcov ochotných absorbovať veľké predajné objednávky, aj menšia zmena sentimentu môže spôsobiť výraznejší cenový pohyb. To je dôležité najmä pri tituloch, ktoré už majú za sebou veľmi silný rast.
Ďalším problémom sú valuácie. Podľa JPMorgan rastie váha polovodičových akcií v globálnych indexoch oveľa rýchlejšie než ich podiel na tržbách. Tento rozdiel naznačuje, že investori do cien akcií započítavajú veľmi optimistické očakávania budúceho rastu. Pri polovodičoch je tento pomer približne šesťnásobný, čo je viac než dvojnásobok hodnoty pri skupine Magnificent Seven v indexe S&P 500.
Z investičného pohľadu to neznamená, že rastový príbeh čipových firiem končí. AI infraštruktúra, dátové centrá a výpočtová kapacita zostávajú silnými dlhodobými témami. JPMorgan však varuje, že krátkodobo môže byť trh citlivý na akékoľvek sklamanie. Čím viac investorov drží podobné pozície, tým väčšie je riziko prudkých pohybov pri zmene nálady.
Polovodiče tak zostávajú jedným z najsilnejších motorov akciového trhu, ale zároveň aj jedným z jeho najväčších zdrojov potenciálnej volatility. Ak sa rally bude ďalej opierať o stále vyššie valuácie a preplnené pozície, aj menší otras môže vyvolať výraznejší výpredaj naprieč technologickým sektorom.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
Akcie Accenture klesajú po tržbách 📉
Akcie Intelu rastú o viac než 9 % po Trumpovej správe 📈
Ranné zhrnutie – Trh sa vracia k normálu po jastrabích prognózach Fed a zmiešanom vystúpení Warsha (11.08.2026)
Denné zhrnutie – Ropa takmer vymazala vojnové zisky, Wall Street ustupuje pred rozhodnutím Fed (16.06.2026)
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
