Dňa 30. júla 2025 prezident Donald Trump oznámil zavedenie 50 % ciel na vybrané medené produkty, pričom kľúčovo vyňal rafinovanú meď, teda najvýznamnejšiu obchodovanú formu tejto komodity. Toto rozhodnutie spôsobilo najväčší historický prepad cien medi na americkej burze COMEX, zatiaľ čo Londýnska burza kovov (LME) zostala stabilná. Hoci ceny na LME v úvode tiež poklesli, v blízkom období sa očakáva cenová konvergencia, a to predovšetkým v dôsledku úprav cien v USA, nie v Európe.
Aké rozhodnutie Trump prijal?
Od 1. augusta 2025 bude platiť 50 % clo na tieto skupiny medených výrobkov:
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu-
Polotovary z medi: rúry, drôty, tyče, plechy, trubičky
-
Medené komponenty: tvarovky, elektrické káble, konektory
-
Produkty s vysokým obsahom medi: transformátory, elektromotory
-
Hotové výrobky: elektroinštalácie, vykurovacie systémy
Kľúčové výnimky z ciel
Trump sa strategicky rozhodol vyňať zásadné vstupy do výroby, konkrétne:
-
Rafinovaná meď (katódy): hlavná a najčistejšia obchodná forma
-
Medené rudy a koncentráty: základné suroviny
-
Medený šrot: recyklovateľný materiál
-
Surová meď a anódy: medziprodukty v rafinačnom procese
Ako zareagoval trh?
Ceny medi na COMEXe, ktoré si dlhodobo udržiavali prémiu nad 30 % voči cenám na LME, včera zaznamenali najväčší jednodenný prepad v histórii. Cena sa okamžite prepadla o približne 20 %, čím takmer úplne zmizla COMEX-LME prémia. Treba zdôrazniť, že za posledných šesť mesiacov boli v USA výrazne navýšené zásoby medi v očakávaní zavedenia ciel, čo môže teraz viesť k výraznému poklesu domáceho dopytu. Zásoby presiahli 250 000 ton, čo je najvyššia úroveň za viac než 20 rokov. Táto situácia zároveň eliminuje akýkoľvek zisk z arbitráže medzi burzami.
Celý rozdiel v raste od začiatku roka medzi COMEXom a LME úplne zmizol. Zdroj: Bloomberg Finance LP
Čo ďalej čaká ceny medi na burze LME?
Dnešné poklesy cien na LME boli obmedzené. Takmer úplné odstránenie prémie COMEXu znamenalo, že ceny na LME nemohli výrazne rásť. Napriek tomu by sa význam LME mohol opäť zvýrazniť po odstránení rizík spojených s možným zastavením amerického obchodu. Treba si všimnúť, že zásoby medi na svetových burzách sa v poslednom období mierne zvýšili, čo môže brzdiť ďalší rast cien, zatiaľ čo zásoby v Číne sa naopak znižujú. Okrem toho čínsky úverový impulz – predikčný indikátor vývoja cien medi – zreteľne rastie, čo môže signalizovať mierne pozitívne vyhliadky v strednodobom horizonte. Na trhu LME sa zároveň môže objaviť prílev investorov presúvajúcich sa z amerického trhu, čo by mohlo zmierniť obavy z nadmernej volatility.
Globálne zásoby medi sa v poslednom období zvýšili, no z historického hľadiska zostávajú nízke. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Zásoby medi na Šanghajskej burze klesli na najnižšiu úroveň od roku 2024. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Úverový impulz stúpa na najvyššiu úroveň od novembra 2024. Úverový impulz je predstihový ukazovateľ pre ceny medi. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Čile a Peru: Kľúčoví víťazi
Väčšina dodávok medi do USA pochádzala z Južnej Ameriky, najmä z Čile a Peru. Táto situácia by preto mala pozitívne ovplyvniť ceny medi na burze LME, keďže tieto krajiny nebudú nútené hľadať nové odberateľské trhy. Budú môcť naďalej exportovať rafinovanú meď do USA bez ciel. Naopak Kanada, ktorá prevažne vyváža hotové produkty, bude čeliť podstatne vyššiemu zaťaženiu.
Aj keď americký dolár je aktuálne veľmi silný, v dlhšom horizonte nemožno vylúčiť pozitívny vplyv na čilské peso. V posledných mesiacoch bola korelácia pomerne silná, no v posledných týždňoch sa vývoj oboch mien začal rozchádzať.
USDCLP zostáva na zvýšených úrovniach, no zlepšenie colnej situácie by mohlo pozitívne ovplyvniť meny Južnej Ameriky. Zdroj: xStation5
Cenový výhľad
Ceny medi v poslednom období klesli a negatívne reagovali aj na Trumpovo rozhodnutie vyňať rafinovanú meď – najobchodovanejšiu formu – zo zoznamu produktov podliehajúcich clu. Cena aktuálne testuje lokálne minimá z polovice júla a môže opäť začať reagovať na globálne fundamenty. Kľúčová technická podpora sa nachádza na úrovni 9 500 USD, ďalšia potom mierne nižšie, na úrovni 38,2 % Fibonacciho retracementu posledného poklesu. Silnejúci americký dolár momentálne pôsobí negatívne na ceny medi. Trvalé zastavenie rastu by však bolo pravdepodobné iba v prípade globálneho ekonomického kolapsu alebo výrazného rastu ponuky. Hranica 10 000 USD predstavuje významnú technickú bariéru, ktorej prelomenie by si vyžiadalo veľmi silný pozitívny impulz. Nie je vylúčené, že nedávne zrýchlenie čínskych výdavkov bude aj naďalej podporovať globálne ceny medi.
Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac ako 25 CFD na komodity z rôznych sektorov!
- Konkurenčné spready
- Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
- Možnosť obchodovať už od 0,01 lotu a pár desiatok EUR
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
