พักรบทางการค้าหรือการประนีประนอมที่เต็มไปด้วยปัญหา?

ข้อตกลงระหว่างสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป ซึ่งเกิดขึ้นภายใต้แรงกดดันจากประธานาธิบดีทรัมป์และประธานคณะกรรมาธิการยุโรป อูร์ซูลา ฟอน เดอร์ ไลเอน กำหนดให้มีการเก็บภาษีนำเข้าสินค้าส่วนใหญ่จากยุโรปไปยังสหรัฐฯ ในอัตราเดียวกันที่ 15% ข้อตกลงนี้ช่วยหลีกเลี่ยงสงครามภาษีที่อาจส่งผลร้ายแรง แต่ก็ยังไม่ใช่ผลลัพธ์ที่ดีที่สุดสำหรับผู้ส่งออกยุโรป ก่อนหน้านี้โอกาสที่จะบรรลุข้อตกลงถูกประเมินไว้ที่ 50:50 หากไม่สามารถตกลงได้ สินค้าทั้งหมดจาก EU จะถูกเก็บภาษีที่ 30% ตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคม 2025 ดังนั้น ข้อตกลงนี้จึงถือว่าเป็นการหลีกเลี่ยงสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด แม้จะต้องแลกมาด้วยสภาพแวดล้อมทางการค้าที่แย่ลงก็ตาม หากไม่สามารถตกลงกับสหรัฐฯ ได้ EU ก็จะต้องใช้มาตรการตอบโต้ ซึ่งอาจนำไปสู่การตอบโต้ทางการค้าในวงกว้างเช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และจีนเมื่อไม่กี่เดือนก่อน

หลักความสมเหตุสมผล: ใครได้ประโยชน์มากกว่ากัน?
ข้อตกลงใหม่นี้มีลักษณะไม่สมดุล EU ยอมรับภาษี 15% สำหรับสินค้าส่งออกส่วนใหญ่ไปยังสหรัฐฯ แต่ได้รับข้อยกเว้น “zero-for-zero” คือการปลอดภาษีสำหรับบางภาคส่วนยุทธศาสตร์ เช่น เครื่องบินและชิ้นส่วน เคมีภัณฑ์บางชนิด ยารักษาทั่วไป อุปกรณ์ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ และสินค้าเกษตรและวัตถุดิบบางประเภท เหล็กและอะลูมิเนียมของยุโรปยังคงถูกเก็บภาษีสูงถึง 50% แม้ว่าจะมีการเจรจาเพื่อกำหนดเกณฑ์ที่จะลดอัตราภาษีลงก็ตาม อย่างไรก็ตาม ด้วยภาษีทั่วไป 15% และ 50% สำหรับเหล็กและอะลูมิเนียม การค้าระหว่างสหรัฐฯ กับ EU ยังคาดว่าจะลดลง

ในทางปฏิบัติ ผลประโยชน์หลักของ EU คือการหลีกเลี่ยงภาษีที่รุนแรงยิ่งขึ้นและการรักษาการเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ โดยเฉพาะผู้ผลิตรถยนต์ ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา รถยนต์และชิ้นส่วนเคยถูกเก็บภาษีรวม 27.5% (ภาษีฐาน 2.5% บวกภาษีเพิ่มเติมทั่วโลก 25%) โดยแลกกับการที่ EU จะซื้อก๊าซ LNG น้ำมันดิบ เชื้อเพลิงนิวเคลียร์ และอาวุธจากสหรัฐฯ ในมูลค่ามหาศาล รวมทั้งการลงทุนจากยุโรปในสหรัฐฯ หลายแสนล้านดอลลาร์ ดังนั้น ข้อเสนอส่วนใหญ่จึงเป็นของ EU ขณะที่สหรัฐฯ จะได้รับประโยชน์จากงานใหม่ การลงทุน และการส่งออกที่เพิ่มขึ้น ควรจำไว้ว่า สหรัฐฯ เป็นผู้นำเข้าสินค้ามากที่สุดจาก EU ซึ่งอาจส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นบ้าง แต่ไม่มากเท่าที่คาดไว้ในตอนแรก

As much as one-fifth of foreign goods entering the US originate from EU countries. Source: Bloomberg Finance LP

ที่สำคัญคือ สหภาพยุโรปยังไม่ได้ประกาศยกเลิกภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ อย่างสมบูรณ์ ข้อเสนอของยุโรปเน้นการเปิดตลาด โดยเฉพาะในภาคส่วนที่ EU นำเข้าจากสหรัฐฯ แต่ไม่ใช่การยกเลิกภาษีอย่างไม่มีเงื่อนไขและฝ่ายเดียว รายการสินค้าละเอียดจากทั้งสองฝ่ายยังคงต้องได้รับการสรุปเพิ่มเติมในช่วงการดำเนินการของข้อตกลงนี้

อนาคตของยุโรปในความเป็นจริงทางการค้าใหม่
ข้อตกลงปัจจุบันสร้างความเป็นจริงใหม่ต่อสถานะการค้าของยุโรปในระดับโลก คือ ความกดดันจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ทางด้านหนึ่ง และการทุ่มตลาด (dumping) และอุปทานล้นจากจีนทางอีกด้านหนึ่ง ยุโรปจึงอยู่ในสถานการณ์ “ระหว่างค้อนกับก้อนหิน” โดยไม่ได้ขจัดความเสี่ยงทั้งสองนี้ออกไป

ผลจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ต่อจีน ทำให้สินค้าบางส่วนจากจีนถูกเปลี่ยนเส้นทางมาสู่ยุโรปมากขึ้น ซึ่งส่งผลให้เกิดแรงกดดันด้านราคาลงอย่างรุนแรง โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมแปรรูปและภาคยานยนต์

สหภาพยุโรปจึงจำเป็นต้องตอบโต้ภัยคุกคามจากสินค้าจีน เช่น รถยนต์ไฟฟ้าราคาถูกหรือเหล็ก ผ่านระบบเตือนภัยล่วงหน้าที่มีอยู่แล้ว และการเริ่มต้นสอบสวนการทุ่มตลาด (anti-dumping) ในขณะเดียวกัน การเปิดตลาดมากขึ้นตามข้อกำหนดของสหรัฐฯ บังคับให้บริษัทยุโรปต้องปรับตัวสู่เงื่อนไขการส่งออกที่ไม่เอื้ออำนวยมากขึ้น

แนวทางเดินระหว่างค้อนกับก้อนหิน
เพื่อรับมือกับสถานการณ์ที่ท้าทายนี้ สหภาพยุโรปควร:

• ให้ความสำคัญกับการปกป้องภาคส่วนยุทธศาสตร์ เช่น ยานยนต์ การบิน เทคโนโลยีขั้นสูง และเคมีภัณฑ์เฉพาะทาง พร้อมกับผลักดันการยกเว้นภาษีสูงสุดในภาคส่วนเหล่านี้

• ควบคุมการไหลเข้าของสินค้าราคาถูกจากจีน ผ่านการเก็บภาษีป้องกันการทุ่มตลาด มาตรฐานคุณภาพ และการกำกับดูแลการลงทุน

• กระจายตลาดส่งออก โดยหาพันธมิตรนอกเหนือจากสหรัฐฯ และจีน เช่น ประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ แอฟริกา และอินเดีย ซึ่งสหภาพยุโรปพลาดโอกาสในการทำข้อตกลงในกลุ่มประเทศเหล่านี้

• รักษาการเจรจาแบบทวิภาคีกับสหรัฐฯ เพื่อขอการยกเว้นภาษีเพิ่มเติมสำหรับสินค้ายุโรป โดยเน้นหลักการตอบแทนกัน

• เสริมสร้างนโยบายอุตสาหกรรมและการลงทุนในนวัตกรรม เพื่อลดผลกระทบจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นในการเข้าถึงตลาดสำคัญ

การตอบสนองของตลาด
ตลาดมองว่าข้อตกลงนี้เป็นประโยชน์ต่อสหรัฐฯ เป็นหลัก แม้ว่าจะเสี่ยงต่อแรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ยุโรปหลีกเลี่ยงสถานการณ์เลวร้ายที่สุด แต่การเติบโตทางเศรษฐกิจจะยังถูกจำกัด ชัยชนะที่สำคัญของยุโรปคือการจำกัดภาษีรถยนต์ในปัจจุบัน และความมั่นใจว่าภาษียาไม่ถูกปรับขึ้นถึง 200% ตามที่ทรัมป์เคยประกาศไว้ อย่างไรก็ตาม ต้องไม่ลืมว่าความเปลี่ยนแปลงความคิดของทรัมป์และการถอนตัวจากข้อตกลงฝ่ายเดียวโดยไม่มีผลตามมานั้นเป็นสิ่งที่ไม่สามารถตัดทิ้งได้ เพราะนักลงทุนได้ชินกับพฤติกรรมเช่นนี้ในช่วงเดือนที่ผ่านมา

ด้วยข้อตกลงนี้ ความกดดันต่อธนาคารกลางยุโรป (ECB) ให้ดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยจะทวีความรุนแรงขึ้น ในทางกลับกัน สำหรับสหรัฐฯ ความเสี่ยงของเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอาจทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนต้องสั่นคลอน

สถานการณ์ปัจจุบันเห็นว่าอัตราแลกเปลี่ยน EURUSD ลดลงใกล้เคียงกับแนวรับที่ระดับ 1.1600 หากเส้นแนวโน้มนี้ถูกทะลุ ระดับราคาที่อาจเกิดขึ้นต่อไปจะอยู่ใกล้กับ 1.1250

แหล่งที่มา: xStation5