Meta ไม่ใช่แค่บริษัทโซเชียลมีเดีย แต่ยังเป็นยักษ์โฆษณาและนักลงทุนในเทคโนโลยีใหม่ ๆ เช่น AI และ AR โดย 3 ปีที่ผ่านมา รายงานผลประกอบการไตรมาสเติบโตเกินคาดอย่างต่อเนื่อง คำถามคือ แนวโน้มนี้จะยังคงอยู่หรือไม่?
คาดการณ์สำคัญ
เริ่มเทรดทันทีวันนี้ หรือ ลองใช้บัญชีทดลองแบบไร้ความเสี่ยง
เปิดบัญชี ลองบัญชีเดโม่ ดาวน์โหลดแอปมือถือ ดาวน์โหลดแอปมือถือ-
รายได้: 44.8 พันล้านดอลลาร์ (โต 14.7% ปีต่อปี) เทียบกับคำแนะนำบริษัทที่ 42.5-45.5 พันล้าน
-
กำไรต่อหุ้น (EPS): 5.89 ดอลลาร์ (โต 14.1%) เทียบกับ 5.16 ดอลลาร์ปีก่อน
-
รายได้โฆษณา: 44.1 พันล้านดอลลาร์ เติบโตจากจำนวนการแสดงโฆษณา 6.9% และราคาต่อโฆษณา 7.6%
-
Reality Labs: รายได้ 386 ล้านดอลลาร์ ขาดทุนจากการดำเนินงาน 4.9 พันล้านดอลลาร์
-
CapEx: อาจสูงกว่าคำแนะนำเดิม 64-72 พันล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์คาดที่ 67.8 พันล้าน
-
อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 38.3% จากรายได้ 17.2 พันล้านดอลลาร์
-
ผู้ใช้งานรายวัน: 3.42 พันล้านคนในแอปในเครือ
-
Threads: ลงทะเบียนกว่า 350 ล้านคน
-
Meta AI: ความก้าวหน้าในการมีผู้ใช้งานรายเดือน 1 พันล้านคน
-
การเปลี่ยนแปลงราคาหลังผลประกอบการ: +/- 7.4% (เทียบกับ +/- 5% ในอดีต)
คำถามเรื่อง CapEx
CapEx ปี 2025 คือปัจจัยสำคัญ Meta เพิ่มคำแนะนำ Q1 จาก 60-65 พันล้านเป็น 64-72 พันล้านดอลลาร์ คาดว่าจะเกิน 72 พันล้าน เนื่องจากคอขวดด้านกำลังประมวลผล กระทบต่อโฆษณาและ AI ต้นทุนผู้ผลิตเพิ่มขึ้น รวมถึงผลกระทบจากภาษีศุลกากรและความต้องการ GPU สำหรับเทรนโมเดล Llama
CFO ยอมรับว่ากำลังประมวลผลยังไม่พอรองรับความต้องการแม้เพิ่มกำลังการผลิตในปี 2025
Reality Labs ยังเป็นปัญหาใหญ่
รายได้เพียง 386 ล้านดอลลาร์ แต่ขาดทุน 4.9 พันล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส ประมาณ 20 พันล้านดอลลาร์ต่อปี
จุดเด่นคือความร่วมมือกับ Andruil ได้สัญญา 100 ล้านดอลลาร์จากเพนตากอน และเปิดร้านจริงในแคลิฟอร์เนีย วางแผนสร้างรายได้จากแว่น Ray-Ban AR
จุดด้อยคือไม่มีแผนชัดเจนสู่กำไร ต้นทุน R&D เพิ่มขึ้น รายได้คงที่ในช่วง 300-400 ล้าน ดอลลาร์แข่งกับ Apple Vision Pro
การประเมินมูลค่า
Meta ยังดูน่าสนใจเมื่อเทียบกับบริษัท Magnificent 7 อัตราส่วน Forward EV/EBITDA และ Forward P/E อยู่ในระดับต่ำเป็นอันดับสองของกลุ่ม และมีราคาแพงกว่าเฉลี่ย 2 ปีเล็กน้อยเท่านั้น
Meta ในบริบททางประวัติศาสตร์และเมื่อเทียบกับบริษัท Mag7 รายอื่น
ที่มา: Bloomberg Finance LP
อัตราส่วน Forward EV/EBITDA ยังคงสูงกว่าเฉลี่ย แต่ใกล้เคียงกับ 1 ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานจากค่าเฉลี่ย 2 ปีที่ผ่านมา ควรสังเกตว่านี่เป็นหนึ่งในอัตราส่วนที่ต่ำที่สุดเมื่อเทียบกับบริษัท Mag7 และบริษัทเทคโนโลยีขนาดเล็กอื่นๆ Meta ยังคงแสดงการเติบโตที่แข็งแกร่ง ดังนั้นการประเมินมูลค่าที่สูงเล็กน้อยจึงไม่เป็นเรื่องน่ากังวล
ที่มา: Bloomberg Finance LP, XTB
ความเสี่ยงและโอกาสสำคัญของ Meta
-
ความเสี่ยงหลักคือการยกเลิกการยกเว้นภาษีนำเข้า (de minimis exemption) ที่ทำให้ผู้ส่งออกอีคอมเมิร์ซจากเอเชียในสหรัฐฯ ลดการใช้จ่ายโฆษณา
-
ภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในค่าใช้จ่ายลงทุน (CapEx) เสี่ยงที่จะทำให้บริษัทต้องจ่ายมากขึ้นสำหรับกำลังประมวลผลเท่าเดิม จำกัดการเติบโตโครงสร้างพื้นฐานจริง
-
ขาดทุนหนักจาก Reality Labs ยังคงเป็นปัญหาใหญ่ แม้ลงทุนสูงแต่ยังไม่เห็นการปรับปรุงกำไร
-
ความกดดันด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้นในยุโรปและสหรัฐฯ เพิ่มความเสี่ยงอีกด้วย
โอกาสสำคัญ
-
การสร้างรายได้จากโซลูชัน AI เช่น Llama ช่วยเพิ่มการมีส่วนร่วมของผู้ใช้และศักยภาพโฆษณา
-
การแนะนำโฆษณาบน Threads ซึ่งมีผู้ใช้มากกว่า 350 ล้านคนในกว่า 30 ประเทศ
-
การพัฒนาอย่างรวดเร็วของ WhatsApp Business ที่เพิ่งเริ่มใช้โฆษณาต่อฐานผู้ใช้พันล้านคน
-
การปรับปรุงประสิทธิภาพอัลกอริทึมโฆษณาด้วย AI ช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขันและผลประกอบการ
สรุป - ความหวังแบบระมัดระวังสำหรับอนาคตของ Meta
Meta มีสถิติที่เกินคาดการณ์รายได้มาเกือบ 3 ปี บริษัทเติบโตแข็งแกร่งในด้านโฆษณา ไม่เพียงเพราะเทคโนโลยี AI แต่ยังรวมถึงแอปพลิเคชันที่จำกัดโฆษณาในช่วงที่ผ่านมา
แม้มูลค่าบริษัทสูง แต่ยังดูน่าสนใจเมื่อเทียบกับบริษัทใหญ่รายอื่น
สิ่งที่ควรจับตามองคือ ขนาดของรายได้ที่อาจเกินคาด ค่าใช้จ่าย CapEx และเหตุผลเบื้องหลัง รวมถึงรายละเอียดเกี่ยวกับ Reality Labs
อย่างไรก็ดี แม้เกิดความผิดหวังเล็กน้อย Meta ยังคงเป็นผู้นำในกลุ่มธุรกิจของตน
บริษัทสูญเสียมูลค่าอย่างมากในช่วงการซื้อขายเมื่อวานนี้ และตั้งแต่ราคาสูงสุดในประวัติศาสตร์เมื่อวันที่ 30 มิถุนายนที่ผ่านมา บริษัทได้ลดลงประมาณ 6% ตั้งแต่ปลายเดือนมิถุนายน ราคาหุ้นของ Meta และดัชนี US100 เริ่มมีแนวโน้มแตกต่างกันอย่างชัดเจน
อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน หุ้นของ Meta ยังเพิ่มขึ้นประมาณ 20% และในรอบปีที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นประมาณ 50%
โดยคาดการณ์ความผันผวนหลังการซื้อขายในวอลล์สตรีทวันนี้อยู่ที่ประมาณ 7% จากระดับราคาประมาณ 700 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งเปิดโอกาสให้หุ้นทำจุดสูงสุดใหม่หรือปรับตัวลงสู่ระดับประมาณ 650 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 2 เดือน
ที่มา: xStation5
