🚩 Nike ร่วงหลังประกาศงบการเงิน – หุ้นแตะระดับต่ำสุดในรอบ 12 ปี

แม้ Nike จะรายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 ดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาด แต่สิ่งที่นักลงทุนให้ความสำคัญกลับเป็น แนวโน้มธุรกิจในอนาคต มากกว่าผลประกอบการที่ผ่านมา

ผู้บริหารยอมรับว่าการฟื้นตัวของบริษัท ยังดำเนินไปอย่างไม่สม่ำเสมอและใช้เวลานานกว่าที่คาด ขณะที่อุปสงค์ผู้บริโภคทั่วโลกยังอ่อนแอ โดยเฉพาะในจีน ส่งผลให้หุ้น Nike ปรับตัวลงเกือบ 3% ในการซื้อขายหลังปิดตลาด

 ประเด็นสำคัญ

• รายได้อยู่ที่ 11.0 พันล้านดอลลาร์ ลดลงประมาณ 1% YoY แต่สูงกว่าที่ตลาดคาด
• กำไรต่อหุ้น (Adjusted EPS) อยู่ที่ 0.20 ดอลลาร์ สูงกว่าคาดที่ 0.13 ดอลลาร์
• EPS ที่รายงานอยู่ที่ 0.72 ดอลลาร์ ได้แรงหนุนจาก รายการพิเศษจากการคืนภาษีนำเข้า
• บริษัทคาดว่ารายได้จะ ลดลงต่อในช่วงครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2027
• ยอดขายใน จีน (Greater China) ลดลงถึง 17% แย่ลงจากไตรมาสก่อน
• ราคาหุ้น Nike ลดลงประมาณ 35% ตั้งแต่ต้นปี

 นักลงทุนกังวลแนวโน้มมากกว่างบที่ผ่านมา

แม้ผลประกอบการจะออกมาดีกว่าคาด โดยกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มเป็นราว 1.3 พันล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิแตะ 1.1 พันล้านดอลลาร์ จากต้นทุนขายที่ลดลง แต่ตลาดกลับให้น้ำหนักกับ แนวโน้มในอนาคต มากกว่า

 ผู้บริหารยอมรับ การฟื้นตัวยังต้องใช้เวลา

CEO Elliott Hill ระบุว่า การพลิกฟื้นธุรกิจยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และกว่าจะเห็นผลลัพธ์ที่ชัดเจนอาจต้องใช้เวลาอีกหลายไตรมาส โดยมีประเด็นสำคัญ ได้แก่

• การเติบโตของยอดขายยังเกิดขึ้นเพียงบางกลุ่มสินค้า
• สินค้าใหม่หลายรุ่นเพิ่งเริ่มวางจำหน่าย
• การฟื้นความสัมพันธ์กับคู่ค้าส่ง (Wholesale) เป็นแผนระยะยาว
• กลยุทธ์สินค้าใหม่จะยังไม่สะท้อนผลเต็มที่ในระยะสั้น

Nike ยังมีแผนเปิดตัวรองเท้ารุ่นใหม่มากกว่า 12 รุ่น เพื่อกระตุ้นการเติบโตในอนาคต

🇨🇳 จีนยังเป็นความท้าทายหลัก

ตลาดจีนยังคงเป็นจุดอ่อนที่สุดของบริษัท โดยยอดขายลดลง 17% จากเดิมที่ลดลงประมาณ 10% ในไตรมาสก่อน

แรงกดดันหลักประกอบด้วย

• กำลังซื้อผู้บริโภคชะลอตัว
• สูญเสียส่วนแบ่งตลาดให้แบรนด์ท้องถิ่น เช่น Anta Sports และ Li Ning
• สินค้าคงคลังของตัวแทนจำหน่ายยังอยู่ในระดับสูง
• สินค้าของ Nike ตอบโจทย์ผู้บริโภคได้น้อยกว่าคู่แข่งในช่วงที่ผ่านมา

ทั้งนี้ ตลาดจีนยังคิดเป็นประมาณ 15% ของรายได้รวมของบริษัท

 ผู้บริโภคทั่วโลกยังระมัดระวังการใช้จ่าย

Matthew Friend ประธานเจ้าหน้าที่การเงิน (CFO) ระบุว่า บริษัท ไม่คาดว่าสภาพแวดล้อมทางธุรกิจจะดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในอีก 6 เดือนข้างหน้า

ปัจจัยกดดันยังคงเป็น

• ภาษีนำเข้าที่สูงขึ้น
• ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์
• ผู้บริโภคใช้จ่ายอย่างระมัดระวัง
• การเร่งระบายสินค้าคงคลังรุ่นเก่า

 เริ่มเห็นสัญญาณบวก

แม้แนวโน้มยังระมัดระวัง แต่บริษัทเริ่มเห็นพัฒนาการเชิงบวกบางส่วน

• รายได้ในอเมริกาเหนือเพิ่มขึ้นประมาณ 3%
• ความต้องการสินค้าเกี่ยวกับฟุตบอลเริ่มฟื้นตัว จากการทำตลาดรับกระแส ฟุตบอลโลก
• บริษัทคาดว่า อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) จะกลับมาเป็นบวกในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027

 กำไรที่โดดเด่นมาจากรายการพิเศษ

กำไรที่รายงานได้รับแรงหนุนจาก การรับรู้รายได้ประมาณ 986 ล้านดอลลาร์ จากการคาดว่าจะได้รับเงินคืนภาษีนำเข้าที่เคยชำระไว้

จึงทำให้ EPS ที่รายงานอยู่ที่ 0.72 ดอลลาร์ ขณะที่ EPS ที่สะท้อนผลการดำเนินงานจริงอยู่ที่เพียง 0.20 ดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวของธุรกิจหลักยังค่อนข้างจำกัด

 สิ่งที่นักลงทุนจะจับตาต่อจากนี้

ในช่วงหลายไตรมาสข้างหน้า นักลงทุนจะติดตามประเด็นสำคัญ ได้แก่

• ยอดขายในจีนจะเริ่มฟื้นตัวหรือไม่
• ความคืบหน้าในการขยายช่องทางค้าส่ง
• ความสำเร็จของสินค้าใหม่
• ผลกระทบจากภาษีนำเข้าและต้นทุน
• แนวโน้มการใช้จ่ายของผู้บริโภคในอเมริกาเหนือและยุโรป

📉 ราคาหุ้นแตะระดับต่ำสุดในรอบกว่า 10 ปี

ปัจจุบันหุ้น Nike (NKE.US) ซื้อขายใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2014 และปรับตัวลงเกือบ 80% จากจุดสูงสุดตลอดกาล โดยการซื้อขายหลังประกาศงบชี้ว่าหุ้นอาจเปิดตลาดต่ำกว่า 40 ดอลลาร์ต่อหุ้น หรือประมาณ 50% ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ สะท้อนความกังวลของนักลงทุนต่อความล่าช้าในการฟื้นตัวของบริษัท แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานบางด้านจะเริ่มมีสัญญาณดีขึ้นก็ตาม