ตลาดเด่นวันนี้ : USDJPY (16.07.2025)

 แนวโน้มขาขึ้นของ USDJPY ชะลอตัวลงที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ช่วง
การแข็งค่าของดอลลาร์เยนได้หยุดชะงักที่ระดับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ช่วง ท่ามกลางการเคลื่อนไหวที่นิ่งของดอลลาร์สหรัฐในวันนี้ ขณะเดียวกันแรงกดดันต่อเงินเยนก็ลดลงเช่นกัน เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นปรับตัวลดลง หลังจากที่ก่อนหน้านี้ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องจากความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการเลือกตั้งรัฐสภาที่กำลังจะมาถึง

แหล่งข้อมูล: xStation5

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นราว 45 จุดเบสตั้งแต่เดือนเมษายน
การปรับตัวขึ้นดังกล่าวเกิดจากความไม่แน่นอนในความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ รวมถึงความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการคลังของญี่ปุ่น

แรงสนับสนุนต่อ นายกรัฐมนตรีอิชิบะ ที่ดำรงตำแหน่งอยู่ในขณะนี้ เริ่มลดลง ขณะที่พรรคการเมืองหลักทั้งหมดที่ลงแข่งขันในการเลือกตั้ง กำลังเผชิญแรงกดดันให้ใช้นโยบายการคลังแบบขยายตัว เพื่อตอบสนองต่อปัญหาราคาอาหารที่เพิ่มสูงขึ้น

ความคาดหวังในด้านการใช้จ่ายภาครัฐที่เพิ่มขึ้นเหล่านี้ กดดันความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่น ทำให้เงินเยนอ่อนค่า และส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้น

แหล่งข้อมูล: XTB Research

อย่างไรก็ตาม การซื้อขายในวันนี้บ่งชี้ถึงการชะลอตัวของการเทขายพันธบัตร
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 30 และ 40 ปีลดลงประมาณ 10 จุดเบส ขณะที่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีปรับตัวกลับมาอยู่ในช่วง 1.57–1.58%

แม้ว่า เงินเยนจะแข็งค่าขึ้นในระยะสั้น แต่ความแข็งแกร่งนี้ อาจอยู่ได้ไม่นาน
ความไม่แน่นอนของการเลือกตั้ง และ ความเสี่ยงจากรัฐบาลเสียงข้างน้อย ยังคงเป็น ปัจจัยเสี่ยงหลักต่อค่าเงินเยน โดยเฉพาะเมื่อ ความกังวลเรื่องภาวะเงินเฟ้อควบคู่เศรษฐกิจชะลอตัว (stagflation) เริ่มเพิ่มขึ้น

ตลาดออปชั่นสะท้อนความกังวลนี้อย่างชัดเจน โดย ค่า risk reversal กลับมาเป็นบวกเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่กันยายน 2024
ซึ่งถือเป็น สัญญาณว่าตลาดเริ่มต้องการป้องกันความเสี่ยงฝั่งขาขึ้นของ USDJPY มากขึ้น

แหล่งข้อมูล: Vassilis Karamanis for Bloomberg