🚨 مؤشر US100 على أعتاب اختراق

وجد قطاع التكنولوجيا الأمريكي نفسه في قلب اضطراب مؤسسي غير مسبوق أجبر المستثمرين المؤسسيين على إعادة تقييم علاوات المخاطر في وول ستريت بشكل حاد. وقد ضرب الاقتراح المزعوم بالتصويت على إقالة جنسن هوانغ من منصب الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا - والذي جاء على خلفية فضيحة عاطفية متصاعدة - أساس سوق الذكاء الاصطناعي الصاعدة. وبحلول منتصف عام 2026، كانت إنفيديا قد وفرت الحصة الأكبر من قوة الحوسبة العالمية للذكاء الاصطناعي (ما يعادل 18 مليون شريحة H100 تقريبًا من أصل أقل من 27 مليون شريحة مثبتة في جميع أنحاء العالم)، متفوقة بذلك على جوجل وإيه إم دي وأمازون. بالنسبة للأسواق المالية، لا يُعد هوانغ مجرد رئيس تنفيذي، بل هو مهندس نظام بيئي تعتمد عليه ميزانيات الإنفاق الرأسمالي (CapEx) التي تبلغ تريليونات الدولارات لشركات الحوسبة السحابية العملاقة. وقد أدى احتمال وجود فراغ قيادي في سانتا كلارا إلى موجة فورية من تخفيضات المراكز في أسهم أشباه الموصلات، مما أدى إلى انخفاض مؤشر ناسداك 100 بأكمله.

ومع ذلك، يتجلى حجم انهيار السوق بوضوح في المؤشرات الأساسية ومضاعفات التقييم. فقد انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية في نوفمبر 2026 لتصل إلى 19.2 ضعفاً. ويمثل هذا المستوى كسراً للحد الأدنى لنطاق الانحراف المعياري (عند 19.3 ضعفاً، أي ما يعادل انحرافين معياريين تحت المتوسط)، مقارنة بالمتوسط ​​طويل الأجل للفترة 2019–2026 البالغ 24.9 ضعفاً. ومن منظور تاريخي، لم يُشهد مثل هذا الانخفاض الحاد في التقييمات إلا خلال الانهيار الذي أعقب تفشي الجائحة في مارس 2020، وكذلك عند بلوغ السوق أدنى مستوياته خلال مرحلة التراجع في خريف عام 2022. وبذلك، تكون السوق قد استوعبت بالفعل سيناريو "شلل اتخاذ القرار" في شركة "إنفيديا" (Nvidia)، مما دفع بتقييمات كبرى شركات التكنولوجيا نحو مستويات تشير إلى حالة من "الإفراط في البيع" (oversold)، وذلك بالنظر إلى مضاعفات السعر إلى الأرباح والتقييمات النسبية. المصدر: XTB Research، وBloomberg Financial LP.

من منظور التحليل الفني على الإطار الزمني اليومي (US100, D1)، أدت حالة الذعر في شهر نوفمبر إلى كسر خط الاتجاه الصاعد، مما دفع الأسعار للهبوط وصولاً إلى أدنى مستوى محلي عند 26,340.6 نقطة. ولم تتباطأ عمليات البيع إلا بعد أن دخل مؤشر القوة النسبية (RSI-14) في منطقة "تشبع البيع"؛ وهو ما حفّز ظهور طلب قوي أدى إلى ارتداد سريع على شكل حرف "V"، ليعود العقد بذلك نحو مستوى 28,291 نقطة (حيث يرتفع مؤشر القوة النسبية حالياً ليصل إلى 44.29). وتدور المعركة الرئيسية الآن عند المتوسط ​​المتحرك الأسي (EMA) لفترة 200 يوم (عند 28,339.3 نقطة)، وهو مستوى قد يسعى المشترون لاستعادته. وفي حال نجاح السعر في اختراق هذا الحاجز والثبات فوقه، فقد يمهد ذلك الطريق لاختبار منطقة التقاء مستويات المقاومة بين 29,237 و29,500 نقطة، وهي المنطقة التي يتواجد عندها المتوسط ​​المتحرك الأسي لفترة 100 يوم (29,237.2 نقطة) والنقطة المحورية في ملف تعريف الحجم (Point of Control – POC). وعلى العكس من ذلك، فإن فشل السعر في تجاوز المتوسط ​​المتحرك الأسي لفترة 200 يوم —ربما نتيجة لنتائج سلبية تتعلق بتصويت شركة "إنفيديا" (Nvidia)— قد يؤدي نظرياً إلى عودة الأسعار نحو منطقة الدعم عند 27,300 نقطة، وفي سيناريو أكثر تطرفاً، قد نشهد إعادة اختبار للمستوى المتدني السابق عند 26,340 نقطة.