Ceny zemního plynu v Evropě (benchmark Dutch TTF) zaznamenaly v pondělí výrazný pokles. Nejbližší splatný kontrakt ztrácel v průběhu dne až 8,5 % a na okamžik se propadl pod 58 EUR/MWh. Minulý týden se cena několikrát uzavřela nad hranicí 60 EUR/MWh. Přestože denní maxima v březnu byla vyšší, konec minulého týdne přinesl nejvyšší uzavírací hodnoty od roku 2023.
Je tržní optimismus oprávněný?
Krátkodobě přináší pokles cen úlevu, dlouhodobé tržní fundamenty však vyžadují velkou obezřetnost:
- Dočasná de-eskalace: Zastavení bojů poskytlo trhu oddech a snížilo obavy z okamžitého přerušení dodávek z Perského zálivu.
- Směřování amerického LNG: Cenové rozdíly činí přepravu LNG z USA do Evropy v současnosti výnosnější než do Asie, což může podpořit dodávky na Starý kontinent.
- Ceny stále na vysoké úrovni: Navzdory pondělnímu poklesu je zemní plyn v Evropě stále o více než 80 % dražší než před vypuknutím konfliktu v únoru a o 100 % oproti začátku roku.
- Nízký stav zásobníků: Naplněnost evropských zásobníků plynu činí v současnosti pouhých ~55 %, oproti pětiletému průměru ~71 %.
- Pokles importu LNG: Třicetidenní klouzavý průměr dovozu LNG do Evropy je o celých 23 % nižší než pětiletý průměr.
- Opatrnost dodavatelů: QatarEnergy nabízí podnájem svých tankerů až do konce října, což naznačuje, že s obnovením plného provozu v Perském zálivu nikam nespěchá.
Naplněnost zásobníků v Evropě dosahuje 55 %, velmi podobně jako v roce 2021, kdy ceny v září vystoupily na 100 EUR/MWh. Zdroj: Bloomberg Finance LP
Existuje riziko opětovného růstu na 100 EUR/MWh?
Riziko opětovného prudkého zdražení (včetně testování vyšších cenových úrovní) zůstává velmi vysoké. Naplňování zásobníků vůbec nezrychluje a výhledy na dodatečný import jsou nadále omezené.
- Křehkost příměří: Stávající pokles cen vychází ze zastavení útoků, nikoliv z trvalé mírové dohody. Jak upozorňují analytici Citigroup, trh je extrémně citlivý a jediný novinový titulek může trend okamžitě obrátit.
- Závod s časem před zimou: Pomalé tempo plnění zásobníků (55 %) v kombinaci s logistickými obtížemi vytváří riziko, že Evropa nestihne obnovit zásoby před topnou sezónou.
- Vyšší letní spotřeba a konkurence Asie: Vlny veder v Evropě i Asii zvyšují poptávku po energii (klimatizace), což prohlubuje soupeření o volné náklady LNG na spotovém trhu.
Současný vývoj cen plynu je velmi podobný tomu z roku 2021, kdy v září dosáhly 100 EUR/MWh. Zdroj: Bloomberg Finance LP
Ceny plynu jsou klíčové pro evropskou ekonomiku
Ačkoliv spotřeba plynu extrémně roste v průběhu zimní sezóny, kdy se surovina v největší míře využívá na vytápění, velká část evropského průmyslu je na plynu závislá celoročně. To způsobuje výrazný nárůst nákladů a omezení konkurenceschopnosti (například v petrochemii či při rafinaci kovů). Terms of trade pro euro jsou proto téměř ze 100 % korelovány s cenou plynu, což vede k výrazným pohybům na EURUSD.
TTF a EURUSD od roku 2025. Je pozoruhodné, že podobné úrovně TTF v roce 2025 odpovídaly hodnotám EURUSD velmi blízko parity. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
V kratším časovém horizontu je patrná výrazná korelace. Pokud by plyn klesl k úrovni 40 EUR/MWh, otevřelo by to prostor pro EURUSD v okolí 1,18. Zdroj: xStation5
TTF dnes provádí korekci a zastavuje se v okolí retracementu 23,6. Klíčová podpora se nachází při 52 EUR/MWh. Zdroj: xStation5
Více o Forexu:
- Forex a trh s úrokovými sazbami
- Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
- Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
- Trading pro začátečníky
- TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
- Investování do měn
- Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
- Forex a trh s úrokovými sazbami
Další články o komoditách a jejich obchodování:
- Investování do kávy formou CFD
- Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
- Obchodování stříbra – Jak investovat do stříbra?
- Šest věcí, které potřebujete vědět o obchodování ropy
- Základy obchodování komodit
- Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?
- Historie a budoucnost zemního plynu (NATGAS)
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Ekonomický kalendář: Co tento týden pečlivě sledovat❓ (27. 07. 2026)
Ranní shrnutí: Víkendový propad ropy se zrychluje 💥 (27.07.2026)
Krypto novinky: Spor o CLARITY Act sílí, BitMEX čelí žalobě i konci burzy, těžařský gigant Poolin bankrotuje 🚨
🛢️Ropa koriguje po prudkém růstu navzdory eskalaci konfliktu s Íránem📈
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
