Zlato (+2,9 %) a stříbro (+4,45 %) rostou třetí seanci v řadě navzdory zpomalení poklesu dolaru. Deeskalace konfliktu na Blízkém východě a plný „risk-on" na akciovém trhu zvyšují spekulativní poptávku, přičemž obavy o dluh v klíčových ekonomikách poskytují klasické argumenty pro nákup drahých kovů.
Dnešní kotace kontraktů na drahé kovy. Zdroj: xStation5
Technická analýza: GOLD (D1)
Kontrakty na zlato dnes býčím způsobem prorazily nad 10denní a 30denní exponenciální klouzavý průměr (EMA10 žlutě; EMA30 světle fialově) a otestovaly tak odpor poslední konsolidace v podobě úrovně 23,6 Fibonacciho retracementu poslední sestupné vlny (duben–červenec). Kontrakt se přesto stále obchoduje pod psychologickou úrovní 4200 dolarů za unci (testovanou jednou na začátku července). Uzavření nad touto cenou by naznačovalo reálnou šanci na přechod z bočního do vzestupného trendu, přičemž průraz nad EMA100 (tmavě fialová) by byl možný v případě přetrvávajícího optimismu v ostatních rizikových třídách aktiv a udržení korekce dolaru (invertovaný USDIDX modře).
Zdroj: xStation5
Proč drahé kovy rostou?
Pokus o nastolení vzestupného trendu u zlata a stříbra vychází z kombinace slabšího dolaru, poklesu geopolitického rizika a nárůstu institucionální a spekulativní poptávky (odraz objemu obchodů v minulém týdnu v Grafu 1).
Graf 1. Objem obchodů s futures kontrakty na zlato
Zdroj: CME Group
Nejdůležitější argumenty pro býky:
-
Pokles geopolitického napětí a změna očekávání ohledně Fed: Naděje na dohodu USA s Íránem ohledně Hormuzského průlivu zmírňují inflační obavy a snižují tržní ocenění zvýšení úrokových sazeb ze strany Fed na pouhé jedno do konce roku. Nižší výnosy dluhopisů a menší sklon ke zpřísnění měnové politiky v krátkodobém horizontu přímo podporují drahé kovy, které nepřinášejí úrokový výnos.
-
Přítoky institucionálního kapitálu a poptávka z Asie: Oživení nálady na asijských trzích poskytuje drahým kovům silnou podporu. Čínské ETF fondy vázané na zlato zaznamenaly 14 po sobě jdoucích dní přítoků kapitálu, čímž přerušily dlouhou sérii odtoků. Dalším pozitivním impulsem pro trhy byl rovněž návrat Jihokorejské centrální banky k nákupům zlata.
-
Technické momentum a uzavírání krátkých pozic: Současné cenové úrovně spustily vlnu short coveringu po několika měsících poklesů způsobených válkou. Zlato se v červenci odrazilo od 10měsíčního minima a během posledních tří týdnů vzrostlo přibližně o 4 %, čímž se vrátilo do oblasti 4 165 USD za unci. Podobné oživení zaznamenalo také stříbro.
Jak silný je nárůst chuti k riziku?
Historická data v Grafu 2 ukazují významnou negativní korelaci mezi vývojem klíčových drahých kovů a dolarem (zlato a stříbro ve spodní řadě, nahoře Bitcoin a S&P 500). Aktuální týden (modré body) naznačuje výrazně nabývající optimismus. Poklesy dolaru se zpomalily (USDIDX lpí na páteční závěrečné ceně), zatímco zlato a stříbro se odpoutávají nad trendovou linii.
Graf 2. Srovnání týdenních změn cen vybraných aktiv s USD.
Zdroj: XTB Research, data Yahoo Finance
Válka v Íránu a související přesun kapitálu do amerického dolaru dočasně zastínily roli drahých kovů jako tradičního bezpečného přístavu. Zlato a stříbro se nyní snaží zahájit nový uptrend, podporovaný rostoucí chutí investorů riskovat, která je patrná také u Bitcoinu a akcií.
Zlepšení sentimentu a spekulativní poptávka však nejsou jedinými fundamenty podporujícími růst drahých kovů. Výnosy 30letých amerických státních dluhopisů minulý týden vzrostly na nejvyšší úroveň od roku 2007, protože investoři prodávali dluhopisy kvůli obavám z přetrvávající inflace a pomalé reakce Fedu.
Podobné obavy vyvolává také bezprecedentní zapojení USA do devizových intervencí na podporu japonského jenu. Japonsko přitom drží přibližně 1,14 bilionu USD v amerických státních dluhopisech.
Graf 3. Výnosy 10letých státních dluhopisů v Japonsku, Německu a USA.
Zdroj: XTB Research, data Bloomberg a Macrobond
Další články o komoditách a jejich obchodování:
- Investování do kávy formou CFD
- Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
- Obchodování stříbra – Jak investovat do stříbra?
- Šest věcí, které potřebujete vědět o obchodování ropy
- Základy obchodování komodit
- Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?
- Historie a budoucnost zemního plynu (NATGAS)
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
- Trading pro začátečníky
- TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
- Obchodování s komoditami – jak investovat do komodit?
- Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
- Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?
Více o Forexu:
- Forex a trh s úrokovými sazbami
- Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
- Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Denní shrnutí: Zlato klesá o 3 %, americký dolar posiluje po jestřábím projevu Warshe v Jackson Hole
Bitcoin a americké indexy klesají kvůli obavám ze zvýšení sazeb Fedu 📉
3 trhy, které sledovat příští týden (28. 6. 2026)
🚩 EURUSD ztrácí 0,3 %
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
