Ceny zlata výrazně odrazily a dosáhly nejvyšší úrovně od začátku července, a to díky současnému oslabení dolaru i poklesu výnosů amerických státních dluhopisů. Investoři stále pečlivěji vyhodnocují výhled měnové politiky Federálního rezervního systému a zároveň sledují vývoj geopolitické situace na Blízkém východě, která ovlivňuje inflační očekávání i globální chuť riskovat. Kotace drahého kovu zůstávají především funkcí změn reálných úrokových sazeb a očekávání ohledně politiky Fedu, a teprve sekundárně reagují na samotné politické události. Po posledním zasedání Fedu investoři stáhli část sázek na zvýšení sazeb v letošním roce, což v kombinaci se signály o diplomatické a postupné deeskalaci napětí mezi USA a Íránem dopřává zlatu chvíli oddechu.
Slabší dolar a nižší výnosy opět podporují ceny zlata
Nejsilnějším impulsem pro trh drahých kovů se ukázalo oslabení americké měny a pokles výnosů desetiletých amerických státních dluhopisů. Tato kombinace historicky přeje růstu cen zlata, protože snižuje náklady příležitosti spojené s držením aktiva, které negeneruje úroky, a zároveň zvyšuje jeho atraktivitu pro investory mimo Spojené státy.
Dalším podpůrným faktorem pro trh byly signály naznačující možné zlepšení vztahů mezi Spojenými státy a Íránem. Vyhlídka na omezení geopolitického napětí zmírnila obavy z obnovení inflačního tlaku spojeného s energetickým trhem, což vedlo k poklesu výnosů dluhopisů a vytvořilo příznivější podmínky pro růst cen drahého kovu.
Z makroekonomického hlediska se dnes investoři nesoustředí výhradně na samotný konflikt, ale především na jeho dopad na inflaci, měnovou politiku a oceňování amerického dluhu. Právě změny v těchto třech oblastech jsou již měsíce hlavním faktorem určujícím chování trhu se zlatem.
Klíčová budou data z trhu práce a další rozhodnutí Fedu
Nejbližším testem pro trh zůstanou publikace z amerického trhu práce, zejména zpráva ADP a především páteční data NFP. Jakýkoli signál naznačující ochlazení trhu práce může tlumit očekávání ohledně dalšího zvyšování úrokových sazeb, což obvykle podporuje kotace zlata prostřednictvím dalšího poklesu výnosů dluhopisů.
Část ekonomů přitom stále předpokládá, že Federální rezervní systém bude nucen udržovat restriktivní měnovou politiku, aby inflaci účinně vrátil k cíli. V takovém scénáři by reálné úrokové sazby mohly opět vzrůst, což by omezilo potenciál pro další zdražování zlata, případně vedlo ke korekci pod psychologické úrovně, které jsou na trhu v současnosti sledovány.
Pozornost si zaslouží také vývoj ostatních drahých kovů. Stříbro pokračuje v dynamickém růstu a platina s palladiem dosáhly nejvyšších úrovní od června, což naznačuje, že zlepšení sentimentu se týká celého segmentu drahých kovů, nejen zlata samotného. Investoři začínají opět budovat expozici vůči hmotným aktivům jako součást diverzifikace portfolií v prostředí zvýšené měnové a geopolitické nejistoty.
Graf GOLD (interval D1)
Cena zlata směřuje k otestování 50denního exponenciálního klouzavého průměru EMA50 (oranžová linie) na úrovni 4 230 USD za unci, což by mohlo signalizovat změnu momentu a první průraz nad tento průměr od března — průměr, který na jaře letošního roku opakovaně plnil funkci „horního omezení" síly předchozích odrazů. Důležitou podporou zůstává úroveň 4 000–4 050 USD za unci.
Zdroj: xStation5
Další články o komoditách a jejich obchodování:
- Investování do kávy formou CFD
- Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
- Obchodování stříbra – Jak investovat do stříbra?
- Šest věcí, které potřebujete vědět o obchodování ropy
- Základy obchodování komodit
- Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?
- Historie a budoucnost zemního plynu (NATGAS)
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
US OPEN: Technologické a AI akcie táhnou Wall Street vzhůru (25. 8. 2026)
Ropa klesá pod 90 USD 🛢️ 📉
Shrnutí trhů: Opatrné oživení v Evropě po poklesu cen ropy
Nikkei 225 obrací ranní ztráty
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
