- CME Group prevádzkuje najväčšie derivátové trhovisko na svete. Patrí tak medzi najdôležitejšie centrá globálneho riadenia rizík.
- Akcie spoločnosti často reagujú na meniace sa očakávania týkajúce sa likvidity, úrokových sadzieb a inštitucionálnej aktivity skôr, než sa tieto zmeny prejavia v širších akciových indexoch.
- Slabosť CME nie je izolovaným prípadom. Pod tlakom sa ocitli aj akcie Intercontinental Exchange (ICE.US) a Cboe Global Markets (CBOE.US), ktorá je známa najmä vďaka indexu volatility VIX, často označovanému ako „index strachu“. Akcie Cboe za posledné dva týždne klesli takmer o 20 %.
- CME Group prevádzkuje najväčšie derivátové trhovisko na svete. Patrí tak medzi najdôležitejšie centrá globálneho riadenia rizík.
- Akcie spoločnosti často reagujú na meniace sa očakávania týkajúce sa likvidity, úrokových sadzieb a inštitucionálnej aktivity skôr, než sa tieto zmeny prejavia v širších akciových indexoch.
- Slabosť CME nie je izolovaným prípadom. Pod tlakom sa ocitli aj akcie Intercontinental Exchange (ICE.US) a Cboe Global Markets (CBOE.US), ktorá je známa najmä vďaka indexu volatility VIX, často označovanému ako „index strachu“. Akcie Cboe za posledné dva týždne klesli takmer o 20 %.
Akcie spoločnosti CME Group (CME.US), prevádzkovateľa chicagskej derivátovej burzy, už klesli o viac než 20 % zo svojich rekordných maxím pri úrovni 330 USD za akciu. Hoci CME nie je často spomínaná medzi najpopulárnejšími indikátormi trhového sentimentu, história naznačuje, že jej akcie v niektorých prípadoch poskytli včasný varovný signál pred obdobiami zvýšenej volatility na globálnych akciových trhoch.
Stalo sa tak počas zimy 2018/2019, na začiatku roka 2020 pred trhovým prepadom spôsobeným pandémiou a opäť na začiatku roka 2022, keď sa investori začali pripravovať na agresívny cyklus zvyšovania sadzieb zo strany Fed. Zaujímavé je, že podobný vzorec sa môže objavovať aj dnes. Akcie CME ustúpili zo svojich maxím približne o 22 %, a to napriek absencii zásadných negatívnych správ špecifických pre firmu.
Čo CME Group vlastne robí?
CME Group je najväčším prevádzkovateľom derivátových búrz na svete. Spoločnosť vlastní a spravuje hlavné trhoviská vrátane CME, CBOT, NYMEX a COMEX, kde obchodníci a inštitúcie nakupujú a predávajú futures a opcie naviazané na úrokové sadzby, akciové indexy, meny, energetické komodity, drahé kovy a poľnohospodárske produkty.
CME tak stojí v centre globálneho ekosystému riadenia rizík. Keď investori hľadajú ochranu pred neistotou spojenou s infláciou, úrokovými sadzbami, rizikom recesie alebo geopolitickými udalosťami, často využívajú nástroje obchodované na burzách CME.
Prečo môžu akcie CME signalizovať zmeny trhového sentimentu?
Biznis model CME sa líši od väčšiny verejne obchodovaných spoločností. Jej tržby sú úzko naviazané na obchodnú aktivitu a objemy transakcií. V obdobiach neistoty zvyčajne rastie dopyt po zaisťovacích nástrojoch, ako sú futures a opcie.
Akcie CME však nerastú vždy súčasne s trhovou volatilitou. Investori sa často snažia oceniť budúce trhové podmienky ešte skôr, než sa prejavia v ekonomických dátach alebo firemných tržbách. Keď akcie CME začnú slabnúť napriek silnému akciovému trhu, môže to naznačovať, že investori očakávajú prísnejšie finančné podmienky, nižšiu likviditu, pomalší ekonomický rast alebo pokles ochoty podstupovať riziko.
Čo sa stalo v rokoch 2019, 2020 a 2022?
Na prelome rokov 2018 a 2019 začali akcie CME zaostávať ešte predtým, než sa viditeľne zhoršil širší trhový sentiment. Podobný vzorec sa objavil na začiatku roka 2020, keď investori postupne začali vnímať ekonomické riziká spojené so šírením COVID-19.
Ešte výraznejší príklad nastal na začiatku roka 2022. Vtedy trhy rýchlo zmenili očakávania týkajúce sa menovej politiky Fedu. Investori prešli od príbehu pokračujúcej menovej podpory k príbehu agresívneho boja s infláciou. Výsledkom bol jeden z najprudších výpredajov technologických akcií od globálnej finančnej krízy.
Prečo by CME mohla ťažiť z neistoty okolo Fedu?
Neistota týkajúca sa úrokových sadzieb je jedným z najdôležitejších motorov aktivity na derivátových trhoch. Každá zmena očakávaní týkajúcich sa politiky Fed zvyčajne zvyšuje dopyt po úrokových futures, kontraktoch na americké štátne dlhopisy, derivátoch na akciové indexy a ďalších zaisťovacích nástrojoch.
V prostredí neustále sa meniacich očakávaní investori zvyčajne zaisťujú svoje pozície aktívnejšie a častejšie obchodujú deriváty. Pre CME to často znamená vyššie objemy obchodovania a silnejšiu tvorbu tržieb z poplatkov.
Akcie CME však nie sú iba priamou stávkou na rast volatility. Titul zostáva citlivý na širšie finančné podmienky a očakávania investorov týkajúce sa budúcej ekonomickej aktivity a menovej politiky.
Prečo môže CME reagovať skôr než širší trh?
Investori, ktorí nakupujú a predávajú akcie CME, sa často snažia predvídať zmeny v objemoch obchodovania, dopyte po zaistení a finančnej likvidite. Ak trhy začnú očakávať:
- Pomalšie znižovanie sadzieb zo strany Fedu
- Vyššie výnosy dlhopisov
- Pomalší ekonomický rast
- Slabšia ochota podstupovať riziko
Akcie CME môžu začať klesať skôr, než sa tieto obavy plne premietnu do hlavných akciových indexov.
Táto dynamika pomáha vysvetliť, prečo sa tento vzorec objavil pred trhovými poklesmi v rokoch 2020 aj 2022. V oboch prípadoch bol hlavným faktorom posun v očakávaniach, nie zhoršenie aktuálnych ekonomických podmienok.
CME je navyše často vnímaná ako „teplomer“ inštitucionálnej trhovej aktivity. Medzi jej hlavných klientov patria:
- Investičné banky
- Hedgeové fondy
- Správcovia aktív
- Inštitúcie zamerané na riadenie rizík
Keď títo sofistikovaní účastníci trhu začnú znižovať aktivitu alebo upravovať zaisťovacie stratégie, akcie CME môžu tento posun odrážať rýchlejšie než S&P 500 alebo Nasdaq 100.
Graf CME Group (CME.US, D1)
Akcie CME klesli približne 15 % pod svoj 200-dňový exponenciálny kĺzavý priemer (EMA200, červená línia). Dostali sa tak do korekčného pásma napriek rekordným maximám širšieho akciového trhu vrátane indexov S&P 500 a Nasdaq 100. Historicky bola takáto divergencia relatívne vzácna, najmä vzhľadom na silné finančné výsledky spoločnosti za prvý štvrťrok.
Zdroj: xStation5
Graf Cboe Global Markets (CBOE.US, D1)
Zdroj: xStation5
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
- Umelá inteligencia: Investície do akcií AI
- Najlepšie spoločnosti na investovanie a akcie na nákup - ako si vybrať?
- Investovanie do dividendových akcií
- Ako zostaviť portfólio z akcií a ETF fondov?
- Investovanie do akcií - čo je obchodovanie s akciami?
Arm má prvý veľký AI tromf: Meta nasadí jeho nový čip pre dátové centrá 🤖
Akcie Oracle a Alphabetu klesajú pre obavy z financovania AI 📉
Zhrnutie trhov: Európa doháňa straty 🔼 Rozhodnú dáta CPI z eurozóny o zvýšení sadzieb ECB?
Valná hromada ČEZu: schválenie dividendy a vyčlenenie novej spoločnosti 📊
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
