Clá budú mať vplyv na CPI v USA❓🔍

Prehľad: aký je výhlaď pre infláciu a politiku Fedu?

Dnes o 14:30 budú zverejnené údaje o indexe spotrebiteľských cien (CPI) v USA za marec. Odhady naznačujú, že cenový rast minulý mesiac spomalil, čo zodpovedá oslabujúcemu dopytu a dôvere spotrebiteľov. Napriek tomu sa môžu začať objavovať prvé náznaky cenových tlakov, napríklad v kategóriách ako čínsky dovoz a automobily. Tu je trhový konsenzus pre marcový CPI:

• Jadrový CPI (medziročne): Odhad 3,0 %; Predchádzajúci 3,1 %

• Jadrový CPI (medzimesačne): Odhad 0,3 %; Predchádzajúci 0,2 %

• Celkový CPI (medziročne): Odhad 2,6 %; Predchádzajúci 2,8 %

• Celkový CPI (medzimesačne): Odhad 0,1 %; Predchádzajúci 0,2 %

Čo môže CPI odhaliť?
V marci pravdepodobne uvidíme pokračovanie trendov v najviac kolísavých cenových kategóriách. Počiatočný nárast cien potravín na začiatku roka (ťahaný najmä vajciami a mäsom) už ustúpil a ceny energií by mali stiahnuť celkovú infláciu nadol.

Cenové tlaky sa však môžu objaviť v sektoroch silno závislých od čínskeho dovozu – ako je nábytok a odevy. Hoci nedávno zavedené 20 % clá na čínske výrobky budú pravdepodobne čiastočne absorbované nižšími maržami, časť týchto dodatočných nákladov mohla byť už prenesená na spotrebiteľov.

Kľúčová zostáva situácia v sektore služieb, ktorý bol v posledných mesiacoch hlavným ťahúňom tak CPI, ako aj PCE. Aj keď sa ceny leteniek a notoricky známa inflácia nájomného môžu stabilizovať, rast cien poistenia a zdravotníckych služieb by mohol viac než vykompenzovať poklesy v iných kategóriách služieb.

Zdroj: XTB Research, based on Macrobond data.

Clá a inflácia — pohľad Fedu
Fed čelí zložitej výzve. Globálne narušenia obchodu dosahujú rekordné úrovne a skutočný dopad obchodných obmedzení je naďalej ťažké kvantifikovať. Volatilita zostáva zvýšená, čo potvrdilo aj včerajšie prekvapivé oznámenie Donalda Trumpa o 90-dňovom pozastavení zvýšených ciel voči väčšine obchodných partnerov.

Niektorí analytici naznačujú, že dnešná správa o CPI by mohla byť posledná, ktorá ukáže dezinflačný trend, pričom od apríla sa očakáva opätovný rast cien.

Vo svojom poslednom prejave predseda Fedu Jerome Powell zdôraznil opatrný prístup k vplyvu ciel na CPI a širšiu ekonomiku. Powell priznal, že clá sú vyššie, než sa pôvodne očakávalo, a predstavujú reálne riziko pre cenovú stabilitu. Zároveň však obchodné bariéry môžu tlmiť hospodársky rast, čo ešte viac komplikuje smerovanie menovej politiky Fedu. Na záver uviedol, že Fed nebude uponáhľane znižovať sadzby a mal by zostať zdrojom pokoja, racionálnej analýzy a stability.

Ďalší členovia FOMC tiež nedávno zdieľali svoje názory:

• John Williams (prezident newyorského Fedu) vyjadril opatrnosť v súvislosti s rýchlymi zmenami menovej politiky v reakcii na clá. Upozornil, že tieto opatrenia by mohli narušiť prebiehajúci dezinflačný proces a dočasne zvýšiť CPI.
• Thomas Barkin (prezident richmondského Fedu) tieto obavy zopakoval a uviedol, že clá môžu skomplikovať úsilie Fedu o kontrolu inflácie a zvýšiť tlak na spotrebiteľské ceny.

Z dlhodobého hľadiska výhlaď jednoznačne smeruje k rastúcim cenovým tlakom. Marcová správa o inflácii však pravdepodobne ešte výrazný vplyv ciel neukáže. Ten by sa mal začať prejavovať až v apríli – ak zostane aktuálna 10 % colná sadzba v platnosti.

A čo úrokové sadzby?
Očakávania ohľadom znižovania sadzieb výrazne klesli po rozhodnutí Donalda Trumpa pozastaviť recipročné clá na 90 dní. Na začiatku týždňa trhy očakávali 60 % pravdepodobnosť zníženia sadzieb v máji a 100 % pravdepodobnosť v júni. Teraz sa tieto odhady posunuli na len 20 % pre máj a 60 % pre jún – čo predstavuje kombinovanú pravdepodobnosť 80 %.

Zatiaľ sa neočakáva, že by dnešná správa o CPI zásadne ovplyvnila smerovanie Fedu. Trhy naďalej počítajú s tromi zníženiami sadzieb do konca roka.

Zdroj: Bloomberg Finance LP

US500 (H1)
Za bežných okolností by dnešná správa o CPI pravdepodobne bola hlavnou udalosťou týždňa. Avšak pretrvávajúca eskalácia obchodnej vojny medzi USA a Čínou odsunula inflačné dáta do úzadia. Očakáva sa preto, že volatilita na trhu zostane utlmená a pohyb indexu bude ovplyvňovaný najmä novými vyjadreniami z Bieleho domu.

Marcová správa o CPI zároveň pôsobí do istej miery zastaralo, keďže odráža cenový vývoj v úplne inom obchodnom prostredí. Investori momentálne čakajú na dopady nového 10 % plošného cla a bezprecedentného nárastu ciel na čínsky dovoz – z 54 % na 125 % v priebehu jediného týždňa. Dnešná správa môže ponúknuť prvé náznaky týchto dopadov, čo pravdepodobne pritiahne pozornosť trhu.

Zdroj: xStation 5

Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac ako 25 CFD na indexy z rôznych krajín!

• Konkurenčné spready
• Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
• Možnosť obchodovať už od 0,01 lotu a pár desiatok EUR

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Obchodovanie CFD – Čo sú to rozdielové zmluvy?
• Čo je to burzový index?
• Obchodovanie S&P 500