Česká národná banka podľa očakávaní trhu na štvrtkovom zasadnutí ponechá základnú úrokovú sadzbu na úrovni 3,75 %. Hoci ceny ropy v poslednom období klesli a celková inflácia zostáva pod cieľom centrálnej banky, domáce cenové tlaky naďalej pretrvávajú a ponechávajú otvorenú možnosť ďalšieho sprísnenia menovej politiky.
Všetci ekonómovia oslovení v prieskume Bloomberg očakávajú, že banková rada tentoraz sadzby nezmení. ČNB ich zvýšila už v júni, prvýkrát po štyroch rokoch. Tento krok bol vnímaný ako preventívna reakcia na domáce inflačné riziká a možné sekundárne dôsledky vyšších cien komodít súvisiacich s konfliktom s Iránom.
Podľa hlavného ekonóma českej pobočky UniCredit, Martina Komrsku, poskytlo júnové zvýšenie sadzieb centrálnej banke čas na vyhodnotenie ďalšieho vývoja domácich cenových tlakov aj dopadov blízkovýchodnej krízy na spotrebiteľské ceny.
Služby ukazujú, že inflačný tlak nezmizol
Hoci celková inflácia zostala minulý mesiac pod cieľom ČNB, jej štruktúra nie je príliš upokojujúca. Rast cien služieb, ktoré centrálna banka pozorne sleduje, zrýchlil na 4,7 % z júnových 4,5 %.
Práve sektor služieb sa považuje za lepší ukazovateľ domácich dopytových tlakov. Vyššie tempo rastu naznačuje, že inflácia nie je spôsobená len vonkajšími faktormi, ale zostáva zakorenená aj v domácej ekonomike.
ČNB už skôr upozorňovala, že celkovú infláciu tento rok tlmia najmä volatilné položky, predovšetkým ceny potravín. Na tento efekt sa však nemožno dlhodobo spoliehať. Ďalším dočasným protiinflačným faktorom je vládne opatrenie obmedzujúce ceny elektriny, ktorého účinok bude postupne slabnúť.
Banková rada preto venuje väčšiu pozornosť jadrovej inflácii, ktorá lepšie odráža domáce cenové tlaky. Tá sa tento rok pohybuje okolo 3 %, pričom júlová hodnota bude zverejnená budúci týždeň.
Ďalšie zvýšenie sadzieb môže prísť neskôr
V krátkodobom horizonte bude ČNB pravdepodobne vyčkávať. Ak sa však inflácia v druhej polovici roka opäť dostane nad cieľ, diskusia o ďalšom zvýšení sadzieb sa môže vrátiť.
Po náznakoch upokojenia situácie na Blízkom východe trh čiastočne znížil očakávania ďalšieho sprísnenia menovej politiky. Forwardové sadzby však naďalej naznačujú približne dve zvýšenia sadzieb počas nasledujúcich 12 mesiacov.
To odlišuje českú menovú politiku od vývoja v regióne. V Maďarsku sa očakáva skôr uvoľňovanie menovej politiky a podobný scenár môže nastať aj v Poľsku. ČNB tak môže zostať jednou z najviac jastrabích centrálnych bánk v strednej Európe.
Pre českú korunu by pokračujúce vysoké úrokové sadzby mohli predstavovať podporu. Naopak výraznejší pokles inflácie a slabší domáci dopyt by mohli tlak na ďalší rast sadzieb zmierniť.
Graf EUR/CZK (EUR/CZK, D1)
Zdroj: xStation5
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Investovanie do mien
- Forexový broker: Ako začať cestu na menových trhoch
- Forex a trh s úrokovými sadzbami
Články:
🎥 Týždeň na trhoch: Výsledky nepresvedčili a technologický sektor padá, je dôvod na paniku?
Colný múr okolo Severnej Ameriky? Americký priemysel chce spoločné clá s Kanadou a Mexikom 🛡️
BRICS+ hľadá cestu mimo dolára a americké dlhové aukcie prepisujú rekordy 💵🚨
Krypto novinky: Miliardový útok na Binance, ďalšie bitcoinové plány Strategy a vzostup predikčných trhov 🪙
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.