Počas posledného mesiaca pár EURUSD klesol o 2,5 % a dostal sa na úroveň 1,135. K posilneniu dolára prispelo viacero faktorov. Najvýznamnejšie bolo zasadnutie FOMC z minulého týždňa, ktoré viedlo k výraznému nárastu trhových očakávaní týkajúcich sa zvyšovania úrokových sadzieb v USA. Dôležitými faktormi boli aj výpredaj na akciovom trhu ťahaný polovodičovým sektorom a zverejnenie relatívne solídnych dát PMI za jún.
O 14:30 nás čaká možno najdôležitejší makroekonomický údaj týždňa – americká inflácia PCE za máj.
Prečo má pre trhy taký význam?
- Keďže sa situácia na Blízkom východe čiastočne upokojila, investori sa môžu opäť plne sústrediť na kľúčové makroekonomické dáta.
Zásadné informácie majú stále značný potenciál vyvolať na trhoch vysokú volatilitu. Latka pre takéto „prelomové“ správy je však nastavená oveľa vyššie než v prvých týždňoch konfliktu. Trh očakáva konkrétne kroky a pozorne sleduje, či sa prevádzka v Hormuzskom prielive skutočne obnoví do stavu blízkeho normálu.
- Po poslednom zasadnutí FOMC prudko vzrástli očakávania týkajúce sa zvyšovania úrokových sadzieb.
Dot Plot, ktorý sprevádzal posledné rozhodnutie, ukázal, že až polovica tvorcov menovej politiky považuje zvýšenie úrokových sadzieb do konca roka za najracionálnejší krok vzhľadom na aktuálne potreby. Každý tretí člen výboru predpokladá dve alebo viac zvýšení sadzieb.
Graf 1: Zmena v Dot Plote FOMC [jún vs. marec] (2026)
Zdroj: FOMC, 25. 06. 2026
Trh aktuálne započítava približne 40 bb zvýšenia úrokových sadzieb do konca roka, teda menej než dve plné zvýšenia. To predstavuje veľmi výraznú zmenu oproti situácii pred zasadnutím, keď nebolo plne započítané ani jedno zvýšenie sadzieb.
Môže ísť o posledný mesiac, keď sa veľmi vysoké ceny ropy v tak veľkej miere premietnu do celkového inflačného indexu. Ak teda jadrový údaj neukáže jasné preliatie inflácie do ďalších sektorov, investori dostanú silný signál na obmedzenie stávok na zvyšovanie úrokových sadzieb.
Ukazovateľ PCE je síce zverejňovaný s oneskorením, ale Fed ho preferuje pri rozhodovaní o menovej politike.
Údaj je publikovaný s viac než dvojtýždňovým oneskorením oproti ukazovateľu CPI. Napriek tomu má pre trhy obrovskú hodnotu. Práve na základe dát PCE sa prijímajú rozhodnutia o úprave úrovne úrokových sadzieb.
Spolu s údajmi o inflácii PCE budú navyše zverejnené aj reporty týkajúce sa:
- revízie HDP za 1. štvrťrok,
- objednávok tovarov dlhodobej spotreby v máji,
- príjmov a výdavkov spotrebiteľov v máji,
- počtu nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti.
Aké sú očakávania trhu?
Konsenzus predpokladá:
- rast celkového ukazovateľa na 4,1 % r/r z 3,8 % v apríli;
- rast celkového ukazovateľa na 0,4 % m/m, rovnako ako v apríli;
- rast jadrového ukazovateľa na 3,4 % r/r z 3,3 % v apríli;
- rast jadrového ukazovateľa na 0,3 % m/m z 0,2 % v apríli.
Trhy sa zamerajú predovšetkým na jadrový ukazovateľ, ktorý vylučuje najvolatilnejšie zložky, teda potraviny a energie. Poskytuje tak spoľahlivejší obraz hlboko zakorenených cenových tlakov. Jeho pokles by mohol znížiť ochotu FOMC sprísňovať menovú politiku. Trh aktuálne započítava približne 45% pravdepodobnosť dvoch zvýšení úrokových sadzieb do konca roka. V prípade výrazne nižšieho než očakávaného jadrového údaja možno očakávať holubičie precenenie týchto stávok, a v dôsledku toho aj oslabenie dolára.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Investovanie do mien
- Forexový broker: Ako začať cestu na menových trhoch
- Forex a trh s úrokovými sadzbami
Články:
GTA 6 s prvými konkrétnymi detailmi. Čo na to akcie Take-Two Interactive?
Bain Capital kupuje väčšinový podiel v divízii Everllence od Volkswagenu
🎥 Dvě čísla & Tomáš Maxa: Zmeny penzijka vs. ETF a aktívna správa
📈 Víťazi a porazení z S&P 500 (24.6.2026)
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
