Graf dňa: NATGAS: Čaká nás prudký rast vyvolaný počasím a núteným zatváraním krátkych pozícií? 🔥

Americký zemný plyn tento týždeň výrazne odráža dno, na rozdiel od situácie pri európskom plyne. Ceny kontraktov Henry Hub v pondelok vzrástli o viac než 4 % na približne 3,1 USD/MMBtu, čo je najvyššia úroveň od 15. októbra, a dnes ráno trh pokračuje v pohybe smerom k 3,2 USD/MMBtu. Od začiatku novembra si cena pripísala už takmer 10 %, hoci od začiatku roka stále stráca 11,1 % a medziročne 28,4 %. Fundamenty zatiaľ rast jednoznačne nepodporujú: zásoby rastú rýchlejšie, než je priemer pre toto obdobie roka, a novembrové predpovede naznačujú teplé počasie. Palivo však poskytuje pozicioning. Fondy sú v krátkych pozíciách tak silno zaangažované, ako len málokedy v histórii, a v predpovediach počasia sa po týždňoch objavil prvý náznak ochladenia.

Zásoby hrajú v prospech medveďov, no momentálne nerozhodujú o smere

Posledná správa EIA ukázala nárast zásob o 77 miliárd kubických stôp (Bcf) za týždeň končiaci 30. októbra. To je o 4 Bcf menej, než trh očakával, no o 16 Bcf viac než päťročný priemer pre daný týždeň. Celkové pracovné zásoby plynu dosahujú 3 801 Bcf, čo je o 54 Bcf (1,4 %) nad päťročným priemerom a o 109 Bcf menej než pred rokom. Dôležitý je smer: prebytok oproti priemeru rastie už druhý týždeň po sebe, po desiatich týždňoch poklesu z +198 Bcf v auguste. NGI odhaduje, že štvrtková správa pridá 67 Bcf, čím sa prebytok zvýši na približne 81 Bcf. Príčinou je teplá jeseň: podľa údajov NOAA bol počet vykurovacích dní (HDD) v období od 30. októbra do 5. novembra o 21 % pod normálom, pričom NGI poznamenáva, že El Niño už zanecháva stopy na vykurovacej sezóne. To môže byť zároveň varovným signálom pre príliš optimistických investorov. Hoci je súčasné oživenie výrazné, mohlo by sa rovnako rýchlo zmeniť na pokles.

Dopyt však podporujú aj iné faktory. Produkcia v dolných 48 štátoch minulý týždeň klesla o 3,3 Bcf/d na 108,8 Bcf/d a niektorí producenti na severovýchode oznamujú obmedzenia ťažby. Vývoz LNG zostáva blízko rekordných úrovní, keďže Európa stále čelí deficitu dodávok. Európsky TTF minulý týždeň klesol o 17,7 % na 85,6 EUR/MWh, pretože trh začal oceňovať dohodu s Iránom namiesto obnovenia útokov. Napriek tomu európske zásobníky od 27. októbra plyn čerpajú a katarský vývoz sa k normálu ešte dlho nevráti.

Počasie: El Niño verzus narušenie polárneho víru

Mesačný výhľad NOAA na november stále naznačuje nadpriemerné teploty na väčšine územia USA, čo zodpovedá typickým účinkom El Niño. Objavila sa však nová neznáma, s ktorou trh doteraz nepočítal. Modely signalizujú narušenie stratosférického polárneho víru, dokonca aj možnosť náhleho stratosférického otepľovania (SSW) budúci týždeň. Novembrový SSW je veľmi zriedkavý jav a jeho účinky môžu trvať až dva mesiace, zvyčajne prostredníctvom negatívnej fázy Arktickej oscilácie a prílevu studeného vzduchu. V krátkodobom horizonte zažije viac než 160 miliónov Američanov podpriemerné teploty až do 14. novembra, predovšetkým v oblastiach Veľkých jazier, údolia Ohio a severovýchodu. Predpovede na 6 až 10 a 8 až 14 dní ukazujú chladné zóny prvýkrát po týždňoch.

Pozicioning: palivo pre short squeeze

Kľúčom k súčasnému pohybu je rozloženie síl na trhu futures. Podľa údajov CFTC držia špekulatívne fondy čistú krátku pozíciu vo výške približne 259 000 kontraktov, čo historicky zodpovedá iba 0,2 percentilu. Krátke pozície dosiahli približne 540 000 kontraktov, čo je najviac za niekoľko rokov, zatiaľ čo podiel dlhých pozícií klesol na 34,2 %. Počas posledného týždňa fondy ďalej pridávali krátke pozície, no tempo zjavne spomaľuje. Pri takto preplnenom trhu nie je potrebná dlhotrvajúca vlna chladu, stačí iskra, ktorá spustí uzatváranie krátkych pozícií. Údaje CFTC pochádzajú z utorka, keď sa decembrový kontrakt obchodoval okolo 2,90 USD. Odvtedy cena vzrástla o viac než 10 %, čo znamená, že značná časť krátkych pozícií je teraz hlboko v strate.

Technická analýza NATGAS

Cena plynu prerazila nad 75-dňový kĺzavý priemer (2,94 USD) a dosiahla ročný kĺzavý priemer (okolo 3,2 USD), ktorý od začiatku roka 2026 trvalo bránil ďalšiemu rastu.

RSI(14) na úrovni 61 ukazuje, že iniciatívu majú kupujúci, no trh ešte nie je prekúpený. SMA a MACD vysielajú nákupné signály a cena je o 7,3 % nad 50-sedeniovým kĺzavým priemerom. Z-skóre voči 75-dňovému priemeru je 1,7, čo naznačuje dynamický, ale nie extrémny pohyb. Voči ročnému priemeru je ocenenie neutrálne (0,1). Trh tak uzavrel podhodnotenie z posledných mesiacov, no zatiaľ nie je prehriaty. Trvalý prielom nad ročný priemer by bol prvým signálom zmeny strednodobého trendu po mnohých mesiacoch.

Pri pohľade na technický graf stojí za zmienku jasný prielom nad klesajúcou trendovou líniou, kľúčová zóna odporu sa však nachádza okolo 3,35 USD.

Čo bude s cenou ďalej?

Fundamenty zatiaľ nepodporujú trvalý rastový trh: prebytok zásob rastie a mesačná predpoveď NOAA zostáva teplá. Trh s rekordným krátkym pozicioningom fondov však nepotrebuje silné fundamenty, stačí mu iskra. Touto iskrou by mohla byť vlna chladu trvajúca do 14. novembra a riziko zriedkavého novembrového SSW. Ak chladné počasie pretrvá a produkcia zostane pod 111 Bcf/d, prielom nad 3,4 – 3,5 USD by mohol spustiť lavínu uzatvárania krátkych pozícií smerom k 3,8 – 4,0 USD. Ak sa predpovede na druhú polovicu novembra zmiernia a štvrtková správa EIA potvrdí ďalšie zvýšenie prebytku, prielom by sa mohol ukázať ako falošný. Pohyb pod 3,0 USD by potom vrátil kontrolu medveďom a otvoril cestu smerom k 2,6 – 2,7 USD. Bezprostrednými katalyzátormi sú dnešná správa STEO od EIA, štvrtkové údaje o zásobách, piatková správa COT a aktualizované predpovede NOAA.

Zaujala Vás táto téma?

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako

Kurzy a e-booky:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Obchodovanie komodít – ako investovať do komodít?
• Obchodovanie zlata Investovanie do zlata pre začiatočníkov
• Obchodovanie s plynom – Ako investovať do NATGAS?

Články: 

• Obchodovanie zlata – Investovanie do zlata pre začiatočníkov
• Obchodovanie komodít – ako investovať do komodít?
• Obchodovanie striebra – Ako začať obchodovať so striebrom online?
• Obchodovanie ropy – ako investovať do ropy?
• Obchodovanie s plynom – Ako investovať do NATGAS?
• Obchodovanie s kávou – investovanie do CFD na kávu
• História ťažby zlata