Kakao klesá o 4 % 📉 Tlačia vysoké zásoby na ceny?

ICE futures na kakao (COCOA) klesajú takmer o 4 % a po silnom raste z konca augusta a začiatku septembra zostávajú pod tlakom. Na jednej strane rastúce zásoby na ICE a zlepšujúce sa dodávky z Pobrežia Slonoviny posilňujú medvedie argumenty na strane ponuky, zatiaľ čo na druhej strane trh stále zohľadňuje riziká spojené s počasím a obavy o kvalitu kakaa v západnej Afrike. Vzniká tak klasická situácia na futures trhu: krátkodobo ceny tlačí nadol vyššia ponuka, ale strednodobé fundamenty zostávajú natoľko neisté, že trhu bránia v úplnom odstránení rizikovej prémie.

• Zásoby kakaa na ICE vzrástli na najvyššiu úroveň za približne 2,25 roka a dosiahli 3 452 949 vriec. To je pre ceny jednoznačne negatívne, pretože to poukazuje na lepšiu dostupnosť kakaa na burzovom trhu.
• Ďalší tlak prichádza z Pobrežia Slonoviny. Tamojší regulátor uviedol, že medzi júnom a koncom augusta bolo zozbieraných približne 2,06 milióna ton kakaa, čo je medziročne o 30 % viac.
• Silné zostávajú aj údaje o dodávkach do prístavov. Od začiatku medzinárodného marketingového roka do 27. septembra poľnohospodári dodali približne 2,18 milióna ton kakaa, čo predstavuje medziročný nárast o 19,8 %.
• Situácia však nie je úplne jednoznačná, keďže tempo dodávok v septembri oslabilo. Medzi 1. a 13. septembrom boli dodávky z Pobrežia Slonoviny približne o 45,8 % nižšie než pred rokom. To ukazuje, že veľmi silné údaje za celú sezónu nemusia nevyhnutne znamenať rovnako silný začiatok nového cyklu.
• Barry Callebaut uviedol, že globálny trh s kakaom je teraz lepšie zásobený než počas krízy spojenej s javom El Niño v sezóne 2023/24. To podporuje názor, že extrémny nedostatok ponuky z predchádzajúcich rokov výrazne poľavil.
• Počasie zostáva hlavným býčím faktorom. Nadmerné zrážky a oblačné počasie na Pobreží Slonoviny a v Ghane zvyšujú riziko čiernej hniloby a môžu zhoršiť kvalitu kakaových bôbov.
• Ani prvé odhady pre sezónu 2026/27 nie sú príliš priaznivé. Prognózy pre Pobrežie Slonoviny počítajú s produkciou okolo 1,8 milióna ton, čo je výrazne menej než približne 2,2 milióna ton v sezóne 2025/26.
• Ghana tiež zostáva slabým miestom trhu. Ghana Cocoa Board odhaduje produkciu v sezóne 2026/27 na približne 650 000 ton oproti predchádzajúcemu odhadu 750 000 ton, zatiaľ čo pesimistickejšie projekcie počítajú iba so 450 000–550 000 tonami.
• Niektorí analytici tiež znížili svoje odhady globálneho prebytku. StoneX znížil prognózu prebytku pre sezónu 2026/27 zo 149 000 na 25 000 ton, zatiaľ čo Transgraph Consulting očakáva pokles prebytku na približne 80 000 ton zo 415 000 ton v sezóne 2025/26.
• Riziko spojené s počasím zostáva dôležité aj v strednodobom horizonte. Prípadný návrat javu El Niño by mohol do západnej Afriky priniesť teplejšie a suchšie podmienky, ktoré historicky zvyšujú riziko slabšej úrody.
• Signály z dopytu sú zmiešané. Európske spracovanie kakaa v 2. štvrťroku kleslo medziročne o 4,6 % na 316 366 ton, čo poukazuje na slabší priemyselný dopyt.
• Naopak údaje zo Severnej Ameriky a Ázie boli výrazne silnejšie. Spracovanie kakaa v Severnej Amerike medziročne vzrástlo o 7,7 % na 109 659 ton, zatiaľ čo v Ázii sa zvýšilo o 25 % na 224 646 ton.

Trh sa aktuálne nachádza medzi zlepšujúcou sa krátkodobou ponukou a rizikom slabšej produkcie v nasledujúcej sezóne. Krátkodobo majú navrch rastúce zásoby a vyššie dodávky, vo vzdialenejšej časti futures krivky však zostávajú rizikom počasie, výhľad produkcie v Ghane a kvalita úrody.

Zdroj: xStation5

Zaujala Vás táto téma? 

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako

Kurzy a e-booky:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Obchodovanie komodít – ako investovať do komodít?
• Obchodovanie zlata Investovanie do zlata pre začiatočníkov
• Obchodovanie s plynom – Ako investovať do NATGAS?

Články: 

• Obchodovanie uránu – Ako investovať do akcií uránu?
• Obchodovanie emisií – Ako investovať do emisií CO2?
• História a budúcnosť zemného plynu (NATGAS)
• Komodity (definície)
• Investovanie na komoditnom trhu