Septembrové zasadnutie Fedu sa rýchlo blíži. 16. september je dátum, ktorý majú investori vo svojich kalendároch označený veľkým červeným výkričníkom.
Hoci bude dôležitých viacero faktorov, kľúčová zostáva jedna otázka: rozhodne sa výbor pre prvé zvýšenie úrokových sadzieb za viac ako 3 roky? Trhom implikovanú pravdepodobnosť takéhoto scenára možno aktuálne prirovnať k hodu mincou. Akékoľvek komentáre predstaviteľov Fedu aj zverejnenie kľúčových makroekonomických údajov tak môžu viesť k nadpriemernej volatilite na trhoch.
Minulý piatok zvýšili stávky na rast sadzieb komentáre šéfa Fedu Warsha v Jackson Hole. Včera naopak člen FOMC Christopher Waller upokojil sentiment relatívne holubičími komentármi. Uviedol, že dezinflačný proces pokračuje a že jadrová inflácia v skutočnosti vyzerá lepšie, než naznačujú hlavné ukazovatele. Dodal, že ak nadchádzajúci údaj o inflácii CPI, ktorého zverejnenie je naplánované na 11. septembra, neprinesie negatívne prekvapenie, pravdepodobne podporí na najbližšom zasadnutí ponechanie úrokových sadzieb bez zmeny.
Hoci v diskusii o menovej politike dominuje inflácia, význam kľúčových údajov z trhu práce zostáva vysoký, najmä vzhľadom na ochladenie, ktoré ukázal report spred mesiaca. Treba pripomenúť, že Fed má dvojitý mandát – udržiavať cenovú stabilitu a zároveň podporovať maximálnu zamestnanosť.
Dnes prichádza na rad zverejnenie najdôležitejších údajov z amerického trhu práce.
Posledné údaje NFP
Zo štatistického hľadiska stojí za zmienku, že v posledných rokoch mal report NFP tendenciu prekvapovať pozitívne. Hlavný údaj, teda zmena počtu pracovných miest mimo poľnohospodárstva, prekonal očakávania v 34 z posledných 50 mesiacov.
Posledné dva mesiace však túto pravidelnosť narušili. V júli údaje ukázali úbytok 23 tis. pracovných miest, zatiaľ čo sa očakával nárast o 80 tis. Sklamaním bol aj jún (49 tis. vs. očakávaných 107 tis.). Trojmesačný kĺzavý priemer tak klesol na iba 20 tis.
Graf 1: NFP – počet nových pracovných miest mimo poľnohospodárstva (2003–2026)
Zdroj: XTB Research, 4. 9. 2026
Na čo sa dnes investori zamerajú?
Pozornosť sa dnes môže sústrediť predovšetkým na mieru nezamestnanosti, ktorá sa zdá byť preferovaným ukazovateľom situácie na trhu práce pre viacerých predstaviteľov FOMC. Tá by mala zostať bez zmeny na relatívne nízkej úrovni 4,1 %. Jej rast by mohol vyvolať obavy a obmedziť stávky na rýchle zvýšenie úrokových sadzieb, a to aj v prípade relatívne silného hlavného údaja NFP.
Pozornosť pritiahne aj dynamika rastu miezd. Ak podľa očakávaní spomalí na 3 % medziročne, môžu klesnúť aj očakávania sprísňovania menovej politiky počas jesene. Slabšie než očakávané údaje by ďalej zvýšili obavy o kondíciu amerického spotrebiteľa, ktoré sú už teraz pomerne výrazné.
Spotreba je totiž vo veľkej miere financovaná na úkor úspor, pričom miera úspor klesla na iba 3 %. Jej rast je navyše veľmi nerovnomerný. Rast spotreby očistený o infláciu dosiahol v prvom štvrťroku u najbohatších 20 % amerických domácností 3,8 %. U zostávajúcich 80 % populácie spotreba v podstate stagnovala a vzrástla iba o 0,6 %.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Investovanie do mien
- Forexový broker: Ako začať cestu na menových trhoch
- Forex a trh s úrokovými sadzbami
Články:
Krypto novinky: Veľké banky smerujú hlbšie do krypta, tokenizované akcie však vyvolávajú kontroverzie 🏦
Zhrnutie trhov: Technologický a automobilový sektor drží európske akcie nad vodou 🦺
Bitcoin nad 80 000 USD pred americkým reportom NFP ₿
Čo sa deje na DAX z pohľadu technickej analýzy?
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
