🚨 Ranný prehľad: Slabší dolár, silné zlato a technologický sektor vo voľnom páde – čo hýbe trhom? ❓

Napätie v Hormuzskom prielive rýchlo eskaluje – kontajnerová loď GFS Pride plaviaca sa pod singapurskou vlajkou sa potopila po zásahu neidentifikovaným projektilom a druhé plavidlo (GFS Giselle) utrpelo poškodenie trupu. Singapurské námorné úrady označili útoky za „neoprávnené a v rozpore s medzinárodným právom“. Irán stupňuje svoju rétoriku – veliteľ IRGC Ali Ozmaei podľa správ uviedol, že Teherán „odpočítava okamihy“, kým bude môcť potopiť vojnové lode USA.

USA trvajú na tom, že prieliv kontrolujú – veliteľstvo CENTCOM reagovalo, že „americké sily a regionálni partneri jednoznačne kontrolujú Hormuzský prieliv“. Okrem toho IRGC údajne nariadila evakuáciu vojenských základní pre rastúce obavy z útoku zo strany USA, čo naznačuje, že eskalácia by mohla zrýchliť. Medzitým na pozadí pokračujú útoky Húsíov na zariadenia spoločnosti Saudi Aramco, čo zvyšuje rizikovú prirážku na ropnom trhu.

Na rusko-ukrajinskom fronte vznikol spor okolo systému Starlink – Ukrajina obvinila SpaceX zo zavedenia rýchlostných limitov na aktívnych termináloch bez varovania, čo narušilo prevádzku dronov. Elon Musk odpovedal, že systémy Starshield vlastní vláda USA a akékoľvek obmedzenia sú „v konečnom dôsledku na rozhodnutí prezidenta“. Niektoré obmedzenia už čiastočne zrušili, Kyjev však požaduje úplné odstránenie limitov. Napätie rastie aj okolo „energetického prímeria“ oznámeného Trumpom, ktoré podľa Zelenského Rusko porušuje.

Hlavnou ekonomickou udalosťou zostáva vyšší než očakávaný americký index spotrebiteľských cien (CPI) za september – jadrová inflácia vzrástla na 2,6 % r/r (odhad: 2,5 %), zatiaľ čo celkový index vzrástol na 3,7 % r/r, podporený 5,2 % skokom v energetickom indexe. Ide o priamy dôsledok vysokých cien pohonných hmôt spojených s vojnou s Iránom – benzín stojí v priemere 4,33 USD za galón v porovnaní s 3,08 USD pred rokom. Tieto údaje posilnili obavy, že Fed by mohol koncom tohto roka sprísniť menovú politiku.

Reakcia na dlhopisovom trhu je však neintuitívna – napriek vysokým číslam CPI výnosy dlhopisov najprv prudko vzrástli, no následne všetky tieto zisky rýchlo odovzdali a pokračovali v poklese. Výnos 10-ročných amerických štátnych dlhopisov klesol na približne 5,10 %, čo je najnižšia úroveň za tri týždne (o viac než 20 bázických bodov pod vrcholom po zverejnení CPI). Najjednoduchšia interpretácia: výpredaj poháňaný oblasťou AI tlačí nadol rastové očakávania a dlhopisy opäť slúžia ako zaistenie proti akciám. Trh oceňuje približne 29 % šancu na zvýšenie sadzieb Fedom v októbri (nárast z 22 %), no približne 75 % pravdepodobnosť pripisuje tomu, že sadzby zostanú nezmenené.

Rétorika Fedu zostáva jastrabia, no inštitúcia sa nikam neponáhľa – Mary Daly (Fed v San Franciscu) uviedla, že ďalšie zvýšenie sadzieb je „viac pravdepodobné ako nie“, v októbri však nevidí dôvod na zásah. Goolsbee označil údaje CPI za „skľučujúce“ a Béžová kniha poukázala na cenové tlaky poháňané motorovou naftou. Citi už posunula svoje očakávania týkajúce sa decembrového zvýšenia sadzieb. Pozornosť trhu sa dnes zameria na vystúpenia predstaviteľov Fedu v Bangkoku vrátane predsedu Fedu Kevina Warsha.

Wall Street zaznamenala tretí stratový deň v rade – index S&P 500 klesol o 1,11 % (na 7 718,94), Nasdaq Composite stratil 1,88 % (najhorší deň od 23. júla) a polovodičový index SOX predĺžil svoj pokles na šiesty deň po sebe. Index Dow bol pomerne odolný a stratil iba 0,09 %. AI spoločnosti citlivé na náklady na financovanie – Oracle, CoreWeave a Nvidia – sa ocitli pod najväčším tlakom.

Problém trhu však môže siahať hlbšie než k samotnej inflácii – pod povrchom indexu sa viditeľne rozpadá trhová šírka. Iba približne 18 % spoločností z indexu S&P 500 sa obchoduje nad svojím 50-dňovým kĺzavým priemerom a približne 27 % nad svojím 200-dňovým kĺzavým priemerom. To znamená, že viac ako 80 % akcií sa nachádza pod svojím krátkodobým trendom. 52-týždňová korelácia medzi rovnomenne váženým indexom a indexom váženým trhovou kapitalizáciou navyše klesla na približne 0,67 – najnižšiu hodnotu v histórii (takmer 15 rokov pred pandémiou sa pohybovala v rozpätí 0,95 – 0,99). Je to znakom toho, že index držia hore firmy s megakapitálom, čo maskuje slabosť zvyšku trhu.

Ázia zaznamenala v technologickom sektore doslova krvavý kúpeľ – juhokórejský KOSPI sa prepadol o takmer 8 % a KOSDAQ klesol o 8 %, čo si vyžiadalo 20-minútové prerušenie obchodovania. Japonský Nikkei 225 počas seansy klesol až o viac ako 5 % (na približne 64 300 bodov), hoci širší index Topix zaznamenal miernejší pokles (–2,5 %). Výpredaj bol ozvenou poklesov na Wall Street a zhoršili ho obavy z financovania investícií do AI.

Epicentrom výpredaja je sektor pamätí a polovodičových zariadení – SK Hynix a Kioxia sa prepadli o viac ako 11 %, Samsung Electronics klesol približne o 9,3 % a japonská spoločnosť Advantest skolabovala o takmer 14 %. SoftBank (hlavný investor v OpenAI) stratila približne 9,4 % a Tokyo Electron prišla o viac ako 7 %. Sentiment zaťažujú obavy z prebytku pamäťových čipov na trhu už od roku 2029, ako aj prelom čínskej spoločnosti CXMT v architektúre 4F², čo signalizuje stupňujúcu sa konkurenciu – Musk dodal, že Čína bude v roku 2028 vyrábať „OBROVSKÉ množstvo pamätí RAM“.

Rastie aj úverový stres okolo umelej inteligencie – náklady na swapy úverového zlyhania (CDS) pre technologické spoločnosti dosahujú rekordné maximá. Päťročné spready CDS spoločnosti Oracle sa rozšírili o 26 bázických bodov na rekordných 288 bázických bodov, SoftBank na 424 bázických bodov a CoreWeave vystrelili nad 1 000 bázických bodov – čo sú úrovne bežne spájané s distressed dlhom. To ukazuje, že trh čoraz viac spochybňuje nie dopyt po AI, ale náklady na financovanie jej expanzie.

Devízovému trhu dominuje slabší dolár – dolárový index ustupuje po dosiahnutí 18-mesačného maxima, čo je dôsledok klesajúcich výnosov. Euro posilnilo približne o 0,6 % na 1,1225, zatiaľ čo jen si polepšil – menový pár USD/JPY klesol o 0,4 % na približne 157,7. Jen ďalej podporuje jastrabia rétorika BOJ – Junko Koeda uviedla, že centrálna banka by pri zvyšovaní sadzieb „nemala byť príliš opatrná“, a neutrálnu sadzbu odhadla výrazne nad 1 % v porovnaní so súčasnými 1,25 %.

Austrálsky dolár je medzi menami výnimkou – AUD oslabil po neuspokojivých údajoch z trhu práce. Zamestnanosť v septembri klesla o 39 300 miest (odhad: +20 000) a miera nezamestnanosti zostala na 5-ročnom maxime 4,7 %. Trh znížil pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb zo strany RBA v novembri na približne 15 % (z takmer 50 % na začiatku mesiaca), čo stlačilo AUD/USD nadol k hodnote 0,6956.

Na komoditnom trhu ceny ropy napriek geopolitickému napätiu klesajú – ropa Brent stratila približne 1,7 % a klesla k úrovni 104,2 USD, zatiaľ čo WTI zlacnela na zhruba 94 USD za barel. Dôvodom je správa agentúry Reuters, že Trumpova administratíva uvažuje o zmiernení sankcií voči „tieňovej flotile“, aby znížila rekordne vysoké sadzby za prepravu a zvýšila toky ropy zo Zálivu. Vysoké ceny pohonných hmôt predstavujú politické riziko pred novembrovými mimoriadnymi voľbami.

IEA vo svojej októbrovej správe varuje, že obmedzenia na trhu s naftou by mohli pretrvať až do budúceho roka a nové útoky na Saudskú Arábiu hrozia narušením obnovy dodávok. Analytici upozorňujú, že nedostatok pokroku v rokovaniach medzi USA a Iránom „dáva malú šancu na úplné otvorenie prielivu“, saudská ropa sa však k zákazníkom stále dostáva alternatívnymi trasami a uvoľňovanie rezerv IEA tlmí ceny.

Zlato sa odráža od svojho týždenného minima – drahý kov si pripísal približne 1 % na hodnotu zhruba 4 146 USD za uncu, podporený slabším dolárom a klesajúcimi výnosmi, ktoré znižujú náklady obetovanej príležitosti pri držbe neúročeného aktíva. Podporu prináša aj správa agentúry Bloomberg naznačujúca, že Čína môže vlastniť viac amerického dlhu, než uvádzajú oficiálne údaje (predpokladá sa, že časť z neho smeruje cez Kanadu, ktorej držba vzrástla na takmer 600 miliárd USD). Striebro posilnilo o 0,7 % na približne 56 USD, darilo sa aj platine a paládiu.

Spomedzi jednotlivých spoločností vyniká niekoľko správ – Anthropic (tvorca chatbota Claude) pred svojím novembrovým IPO vykázal v 3. štvrťroku tržby vo výške 16,8 miliardy USD (nárast z 11,6 miliardy USD v 2. štvrťroku a 4,7 miliardy USD v 1. štvrťroku), upravenú ziskovosť a kladné peňažné toky. Investori očakávajú, že tržby spoločnosti dosiahnu do konca roka v ročnom vyjadrení 110 miliárd USD. Barclays poznamenala, že oznámenie o fúzii medzi spoločnosťami Tesla a SpaceX by mohlo prísť už v decembri.

V ostatných firmách – Netflix oznámil, že prepustí približne 6 % svojich zamestnancov (približne 1 000 ľudí), najmä z oddelení produktov, technológií, právneho servisu a HR. OpenAI čelí žalobám z ôsmich štátov USA, ktoré tvrdia, že ChatGPT poškodzuje deti a zavádza rodičov. Rocket Lab odložil debut svojej rakety Neutron na rok 2027 (akcie po zatvorení trhu klesli o 7 %), zatiaľ čo CoreWeave padol o viac ako 15 % pre obavy z nadmerného zadlženia spojeného s AI.

Kryptomenový trh zažíva výpredaj pod vplyvom averzie k riziku – Bitcoin nakrátko klesol pod 81 000 USD a došlo k likvidácii pozícií v hodnote približne 485 miliónov USD. V súčasnosti sa obchoduje okolo úrovne 80 900 USD (–0,8 %), pričom podlieha všeobecnému úteku od rizika vyvolanému obavami z úrokových sadzieb a AI.

Čo očakávať od dnešnej obchodnej seansy – kľúčové budú popoludňajšie údaje z USA: septembrový PPI, maloobchodné tržby a týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti (o 14:30 nášho času), ktoré by mohli ďalej nakloniť vážky očakávaní ohľadom Fedu. Trh bude sledovať aj prejavy predstaviteľov Fedu v Bangkoku vrátane šéfa Fedu Kevina Warsha a takisto hospodárske výsledky spoločnosti TSMC (očakáva sa šiesty rekordný štvrťrok po sebe s nárastom čistého zisku o 65 % na približne 23,4 miliardy USD; konferenčný hovor o 8:00 nášho času). Výsledky v tejto sezóne zverejňujú aj regionálne banky – U.S. Bancorp, PNC a Charles Schwab. Na pozadí bude dôležité sledovať, či sa ázijský technologický výpredaj preleje do európskeho otvorenia a či ďalší pokles výnosov zmierni tlak na akciové trhy.

Kľúčové trhy dnes ráno. Futures na americké a japonské indexy prudko klesajú. Dolár ich nasleduje. Na druhej strane zlato (GOLD) posilňuje a jeho ceny rastú o viac ako 0,8 %. Zdroj: xStation

Zaujala Vás táto téma?

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako

Kurzy a e-booky:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Obchodovanie komodít – ako investovať do komodít?
• Obchodovanie zlata Investovanie do zlata pre začiatočníkov
• Obchodovanie s plynom – Ako investovať do NATGAS?

Články: 

• Obchodovanie zlata – Investovanie do zlata pre začiatočníkov
• Obchodovanie komodít – ako investovať do komodít?
• Obchodovanie striebra – Ako začať obchodovať so striebrom online?
• Obchodovanie ropy – ako investovať do ropy?
• Obchodovanie s plynom – Ako investovať do NATGAS?
• Obchodovanie s kávou – investovanie do CFD na kávu
• História ťažby zlata