Americká Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) otvorila dvere širšiemu obchodovaniu s „tokenizovanými akciami“. V istom zmysle toto prelomové rozhodnutie posilňuje trend, ktorý sa okolo očakávaní prepojenia digitálnych aktív s tradičným kapitálovým trhom formuje už niekoľko mesiacov.
Rozhodnutie zo 17. septembra prišlo po tom, čo sa v Senáte zablokoval ďalší postup v súvislosti so zákonom CLARITY Act. Administratívna cesta k reforme umožňuje pokračovať v liberalizácii trhu, zároveň však prináša investorom väčšiu neistotu ohľadom toho, ako dlho budú nové pravidlá platné.
-
Nový mechanizmus poskytuje „platformám na obchodovanie s tokenizovanými akciami“ a „poskytovateľom likvidity“ podmienené päťročné výnimky z niektorých regulačných požiadaviek.
-
„Tokeny“ majú poskytovať práva ekvivalentné tradičným cenným papierom vrátane nároku na dividendy a hlasovacích práv. Kľúčové však je, že emitenti môžu namietať proti zaradeniu svojich akcií na takéto obchodné platformy. Rámec zároveň vylučuje syntetické nástroje, ktoré iba kopírujú cenu akcie.
-
Rozsah implementácie zostáva experimentálny. SEC počíta s obmedzením počtu nástrojov aj objemu obchodovania, požiadavkami na zverejňovanie informácií a rôznymi technologickými ochrannými mechanizmami. Regulačné zmeny sú odôvodňované predovšetkým ekonomickým potenciálom tokenizácie. Ako argumentujú zástancovia tokenizovaných aktív, môžu zjednodušiť vysporiadanie obchodov, znížiť náklady na obsluhu aktív a rozšíriť prístup k likvidite.
Cieľom všetkých týchto krokov je v konečnom dôsledku posilniť finančný systém a podporiť produktívne investície. Naplnenie tohto potenciálu však bude naďalej závisieť od emitentov a účastníkov trhu.
Bitcoin opäť naberá na sile
BITCOIN (D1) Graf
Správy o širšom prepojení tokenizácie s finančným trhom podporujú predovšetkým kryptomeny a spoločnosti spojené s ich obchodovaním. Bitcoin 21. septembra vystúpil k hranici 85 000 USD, čo je jeho najvyššia úroveň od januára.
Z jednotlivých spoločností posilnili akcie Strategy o 8 %, zatiaľ čo Coinbase a Robinhood si pripísali 5 %.
Pripísať celý tento pohyb rozhodnutiu SEC by však bolo príliš zjednodušujúce. Trh zároveň podporili prílevy prostriedkov do bitcoinových ETF a uzatváranie krátkych pozícií. Regulačný impulz sa navyše časovo zhodoval s miernym zlepšením celkovej nálady na trhu, takže je ťažké presne oddeliť, aký podiel na raste spomínaných aktív mala konkrétna udalosť.
Dôležité je, že význam tokenizácie pre Bitcoin je nepriamy. Širšie využívanie blockchainu finančnými inštitúciami môže zvýšiť akceptáciu celého odvetvia digitálnych aktív a ochotu investorov doň alokovať kapitál. Samotné obchodovanie s tokenizovanými akciami si však nevyžaduje zodpovedajúci rast nákupov BTC.
Strategy zvyšuje expozíciu voči rastu
Strategy ťaží nielen z pohybu ceny Bitcoinu, ale aj z vlny fundamentálnych správ. Spoločnosť typu „bitcoinové treasury“ oznámila nákup ďalších 950 bitcoinov za 75,7 milióna USD, čím zvýšila svoje držby na 846 000 BTC.
Pri portfóliu tejto veľkosti znamená rast ceny kryptomeny o 1 000 USD zvýšenie jeho hrubej hodnoty približne o 846 miliónov USD.
Z pohľadu valuácie je dôležitý aj spôsob financovania. Ak rast ceny akcií Strategy zvýši prémiu voči čistej hodnote aktív pripadajúcej na kmeňových akcionárov, emisia nových akcií môže uľahčiť ďalšiu akumuláciu BTC. Prínos pre existujúcich investorov závisí od emisnej ceny, miery riedenia a záväzkov spoločnosti. Pokles tejto prémie tento mechanizmus oslabuje, aj keď Bitcoin zostáva stabilný.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra krypto nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako:
E-booky:
Články:
SoftBank vydáva dlhopisy za viac ako 10 miliárd USD. Peniaze pôjdu na investíciu do OpenAI 💰
Anthropic rozširuje ambície za hranice chatbotov. Buduje vlastné laboratórium a chce urýchliť vývoj liekov 🧬
Ďalšia veľká stávka na umelú inteligenciu. Nvidia vstupuje do fondu Brookfieldu 💰
Skrachované firmy ako dátový poklad? SpaceX zvažuje nákup dát padlých startupov 🔥
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.