Americký trh v posledných rokoch zaplavili pákové a inverzné ETF zamerané na jednotlivé akcie. Tieto produkty umožňujú investorom napríklad zdvojnásobiť denný pohyb akcií populárnych spoločností, no rovnako rýchlo môžu znásobiť aj straty. Po mimoriadne rýchlom raste ponuky sa však objavujú prvé známky toho, že záujem investorov nemusí stačiť na udržanie všetkých nových fondov.
Rozmach podporil predovšetkým volatilný rast amerického akciového trhu a vysoký záujem o spoločnosti ako Nvidia, Tesla alebo Alphabet. Len do polovice augusta 2026 bolo v USA spustených rekordných 244 pákových ETF, zatiaľ čo za celý rok 2025 ich vzniklo 229. V júni dokonca tieto produkty predstavovali až polovicu všetkých novospustených ETF.
Problémom je, že peniaze investorov sa koncentrujú iba do niekoľkých najúspešnejších fondov. Dobrým príkladom je GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF, ktorý spravuje približne 3,9 miliardy USD a ponúka dvojnásobnú dennú expozíciu voči akciám Nvidie. Väčšina konkurenčných produktov je však podstatne menšia.
Priemerná veľkosť pákového ETF sa od konca roka 2024 prepadla z 272,2 milióna USD na 63,3 milióna USD. Ešte výraznejšia je skutočnosť, že polovica týchto fondov spravuje menej než 7 miliónov USD. To môže byť problém, pretože za hranicu potrebnú na dlhodobejšiu ekonomickú životaschopnosť nového ETF sa často považuje približne 50 až 100 miliónov USD aktív počas prvého alebo druhého roka fungovania.
Ponuka sa presúva k rizikovejším titulom
Prvá vlna pákových ETF sa sústreďovala predovšetkým na veľké, likvidné a volatilné spoločnosti. S postupným zapĺňaním trhu však poskytovatelia začali vytvárať produkty naviazané aj na menšie a špekulatívnejšie spoločnosti. Niektoré žiadosti dokonca počítajú s firmami, ktoré zatiaľ nevstúpili na burzu, alebo s pákovou expozíciou voči novým tematickým ETF.
To zvyšuje riziko, že ponuka začína rásť rýchlejšie než skutočný dopyt. Konsolidácia je už pritom viditeľná. V roku 2026 bolo v USA zatvorených 63 pákových ETF zameraných na jednotlivé akcie, zatiaľ čo za celý rok 2025 skončili iba tri.
Extrémne riziká týchto produktov ukázal prípad ETF naviazaného na akcie Lucid Group. Keď sa akcie automobilky počas jediného dňa prepadli približne o 51 %, 2x pákový produkt bol následne zlikvidovaný. Pri fonde, ktorý sa snaží poskytovať dvojnásobok denného pohybu podkladovej akcie, totiž podobný jednodňový prepad môže prakticky vymazať jeho čistú hodnotu aktív.
Pákové ETF nie sú určené na bežné dlhodobé držanie
Dôležitým aspektom je aj samotná konštrukcia týchto fondov. Pákové ETF zvyčajne sledujú násobok denného, nie dlhodobého výnosu podkladového aktíva. Ich expozícia sa preto pravidelne obnovuje a pri vysokej volatilite môže výsledná dlhodobá výkonnosť výrazne zaostávať za jednoduchým násobkom pohybu danej akcie.
Pre investorov tak ide predovšetkým o vysoko špekulatívne nástroje vhodné na krátkodobé obchodovanie. Čím volatilnejšia je podkladová akcia, tým väčší môže byť nielen potenciálny výnos, ale aj riziko rýchlej straty kapitálu.
Napriek rastúcemu počtu zatvorených fondov niektorí poskytovatelia ďalej expandujú. Startup Corgi Invest tento rok spustil už 127 pákových alebo inverzných produktov a plánuje ďalšie, hoci každý z nich zatiaľ v priemere získal iba približne 1 milión USD aktív. Vývoj tak naznačuje, že konkurencia na trhu zostáva veľmi silná, zatiaľ čo skutočný kapitál investorov sa sústreďuje do relatívne malého počtu produktov.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Trading vs. investovanie
- Najobľúbenejšie ETF v XTB pre rok 2025
Články:
Dlhopisový trh pod tlakom: výnosy pri dvadsaťročných maximách, Warsh chystá kľúčový prejav v Jackson Hole
🎥 Spoznajte nové Investičné plány v XTB
BlackRock varuje pred AI mániou: Rozvíjajúce sa trhy už nie sú jasná stávka 🤖
JPMorgan varuje pred rizikom výpredajov pri čipových akciách ⚠️
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
