Sú prediction markets formou hazardu? 🎲

V New Yorku boli počas včerajška zažalované spoločnosti Coinbase a Gemini Titan s tvrdením, že ich prediction markets, teda predikčné trhy, porušujú štátne zákony proti nelegálnemu hazardu. Akcie Coinbase po týchto správach klesali o 7,5 %.

Prediction markets sú trhy, na ktorých ľudia obchodujú kontrakty naviazané na výsledok budúcich udalostí, napríklad volieb, športových zápasov alebo ekonomických rozhodnutí. Cena týchto kontraktov potom odráža, akú pravdepodobnosť trh danému výsledku pripisuje.

Celý prípad prichádza v čase, keď sa o dohľad nad predikčnými trhmi preťahujú štátni regulátori a federálna Komisia pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC). Predikčné trhy výrazne získali na popularite po amerických prezidentských voľbách v roku 2024, keď ich priebežné pravdepodobnosti presnejšie odhadli víťazstvo Donalda Trumpa nad Kamalou Harris, než tomu bolo pri tradičných volebných prieskumoch.

Práve CFTC sa v posledných týždňoch snaží posilniť svoju právomoc nad týmto segmentom. Na začiatku apríla zažalovala štáty Arizona, Connecticut a Illinois, aby im zabránila samostatne regulovať prediction markets. Federálny úrad sa odvoláva na svoju výhradnú právomoc nad komoditnými derivátovými trhmi, do ktorých podľa jeho výkladu patria aj predikčné kontrakty.

Ďalší dôležitý precedens prišiel o niekoľko dní neskôr, keď odvolací súd vo Filadelfii rozhodol v prospech spoločnosti Kalshi. Súd uviedol, že CFTC má výhradný dohľad nad jej športovými event contracts a že regulátori hazardu v New Jersey ich nemôžu zakázať. Kalshi už skôr zažalovala aj newyorskú hernú komisiu, aby predbežne zablokovala prípadný zákaz svojich kontraktov v tomto štáte. Tento spor zatiaľ pokračuje. Naopak štát Nevada získal dočasné súdne opatrenia, ktoré zakazujú Kalshi a Coinbase v tomto štáte tieto kontrakty ponúkať.

Coinbase a Gemini spustili svoje predikčné trhy v polovici decembra a podľa súdnych dokumentov ich prevádzkujú vo všetkých amerických štátoch. To z nich robí výrazných hráčov v segmente, ktorý sa rýchlo rozširuje, no zároveň naráža na čoraz silnejší regulačný odpor. Celý prípad tak môže byť dôležitým testom toho, či budú prediction markets v USA do budúcna posudzované skôr ako finančné deriváty, alebo ako forma online hazardu. Práve odpoveď na túto otázku bude mať zásadný dopad nielen na Coinbase a Gemini, ale aj na celý rýchlo rastúci sektor.