Jeden z kľúčových investorov a predpokladaných príjemcov boomu okolo AI, japonská spoločnosť SoftBank, zverejnila výsledky za 2. štvrťrok 2026.
Hoci rast tržieb prekonal očakávania, akcie po zverejnení výsledkov výrazne oslabili a straty presiahli 4 %. Dôvodom bolo výrazné zhoršenie nielen celkového zisku, ale aj kvality zisku.
Technická analýza SoftBank (D1)
Napriek veľmi výrazným výkyvom ocenenia zostáva uptrend zachovaný. Počas posledných dvoch korekcií sa kupujúcim podarilo rýchlo dostať cenu späť nad EMA200.
Zdroj: xStation5
Finančné údaje
- Tržby: 2,02 bilióna JPY oproti očakávaniam približne 1,92 bilióna JPY. Medziročný rast presiahol 10 %.
- Hrubý zisk: Vzrástol na 1,05 bilióna JPY, čím prekonal očakávania približne 955 miliárd JPY. Medziročne sa zvýšil približne o 10 %.
- Čistý zisk: Práve tu spoločnosť sklamala. Klesol na 347,3 miliardy JPY zo 421,8 miliardy JPY pred rokom, čo predstavuje pokles o viac než 17 %.
Diabol sa skrýva v detailoch
Ocenenie a odhad „skutočnej“ ziskovosti sú pri investičných spoločnostiach, ako je SoftBank, mimoriadne náročné. Skutočnosť, že spoločnosť investuje alebo sa aspoň snaží získať expozíciu voči segmentu AI, túto úlohu nijako neuľahčuje.
Napriek tomu rozdelenie výsledkov na jednotlivé položky naznačuje, že kvalita ziskov sa postupne zhoršuje.
Najväčším problémom je výrazný nárast predajných a administratívnych nákladov aj nákladov súvisiacich s pohybmi výmenných kurzov. Predajné a administratívne náklady medziročne vzrástli takmer o 70 % na 1,28 bilióna JPY, zatiaľ čo finančné náklady sa zdvojnásobili na 328 miliárd JPY.
Ziskovosť SoftBank je momentálne pod tlakom z dvoch strán:
- Na jednej strane spoločnosť nesie plné náklady svojej obchodnej stratégie vrátane rastúcich výdavkov v segmente AI Computing.
- Na druhej strane v dôsledku mimoriadne vysokej volatility jenu zaťažujú marže aj výnosy náklady na menové zabezpečenie. To sa odráža aj v tržbách uvedeného segmentu, ktoré vzrástli o 30 % v USD, ale iba o 17 % v jenoch.
Dva kľúčové ukazovatele investičnej spoločnosti – čistá hodnota aktív (NAV) a pomer úverov k hodnote aktív (LTV) – síce priamo nevyjadrujú ziskovosť, naznačujú však, že mnohé tvrdenia o napätí medzi veriteľmi spoločností zameraných na AI nie sú podložené aktuálnymi údajmi.
Zdroj: SoftBank Group Corp.
Čistá hodnota aktív (NAV) sa od konca 3. štvrťroka 2025 takmer zdvojnásobila na približne 70 biliónov JPY. Zároveň ukazovateľ LTV klesol z lokálneho maxima okolo 20 % na približne 13 %. To znamená, že napriek rastu hodnoty aktív zostáva zadlženosť na nízkej úrovni.
To všetko ukazuje, že ani výrazný rast hodnoty investícií spoločnosti sa zatiaľ nepremieta do skutočnej ziskovosti. Práve naopak, naznačuje, že vyššia hodnota portfólia zatiaľ neprináša zodpovedajúce finančné výsledky.
Je to zlá správa pre celé odvetvie?
Slabšie, alebo aspoň sklamaním sprevádzané výsledky SoftBank nemusia znamenať problém pre celý sektor AI, ani pre samotnú spoločnosť.
Horšie výsledky môžu byť dôsledkom špecifických investičných rozhodnutí a štruktúry portfólia SoftBank, nie odrazom situácie v celom odvetví. Môžu naznačovať, že spoločnosť alokovala kapitál menej efektívne, a to nielen z hľadiska výberu investícií, ale aj v dôsledku príliš vysokej koncentrácie portfólia.
Ani v prípade SoftBank nemusí pokles ziskovosti znamenať, že investičná téza zlyhala. Investičné spoločnosti zvyčajne pracujú s dlhším investičným horizontom a sú ochotné akceptovať dočasne nižšiu ziskovosť, pokiaľ zostáva dlhodobá investičná stratégia fundamentálne opodstatnená.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
🔴 Wall Street Open Extra: Výsledky zverejnilo viac než 400 spoločností z indexu S&P 500, aktuálne informácie o Iráne a zameranie na kryptomeny
🚨☀️Je solárny boom na konci? SolarEdge sa prepadol o viac ako 30 %📉
Akcie Celsius klesli o 18 % 📉
📈 Vítězové a poražení z S&P 500 (5.8.2026)
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
