ดอลลาร์ร่วง หลังราคาสินค้าในสหรัฐฯ ลดลงครั้งแรกในรอบ 6 ปี

ที่มา: XTB Research, 14.07.2026

ตัวเลขเงินเฟ้อสะท้อนอะไร?

หากการชะลอตัวของเงินเฟ้อเกิดจากเพียง ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่ปั๊มน้ำมันลดลง 9.7% เมื่อเทียบกับเดือนพฤษภาคม และ ราคาอาหารที่ยังเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% MoM ตลาดอาจมองว่าเป็นเพียงปัจจัยชั่วคราว เนื่องจากในสภาวะภูมิรัฐศาสตร์ที่ผันผวน ทั้งสององค์ประกอบนี้สามารถบิดเบือนภาพรวมของแรงกดดันเงินเฟ้อที่แท้จริงได้

อย่างไรก็ตาม ประเด็นสำคัญคือ แม้จะตัดผลกระทบจากหมวดที่มีความผันผวนสูงออกแล้ว ราคาสินค้าโดยรวมในเดือนมิถุนายนก็ไม่ได้ปรับเพิ่มขึ้น โดย Core CPI อยู่ที่ 0.0% MoM

นอกจากนี้ ยังพบว่า หลายหมวดสินค้ามีการปรับตัวลดลงของราคา ได้แก่

• ค่าบริการด้านสุขภาพ
• เครื่องนุ่งห่ม
• รถยนต์มือสอง

สิ่งนี้สะท้อนว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังชะลอตัวในวงกว้าง และไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะจากการลดลงของราคาพลังงานเท่านั้น

รูปที่ 2: สัดส่วนการมีส่วนร่วมของแต่ละหมวดต่ออัตราเงินเฟ้อ CPI ของสหรัฐฯ (YoY) ช่วงปี 2018–2026

ที่มา: XTB Research, 14.07.2026

ตลาดลดความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed

ตัวเลขเงินเฟ้อที่ออกมาต่ำกว่าคาดอย่างมาก ทำให้ตลาดปรับมุมมองต่อเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของ Fed อีกครั้ง

ก่อนหน้านี้ จากความตึงเครียดระหว่าง สหรัฐฯ และอิหร่าน ที่ทวีความรุนแรง นักลงทุนเคยประเมินว่า FOMC อาจขึ้นดอกเบี้ย 2 ครั้งก่อนสิ้นปี แต่หลังการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุด ตลาดกลับมาให้น้ำหนักกับการขึ้นดอกเบี้ยเพียง 1 ครั้ง เป็นสถานการณ์ฐาน

ขณะเดียวกัน ความน่าจะเป็นที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน ลดลงเหลือประมาณ 66%

ดอลลาร์อ่อนค่า ขณะที่ Nasdaq ปรับตัวขึ้น

การลดความคาดหวังต่อการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดของ Fed กดดันให้ ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า โดยคู่เงิน EUR/USD ปรับตัวขึ้น 0.6% กลับสู่ระดับ 1.145 ซึ่งเป็นระดับเดียวกับช่วงปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา

ในขณะเดียวกัน แนวโน้มที่ Fed อาจดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดน้อยลง ยังเป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นสหรัฐฯ โดย ดัชนี Nasdaq 100 ปรับตัวขึ้น 0.9%

ความผันผวนของตลาดยังไม่จบ

อีกหนึ่งเหตุการณ์สำคัญที่ตลาดจับตาคือ การแถลงครั้งแรกของ Kevin Warsh ต่อรัฐสภาสหรัฐฯ

• วันนี้ เวลา 15:00 น. Warsh จะตอบคำถามจากสมาชิกสภาผู้แทนราษฎร
• วันพรุ่งนี้ เวลาเดียวกัน เขาจะเข้าชี้แจงต่อคณะกรรมาธิการวุฒิสภา

ในอดีต วันแรกของการไต่สวนมักเป็นช่วงที่ตลาดมีความผันผวนสูงที่สุด

นักลงทุนคาดว่า Warsh จะถูกตั้งคำถามเกี่ยวกับ

• แผนการนำเงินเฟ้อกลับเข้าสู่เป้าหมายของ Fed
• เหตุผลในการยุติการใช้ Forward Guidance
• และประเด็นสำคัญที่สุด คือ แนวทางด้านเศรษฐกิจและนโยบายการเงินของเขาแตกต่างจากนโยบายของ Donald Trump อย่างไร

ประเด็นหลังได้รับความสนใจเป็นพิเศษ ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับ ความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve)

—
Michał Jóźwiak
นักวิเคราะห์ตลาดการเงิน, XTB